国内“五一(yī)”假期来了，但(dàn)海外市(shì)场风(fēng)险依(yī)旧不容忽(hū)视(shì)。在美(měi)国多项(xiàng)重(zhòng)要经济数据(jù)出炉(lú)后，美(měi)联储也将召(zhào)开5月议息会议，市场(chǎng)普遍预期(qī)将(jiāng)继续加息25BP。在利(lì)好利空消息交织下，节后市场走(zǒu)势将如何(hé)演(yǎn)绎(yì)？

　　美国第(dì)一(yī)共(gòng)和银行股价已(yǐ)累计(jì)下跌90％以上

　　截至周五收盘，美(měi)国第一共和银行的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩(zhǎn)，且多(duō)次触发停牌(pái)，原因是达成救助协议以维持该银(yín)行运营的(de)希望在变得渺茫。该股今(jīn)年已下(xià)跌90％以(yǐ)上。消息人(rén)士称，该银行很有(yǒu)可能会被美国联邦(bāng)储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道(dào)，自美国(guó)第一(yī)共和银(yín)行公(gōng)布其(qí)第一(yī)季(jì)度存(cún)款下降40.8％至1045亿(yì)美元(yuán)后，该银行股(gǔ)价(jià)在接下来(lái)的两天(tiān)内下跌(diē)超过60％，创下历史新(xīn)低。目前包(bāo)括(kuò)来自美国联(lián)邦储(chǔ)蓄(xù)保险公司、财(cái)政部和美联储的官(guān)员正在与其他银行进行协调(diào)会议，为第一(yī)共和银(yín)行制定(dìng)救助计划(huà)。

　　美联(lián)储反省硅谷银行倒闭，寻求大范(fàn)围加强银行规管

　　在当地(dì)时间4月28日公布的内部审(shěn)查(chá)报告中，美(měi)联储(chǔ)承认，对于上(shàng)月硅谷银(yín)行的倒闭案，美联储难辞其(qí)咎，倒闭既源于该行自身风险管理薄(báo)弱(ruò)，也(yě)和美(měi)联储的审查督导行动(dòng)拖(tuō)沓有(yǒu)关。

　　美(měi)联储(chǔ)认为，银行业(yè)审查员未能(néng)采取有力行动解决硅谷银行越(yuè)来越多的问题。美联储负责(zé)金融业监管的副主席(xí)巴尔（Michael Barr）在(zài)报告中称，审查员未能充分认识(shí)到，随着硅谷银(yín)行(xíng)的(de)规(guī)模(mó)扩大、复(fù)杂性增加，该行变得有多么不堪(kān)一(yī)击。他们的确(què)发(fā)现了(le)风险(xiǎn)，却没(méi)有采取(qǔ)足够(gòu)的措施(shī)，保证该行足够迅速地解决问题。

　　报告中，巴尔(ěr)总结硅谷(gǔ)银行倒闭有(yǒu)四大(dà)成因，其中三点都和美(měi)联储监管不力有关。他说(shuō)，美联储监管者的一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战错误部分源于，特朗普执(zhí)政(zhèng)时(shí)的金融业改革(gé)普(pǔ)遍放松了对中等银行的(de)规管(guǎn)。

　　巴尔还提(tí)到，美联储的文(wén)化转(zhuǎn)变似乎(hū)导致联储的监管变得更宽松。这些变(biàn)化体(tǐ)现在(zài)降低标准、增加复杂性，以及监管(guǎn)方(fāng)式不(bù)够自信(xìn)果断，它们(men)阻碍了(le)有效的(de)监管。

　　美联储认为(wèi)，其银行业审查员已经确定了硅谷银行(xíng)存(cún)在导致(zhì)其倒闭的一大问题(tí)——利率相关风险，但美联储自(zì)身(shēn)的流程“过(guò)于(yú)审慎(shèn)”，侧重(zhòng)在采(cǎi)取(qǔ)行动以(yǐ)前累积过多的证据。

　　美联储(chǔ)的(de)数据显示(shì)，截至倒闭时，硅谷银行收到(dào)31项监(jiān)管(guǎn)机构的公开审查报告或警告，数量(liàng)是其他银行的三倍。报(bào)告(gào)称(chēng)，随着硅谷银行壮大，近(jìn)些(xiē)年美联(lián)储忽视了范围更(gèng)广的问题(tí)，比(bǐ)如该行多(duō)年(nián)来一直突破内部风(fēng)险(xiǎn)限制，其采用(yòng)的流动性指(zhǐ)标却显示，存款基础稳定，其利率相关风险还被评为令(lìng)人满意。

