分析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预(yù)计(jì)全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较(jiào)大或(huò)者投资者人数较多、与其(qí)他金(jīn)融机(jī)构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大(dà)不利影响的货(huò)币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会(huì)被(bèi)纳(nà)入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)满足(zú)下列(liè)任一(yī)条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应当在10个工(gōng)作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中国证监(jiān)会(huì)认定的符合重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超(chāo)过20推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力00亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余(yú)额(é)宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对于(yú)规模(mó)超过2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更加严格，基(jī)金管理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确(què)风(fēng)险防控与处置(zhì)机制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司更加注(zhù)重(zhòng)风(fēng)险管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提(tí)升资管机构的(de)风险管理能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全(quán)产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着(zhe)资管新规的(de)逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资管(guǎn)产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机(jī)，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市(shì)场基金的(de)附加(jiā)监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身投资研(yán)究(jiū)、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应对等(děng)方面的能力水平与重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高级管理人员(yuán)、基金经理等相关(guān)人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得(dé)直接或者间接与重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的投资运作指标(biāo)方面，也(yě)需(xū)要满足多项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司(sī)发行(xíng)的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托(tuō)管人资格(gé)的同(tóng)一商业银行发(fā)行的金融工具占基金资(zī)产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的(de) 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申购申请，避(bì)免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请后导致(zhì)其持(chí)有份(fèn)额超(chāo)过基(jī)金总份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每(měi)月从重要货币(bì)市场基(jī)金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重(zhòng)要(yào)举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出(chū)现风险事(shì)件时，可能会对金融市场(chǎng)的(de)流动性安全产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是(shì)从(cóng)考核机制，还(hái)是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要(yào)货币(bì)市场基金防(fáng)范流动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预(yù)案

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应当综合评估重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金各类(lèi)风(fēng)险的(de)成因、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同(tóng)制(zhì)定合理有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预案。风险应对(duì)预(yù)案(àn)应当报中国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对风险应(yīng)对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促(cù)基金管理人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)等(děng)对重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提(tí)高货币基(jī)金的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力(lì)和透(tòu)明度(dù)，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分(fēn)投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金(jīn)规模较(jiào)小(xiǎo)的产(chǎn)品退出(chū)市(shì)场，投(tóu)资者(zhě)需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于(yú)其他(tā)资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)，货币市(shì)场基金(jīn)具有着投(tóu)资者数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分规模较大的(de)货币规模基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要(推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力yào)货币市(shì)场基金的资(zī)产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投(tóu)资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化(huà)程度(dù)将有提升，未来是否在公布的(de)重点货币基金名录内，可能(néng)是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量的(de)潜在背书因(yīn)素(sù)之(zhī)一。预(yù)计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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