5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对(duì)于人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发布了(le)5月金股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气(qì)最高(gāo)的(de)板块，占比接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出(chū)现(xiàn)多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提(tí)升最为明显，计(jì)算机(jī)板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注(zhù)度(dù)也小幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　回(huí)看4月金(jīn)股策(cè)略(lüè)表现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的(de)金股中仅宁(níng)德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的投(tóu)资(zī)方向做了(le)预判，综合多(duō)家观(guān)点，券商(shāng)们(men)对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的(de)行(xíng)业(yè)是(shì)电气设(shè)备(bèi)、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期(qī)权则因有事(shì)件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国(guó)股(gǔ)票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的(de)市场表现，则(zé)四年均(jūn)报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资(zī)产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局(jú)下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依(yī)然维持震荡格虎门销烟发生在哪里(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会(huì)，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释(shì)放(fàng)非常值得期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会(huì)带来经济收(shōu)缩(suō)压力(lì)，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持(chí)续或(huò)者大(dà)幅(fú)改善;资金(jīn)利(lì)率的回落(luò)是衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流动性出现主动式(shì)改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影(yǐng)响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如(rú)医药(yào)、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白(bái)马等(děng)业(yè)绩增长确(què)定性高、估值不(bù)高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积极(jí)因素(sù)正(zhèng)出(chū)现，将(jiāng)给市(shì)场带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政(zhèng)策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因素出现，建议备(bèi)战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批(pī)多次的(de)微(wēi)刺激下，市场对短期(qī)经济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际(jì)政策效果难以对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有可(kě)能(néng)下修;再(zài)次，改革和结构(gòu)调整依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房地(dì)产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破(pò)的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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