　　巴尔透露，美联储(chǔ)将(jiāng)重(zhòng)新(xīn)审查，适用于资(zī)产超(chāo)过千亿美元银行的一(yī)系列(liè)规(guī)定，包括压力测试和流动性(xìng)要求，将重新评估，怎样监督和监管一家银行对利率流动(dòng)性风险的风控。

　　巴尔(ěr)说，硅谷银行(xíng)倒(dào)闭表(biǎo)明(míng)，需要对(duì)范围更广泛的银行(xíng)强化适用(yòng)的标准，联储(chǔ)应考虑，让更大范围的银(yín)行适(shì)用标准和的(de)流动(dòng)性规(guī)定。他呼吁(xū)，重新评估，对于(yú)超过(guò)25万美元联邦(bāng)保(bǎo)险上限的银行(xíng)存款，监管方的处理方。

　　巴尔认为，美(měi)联储应要求更(gèng)广泛的银行(xíng)考虑到可出(chū)售证(zhèng)券(quàn)的未(wèi)实现损(sǔn)益，以便让银(yín)行的资本要求更好地匹配其财务状(zhuàng)况和(hé)风险。他暗(àn)示，对资本规划和(hé)风险管理不足(zú)的(de)公司，美联储可(kě)能(néng)增(zēng)加(jiā)资本或(huò)流动性的要求，或者限制股票回(huí)购、股息支(zhī)付或高(gāo)管(guǎn)薪酬(chóu)。

　　美(měi)总统拜(bài)登批准内(nèi)华达州和佛罗里(lǐ)达州重(zhòng)大灾(zāi)难(nán)声明

　　据央视新(xīn)闻消息，根据美国(guó)白宫当地时间4月28日的声明，美国总统(tǒng)拜登(dēng)批(pī)准内(nèi)华达(dá)州重大灾难声明，他下令为3月(yuè)8日至3月19日(rì)期间(jiān)受(shòu)冬(dōng)季(jì)风(fēng)暴影响的地区提供(gōng)联邦援助。

　　此外，拜登还于(yú)27日(rì)晚批准(zhǔn)佛(fú)罗里(lǐ)达州重大(dà)灾(zāi)难声明(míng)，他下令为4月12日至4月14日期(qī)间(jiān)受(shòu)严重风暴(bào)影响的地区(qū)提供联(lián)邦援(yuán)助。

　　联邦(bāng)援助资金可在成本(běn)分(fēn)担的基础上提(tí)供给州政府和符合(hé)条件的(de)地方政府以及某些私人非营利组(zǔ)织，用于(yú)受(shòu)灾害影响地区(qū)的(de)应急和修复工作。

　　欧盟与(yǔ)波兰等五国就(jiù)乌克兰农产品相关事宜达成原则性协(xié)议

　　据(jù)央视新闻消息，当地时间(jiān)28日，欧盟委员(yuán)会执行副主席东布罗夫斯基斯(sī)对外宣布，欧委会已与保(bǎo)加利(lì)亚、匈牙利、波(bō)兰、罗(luó)马尼亚和斯洛伐(fá)克就(jiù)乌克(kè)兰农(nóng)产(chǎn)品相关事宜达成原则(zé)性协议。

　　东布罗夫斯基斯(sī)表(biǎo)示，欧盟(méng)已采取(qǔ)一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战行动(dòng)解(jiě)决欧盟成(chéng)员国(guó)和乌克兰(lán)农民的(de)担(dān)忧(yōu)。具体措施包括推动波兰、斯洛伐克、保加利亚等国撤回针(zhēn)对(duì)乌农(nóng)产品的单边措施。从(cóng)欧盟层面对(duì)小麦、玉(yù)米(mǐ)、油菜籽、葵花(huā)籽等4种农产(chǎn)品实施保障措施。为5个受影响的成员国农民提(tí)供1亿欧元的一揽子支持。此外，欧盟将继续推进包(bāo)括葵(kuí)花籽油等(děng)产品的倾销调查。欧盟将(jiāng)进一步确保乌克兰(lán)农产(chǎn)品通过(guò)欧盟(méng)通道出口到其他国家。

　　美国(guó)滞胀困境(jìng)：经(jīng)济继(jì)续(xù)放缓(huǎn)，通胀依旧高企

　　4月(yuè)28日，美国商(shāng)务部(bù)最新(xīn)公布(bù)的数据(jù)显示(shì)，美国(guó)3月核心PCE物价(jià)指数同比上(shàng)升4.6％，预估为4.5％，前值(zhí)为4.6％。同时美国3月(yuè)核心PCE物价指数环比上涨0.3％，与市场预期及前值持平(píng)。

