财联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记(jì)者从业内获(huò)悉，近期监管(guǎn)部门正(zhèng)陆续召集相(xiāng)关保(bǎo)险公司(sī)开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求(qiú)寿(shòu)险(xiǎn)公司(sī)调(diào)整新开发产品的定价利率，控制利(lì)差(chà)损，要求(qiú)新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开发产品定价(jià)利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉(xī)，近日监管部门(mén)陆续召集(jí)了(le)多(duō)家寿险公司开会，以窗口指导的名(míng)义(yì)，要求公(gōng)司调整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企(qǐ)新(xīn)开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的(de)主要思路是市场有(yǒu)效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整(zhěng)是不(bù)久前(qián)监管召集险企进行调研会的后续(xù)。3月21日(rì)财联社记者曾(céng)报(bào)道(dào)，为引导人身险业降低负债成(chéng)本，加强行业负债质量管理，银保监会人身险部组织保险行业协会以及多家(jiā)保(bǎo)险公司(sī)开展调研。将重(zhòng)点调研普通险(xiǎn)预(yù)定利率分布、分红(hóng)险预弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗定利率(lǜ)和(hé)分红水平等公司(sī)负债成本情况(kuàng)，以及降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利率对(duì)公司和行业的影(yǐng)响，包括对新产品定价、存(cún)量业务退保(bǎo)、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北(běi)京、南京、武汉三地召开座谈会。其(qí)中，北京(jīng)参会(huì)的保险公司(sī)包(bāo)括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联(lián)人(rén)寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的(de)保险(xiǎn)公司(sī)有合(hé)众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的(de)一位总精算师表示，各险企基本就降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率达成共识，有公司(sī)建议分(fēn)阶段(duàn)调整，比如(rú)普通型长期(qī)年金的责任准备金评估利率目前为年(nián)复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具体的调整方(fāng)案还有待监管(guǎn)研究后出(chū)台。

　　有保险公司业内人士对(duì)财联社记(jì)者表(biǎo)示：“已(yǐ)经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也(yě)有业(yè)内人(rén)士对财联社记(jì)者表示，此次主(zhǔ)要涉及(jí)新开发产品的定(dìng)价利率，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预(yù)定利率避免(miǎn)利差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格(gé)稳健，债券投资(zī)比例稳步提(tí)升(shēng)，其他资产以(yǐ)非(fēi)标资(zī)产为(wèi)主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金(jīn)投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端(d弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗uān)利率中(zhōng)枢下(xià)行，长久期(qī)债券和优质(zhì)非(fēi)标资产(chǎn)供给有(yǒu)限(xiàn)，保(bǎo)险固(gù)收(shōu)类资产配置面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较大、对投(tóu)资(zī)收益(yì)率影响较大。近年监(jiān)管按产品类型调(diào)整评估利率、防范(fàn)化解利差损风险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保监会(huì)召(zhào)开座谈会，各险企已(yǐ)就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此(cǐ)前曾(céng)表示，短期(qī)来看，引导降低负债成本将大(dà)幅刺(cì)激(jī)产品(pǐn)销售，老产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期(qī)来看(kàn)，预定利率跟(gēn)随评估利率下(xià)行，保险(xiǎn)公(gōng)司分红险占(zhàn)比提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身险公(弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗gōng)司刚性负(fù)债(zhài)成本压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史(shǐ)上有(yǒu)过多次调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司(sī)为了和银行竞争，长期(qī)保险的预定利(lì)率(lǜ)均在8％以上。考虑到(dào)利差损风(fēng)险，1999年(nián)，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保单预定利率(lǜ)的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将(jiāng)寿险保单的预定利率调整(zhěng)为(wèi)不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在20世(shì)纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代末都曾面(miàn)临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞(jìng)争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量(liàng)高负债成(chéng)本、低利(lì)润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险公司破产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量(liàng)对利率敏感的低利润产(chǎn)品；同时市(shì)场压力致使(shǐ)投资端(duān)面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考(kǎo)海外，低利(lì)率环(huán)境(jìng)下(xià)，负(fù)债端(duān)主要(yào)通过调整寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下调预(yù)定利率的方式来避(bì)免利(lì)差损风险。近年(nián)来(lái)，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业(yè)面临着(zhe)潜(qián)在(zài)的利差损风险、险企利润承压(yā)。保险(xiǎn)监管趋严，通过(guò)发布产品负(fù)面清单、下调演示利率、分(fēn)产(chǎn)品调整评估利率等(děng)降低负债端成本。

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