5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度(dù)持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行大(dà)手笔持有美(měi)股(gǔ)的买(mǎi)方(fāng)机构之一，景林的(de)动向受到了市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持(chí)仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元(yuán)，折合(hé坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用)人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美(měi)股持仓(cāng)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续三(sān)个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季(jì)度增持(chí)123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价(jià)表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年(nián)2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用)外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第(dì)七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年(nián)以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美(měi)股(gǔ)的操作中，最为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点加仓教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股(gǔ)市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资(zī)产(chǎn)一季度还(hái)建仓了好未来，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述(shù)两只(zhǐ)教(jiào)育个股(gǔ)股价(jià)均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年(nián)龄(líng)层的用户对(duì)“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司退出(chū)离开，使得(dé)行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积(jī)累的(de)口碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留学(xué)等(děng)业务恢复增长，同时素质(zhì)教(jiào)育、直播(bō)电商业务等(děng)新业务成为新的增(zēng)长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司的(de)利润和现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时账上(shàng)资(zī)金充足，当时的估值下有(yǒu)足(zú)够(gòu)的安全边际(jì)。在过去(qù)几个(gè)季度的财报中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是(shì)，高毅资产对于(yú)教(jiào)育领域也颇(pǒ)为(wèi)看好，但(dàn)是标的(de)选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公(gōng)开资料显示(shì)，截至今年一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而(ér)一季(jì)度高毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于(yú)去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由(yóu)暗转明(míng)，晋升(shēng)市(shì)场第二(èr)大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周中特(tè)估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列(liè)，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结(jié)。周(zhōu)三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布(bù)的金融数据大幅低于坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度(dù)成为信贷(dài)回落(luò)的主(zhǔ)要原因。而企业中长期(qī)贷款继(jì)续保持同比多增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增(zēng)社(shè)融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月(yuè)下(xià)旬票据(jù)利(lì)率先下(xià)后(hòu)上，并(bìng)不(bù)意(yì)味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年(nián)国(guó)股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大(dà)，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度(dù)出现深度(dù)负(fù)增长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份(fèn)的(de)贷款可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要(yào)让(ràng)大家(jiā)看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的(de)时间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资(zī)金博(bó)弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累(lèi)计(jì)不(bù)小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估(gū)这(zhè)边，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再(zài)想继续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰(hōng)当下(xià)市场投机(jī)之(zhī)风大(dà)盛，认为(wèi)当下市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易机(jī)制应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理更(gèng)是有苦难(nán)言，市场上(shàng)大热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的(de)机构(gòu)审美。直白(bái)点说(shuō)，市场根本就是绕着(zhe)公(gōng)募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言(yán).......

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