　　据悉，剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指数是美(měi)联储青睐的通胀指标之一。此次公布的数据(jù)再度印证了(le)美国通(tōng)胀(zhàng)的居(jū)高不下，这(zhè)加大了美(měi)联(lián)储(chǔ)5月再(zài)次(cì)加息的可能性。报告公布后(hòu)，美国短期利率期货小(xiǎo)幅下跌，反映出5月份加(jiā)息25BP的可能性约为(wèi)90％。

　　就在此(cǐ)前一天(tiān)，美国商务部(bù)公(gōng)布(bù)的(de)一季度美国宏观(guān)经(jīng)济数据(jù)显示，美国一(yī)季度(dù)GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市场预期(qī)的2％，且增速较前值2.6％显著放(fàng)缓。而同(tóng)日(rì)公布(bù)的一季度核心(xīn)PCE物(wù)价(jià)指(zhǐ)数(shù)年化环比初值升至4.9％，超(chāo)出市场(chǎng)预期的(de)4.7％及(jí)前值4.4％。

　　一德(dé)期货宏观贵金(jīn)属分析(xī)师张晨向(xiàng)期货日报(bào)记者表示，上述(shù)数据显示出(chū)美(měi)国经济放缓但通胀水(shuǐ)平依旧高企的滞胀(zhàng)特征。不过，从美(měi)国(guó)GDP折年数(shù)同(tóng)比数(shù)据来看，他(tā)认为一季(jì)度(dù)1.6％的增速较(jiào)去年四(sì)季(jì)度0.9％的增速(sù)出现明显回暖，显示出美国经济虽有放缓(huǎn)，但韧性尚存(cún)。

　　“一季度美国GDP数据超预期放缓，坐实(shí)了市(shì)场对于(yú)美国经济衰退的忧虑，再(zài)加(jiā)上目前(qián)欧美银行信(xìn)用危机的(de)尾部(bù)效应(yīng)持续存(cún)在，金融不(bù)稳定叠加经济景气下滑，一定程度上(shàng)削弱了美联(lián)储(chǔ)货币政策的紧缩预期，同时增(zēng)加了(le)下半年美联储降息的预期。”中信建投期货(huò)宏观贵(guì)金(jīn)属(shǔ)分析师罗亮认为。

　　不过，他也表示(shì)，由于(yú)反(fǎn)映核心个人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)在内的一季(jì)度(dù)PCE通(tōng)胀数据持续上升(shēng)，再加上周五晚间公(gōng)布的3月核心(xīn)PCE数据也(yě)偏强，因此美联(lián)储5月份加息基本不存在悬念，此次(cì)GDP数据更多(duō)影响的(de)是年中美联储的政(zhèng)策(cè)变化。

　　5月加(jiā)息(xī)或(huò)“板上钉钉(dīng)”，此次(cì)会议还(hái)需关注(zhù)什(shén)么(me)？

　　金瑞(ruì)期货宏(hóng)观贵金属分(fēn)析师吴梓杰认为(wèi)，当前美联储货币(bì)政策面(miàn)临抑制通(tōng)胀以及(jí)宏(hóng)观审慎两难的抉择。随着(zhe)此前银行业危(wēi)机的爆发以及一(yī)季度经济的回落，美国当前经济的脆(cuì)弱性以及下(xià)行压力已经持续增加，但是(shì)一(yī)季(jì)度核心(xīn)PCE同样大幅超过(guò)预期，显示(shì)出核心通胀(zhàng)黏性超预期(qī)。

　　“对于美联储来说，这意味(wèi)着进(jìn)行政策选(xuǎn)择时不得不更加慎重(zhòng)。”吴(wú)梓杰预计(jì)，美联储5月大概率将会保(bǎo)持加息25BP的节奏(zòu)，但(dàn)在(zài)记者会上鲍威尔表态或将更加注重(zhòng)安抚市场(chǎng)情绪，强(qiáng)调对宏观风险的(de)把控，且对未来加息的态度或将更加谨慎。

　　张晨认(rèn)为，目前(qián)市场已经对美(měi)联储5月加息25BP作(zuò)出了充分的(de)计价。鉴于此次会议并无最新点阵图和经(jīng)济展望公布，因此会议(yì)重点在于利率(lǜ)决议声明及鲍(bào)威尔的会后发(fā)言两方面。其中，在决议(yì)声(shēng)明方(fāng)面，可(kě)重(zhòng)点观察措辞调整变化情况，特别是能否出(chū)现(xiàn)“停止加息(xī)”相关暗示(shì)。而在会后(hòu)的新闻(wén)发布会上(shàng)，需要(yào)重点(diǎn)关注鲍(bào)威尔对于经(jīng)济与通胀前景、后续(xù)货币政策以及银行业(y一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战è)危(wēi)机引发(fā)的(de)信贷收缩等方(fāng)面的(de)观(guān)点论述(shù)。特别(bié)是如果出现(xiàn)“停止加息”等明显鸽派暗(àn)示，则(zé)无论对于(yú)商品市场还(hái)是权(quán)益市场而(ér)言，均(jūn)构(gòu)成短期提振(zhèn)。

　　罗亮认为，此(cǐ)次(cì)美联(lián)储会(huì)议需要关注三个方面：一是考虑到通胀(zhàng)的顽固(gù)性，美联储是否会透(tòu)露其(qí)愿意容忍更高(gāo)水平的通胀；二(èr)是美联储对于目前金融以及经(jīng)济风险的判断，到底是短期风险还是(shì)长期风险；三是美联储未来(lái)的货币(bì)政(zhèng)策(cè)预期，比如是(shì)否透露下(xià)半(bàn)年将降息或(huò)者不降(jiàng)息。

　　他认为，如果(guǒ)美联储(chǔ)依然偏鹰派，则预期风险资产(chǎn)将继续回(huí)调，美债利(lì)率曲线(xiàn)会加深倒挂的(de)程度，对(duì)市(shì)场而言偏(piān)负面；如果(guǒ)美联储偏鸽(gē)派，那市场风险偏(piān)好会再(zài)度上升，美元指(zhǐ)数预计(jì)显著(zhù)下行，贵金(jīn)属将(jiāng)领(lǐng)涨资产。

　　吴梓杰(jié)表示(shì)，由于当前(qián)市(shì)场对5月加息25BP已经(jīng)计价较(jiào)为(wèi)充分，预计加(jiā)息结果不会引(yǐn)起市场(chǎng)较大波(bō)动，但(dàn)是(shì)对(duì)于(yú)6月及(jí)以后偏鹰(yīng)的(de)政策预(yù)期交易依旧不(bù)足。因此(cǐ)，他认为本次会议(yì)上需要(yào)重(zhòng)点关注美(měi)联储(chǔ)声明以及鲍(bào)威尔在记者会上对未来(lái)政策(cè)路径的展望(wàng)。“尤其是如果美联储(chǔ)意外偏(piān)鹰，比如表现出了6月仍将加息的倾向，则市场或(huò)将面临较(jiào)大的冲击，相(xiāng)关风险资产(chǎn)有(yǒu)意(yì)外下跌的风险。”他(tā)说。

　　贵(guì)金属市(shì)场面临涨跌两难局面

　　近期美元指数持稳，贵金属(shǔ)行(xíng)情(qíng)则表(biǎo)现乏力。张晨认为，4月以来，欧美银行业风(fēng)险事件溢出(chū)影响逐渐减弱(ruò)，市场对于美联储货币(bì)政策(cè)迅(xùn)速转向的乐观预期(qī)出现(xiàn)一(yī)定(dìng)修正，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)市(shì)场出现高位振荡调(diào)整，但总体回(huí)调幅度有限(xiàn)。

　　当下来看，他认为(wèi)贵金属市场在利多(duō)、利空因素间来回拉扯。利多(duō)因素(sù)方(fāng)面，美(měi)联储加息临近(jìn)尾声(shēng)，对贵金属价格的压制边际减弱。同时，美国经(jīng)济(jì)前景黯淡(dàn)，债务(wù)上限悬(xuán)而未决以及银(yín)行业风险事件余(yú)波反复，不断激发市场(chǎng)避(bì)险情绪。从(cóng)更为(wèi)宏(hóng)观(guān)的角度来看，全(quán)球“去美元(yuán)化”方兴(xīng)未艾，各国(guó)央行强(qiáng)化黄(huáng)金资(zī)产储备功能，使得央行“购(gòu)金潮”经久(jiǔ)不息。上述种(zhǒng)种因素均对贵(guì)金属(shǔ)价格形成支撑。

　　而利空因(yīn)素主要(yào)是，市场和美联储对(duì)于后续货币政策(cè)之间的预期差，以(yǐ)及(jí)美国经济(jì)层面(miàn)的韧性犹存。“特别(bié)是就业(yè)市场尽管过(guò)热态势有所缓和(hé)，但无论是新增非(fēi)农(nóng)就业人数还是失业率指标，还远未(wèi)触及经(jīng)济衰退(tuì)以及美联储货币政策转向的(de)阈值区间，这极有可能造成通胀回(huí)归波折反复，进(jìn)而(ér)引发(fā)美联储货(huò)币政策前景预(yù)期摇摆。”他说。

　　他预计，在5月(yuè)美联储(chǔ)议(yì)息会议落地(dì)后的一(yī)段时(shí)间内，市场仍然会延续上述的修正(zhèng)走势(shì)，美联储还需(xū)在(zài)更多数(shù)据(jù)指(zhǐ)引(yǐn)以(yǐ)及银行风险事(shì)件落地后，再相机作出政策(cè)调整，而在此之前(qián)预计仍(réng)会延续当前“走(zǒu)一步看一步”的决策(cè)思路。而市场对于年内(nèi)降(jiàng)息(xī)的乐观(guān)预期(qī)的修正空间(jiān)犹存。

　　罗亮认为(wèi)，目(mù)前(qián)贵(guì)金(jīn)属(shǔ)市(shì)场的逻(luó)辑有两条主线：一是美(měi)国经济是否会陷(xiàn)入衰退，二是全球贸易(yì)结算体系下美元的(de)趋势(shì)压(yā)力。“过(guò)去20年(nián)，贵金(jīn)属价格主要锚定的是美债实(shí)际利率的(de)变化，但是最(zuì)近(jìn)这种联系正在脱(tuō)钩，央行购金以(yǐ)及(jí)美元结算体系的变化使(shǐ)得贵金(jīn)属(shǔ)获得(dé)了(le)越来越多的金融(róng)溢价。”整体来看，他(tā)认为目前贵金属多头驱动的逻辑还(hái)没结束，且近期的表(biǎo)现也是(shì)易涨难跌。从资产配置(zhì)的(de)角度来看，仍推(tuī)荐将(jiāng)贵金属作为(wèi)多头配(pèi)置。

　　“当前贵金属市场已(yǐ)经表现出了(le)一(yī)定程度的易(yì)涨难跌。”吴梓杰表示，一(yī)方面，美(měi)国(guó)经济下行以及欧美银行业风险带来的避险情(qíng)绪对贵金(jīn)属价格仍有一定支撑，但边际(jì)减弱；另一方面(miàn)，美(měi)国通胀(zhàng)高位带来(lái)的加息(xī)预测，未能对贵金属形成有力的回落压力。因此，他预计(jì)贵金属市(shì)场整体仍以高位(wèi)振荡(dàng)为主(zhǔ)，在基(jī)准假设下，贵金属(shǔ)交易主(zhǔ)线将回归通(tōng)胀逻辑。他认为，当(dāng)前市场对于美联(lián)储降(jiàng)息(xī)的预期仍大(dà)幅领先美联储的官(guān)方预(yù)期，预计在高通胀压力下，市场(chǎng)对降息预期(qī)的(de)修正或将带来金银(yín)价格(gé)的进一步回调(diào)。

　　市场人士提示，随着国(guó)内“五一(yī)”长假开启，还须警(jǐng)惕海外市场风险。

　　罗亮(liàng)表示，近(jìn)期宏观市场(chǎng)关键数据较多，导致市场情绪波澜起伏，同(tóng)时基本面因素也多空交织，海外市场容(róng)易出现巨幅波动。同时，国内“五一”假期结束后(hòu)，市场将(jiāng)直(zhí)面美联储5月利率决(jué)议落地(dì)，他(tā)预计美(měi)联储会议结(jié)果或将(jiāng)偏鸽，因(yīn)此(cǐ)推荐节后逐渐增加风险资产的头寸。

　　“鉴于(yú)国内(nèi)‘五一(yī)’假期跨越5月美联(lián)储议息会议等(děng)重要(yào)事件(jiàn)，加之(zhī)银行业危机及债务上限问题悬(xuán)而未决，投资(zī)者要防止过(guò)分押注(zhù)引发的风(fēng)险。假期后可(kě)关(guān)注贵金属回落(luò)企(qǐ)稳情况，可以逢低(dī)布局(jú)多(duō)单。”张(zhāng)晨表示(shì)。

　　吴梓杰也(yě)表示(shì)，由(yóu)于国内“五(wǔ)一”假期恰逢海外美联储会议这一关键时间节点，投资者若保(bǎo)留头寸(cùn)过(guò)节，则要保持头寸有足够安(ān)全边(biān)际，以(yǐ)防“黑天鹅”事(shì)件(jiàn)带(dài)来冲击(jī)。他(tā)表示，节后(hòu)贵金属或(huò)将迎来更加明确(què)的方向性行情，可(kě)根据美联储议息会议给出的指引，对贵金属进行相应布局。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战