5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称部分银(yín)行相关部门(mén)收(shōu)到《关(guān)于调整(zhěng)协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四(sì)大国有(yǒu)银行(xíng)协定存(cún)款和通(tōng)知存(cún)款自律上限的下(xià)调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它(tā)金(jīn)融(róng)机构下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)拟下(xià)调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商(shāng)基金研究(jiū)部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部(bù)总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公(gōng)募(mù)基金公司及投研(yán)人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮调降更(gèng)多是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下(xià)调有助于减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争，降低银(yín)行(xíng)负债成本(běn)；同时本次(cì)降息(xī)有助于促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作是促进宏(hóng)观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量(liàng)补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基(jī)金(jīn)报记者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前(qián)调降更多是出(chū)于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年(nián)9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年(nián)4月市场利(lì)率(lǜ)定价自律(lǜ)机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在(zài)相关指标(biāo)中引入了(le)存(cún)款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂牌利率下(xià)调，均是在(zài)利率市场化改革推进(jìn)背景(jǐng)下(xià)，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差(chà)不断(duàn)下(xià)行。在(zài)资产(chǎn)端定价压力(lì)较(jiào)大(dà)且(qiě)存款持续高增的情况下(xià)，压降存款(kuǎn)成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产(chǎn)投资传(chuán)导较弱(ruò)，下调(diào)协定存款及通知存款自律上(shàng)限有利(lì)于对(duì)公客户留存的(de)活(huó)期资金投(tóu)向实(shí)体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成(chéng)本(běn)不断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银(yín)行整体净(jìng)息(xī)差持续(xù)走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关(guān)系发生了(le)变化，降低(dī)了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性(xìng)；第四(sì)，协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之(zhī)间，自(zì)2022年存款自律机(jī)制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮(lún)调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调(diào)也(yě)是要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综(zōn三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么g)合各项因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机制协(xié)调调降负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱(tuō)实(shí)向虚，更好的落实央(yāng)行宽(kuān)信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管(guǎn)控(kòng)为(wèi)上(shàng)限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也(yě)拉(lā)开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立(lì)以来，4月和9月经历了(le)两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利(lì)率下降，主要是(shì)大行和股份行(xíng)参与(yǔ)，今年以来(lái)的调整更多是延(yán)续去(qù)年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励(lì)为主引入(rù)惩罚(fá)措施(shī)，加(jiā)速了中小银(yín)行存款利率补(bǔ)降(jiàng)的(de)进(jìn)度。就今年的(de)经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际(jì)走弱，经济修(xiū)复存在(zài)波折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需(xū)求有限，银(yín)行(xíng)存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加，降低存(cún)款利(lì)率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行(xíng)经营(yíng)压(yā)力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)，主要(yào)影响对(duì)公客户在商(shāng)业(yè)银(yín)行的活(huó)期类(lèi)存款收益(yì)，延(yán)续近期(qī)银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓解商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利(lì)率机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在(zài)活期和定期(qī)存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略(lüè)了这些介(jiè)于活期和定期存款之间(jiān)的存款的利率调(diào)整，当下有必要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利(lì)率(lǜ)上限，保证存款利率下调的(de)有(yǒu)效性。银行一季度净息(xī)差水平均创历(lì)史新低，上市银行整体(tǐ)净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过(guò)存款利(lì)率下调可以有效(xiào)降(jiàng)低银行负债成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解(jiě)银(yín)行经营压力(lì)。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业(yè)贷款也在边(biān)际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅(fú)度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控(kòng)制存款成本(běn)成(chéng)为当(dāng)务之急。中小银行或有动(dòng)力(lì)持(chí)续(xù)主动下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以(yǐ)地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债(zhài)发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由(yóu)实体经(jīng)济资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调信号(hào)意(yì)义(yì)的(de)作用(yòng)。今年是(shì)真正疫后复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们仍(réng)面临(lín)内生(shēng)动力不强需(xū)求不足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以(yǐ)及(jí)结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实体(tǐ)经(jīng)济所需的一定的资(zī)金投放(fàng)支持(chí)，有效降(jiàng)低了实体综合(hé)融资成本，后续需要(yào)财政政(zhèng)策产业政策等配套政策继续激活(huó)内生动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政策(cè)利率的(de)概(gài)率不大，但仍会维持(chí)资(zī)金合理充(chōng)裕(yù)的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调(diào)要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银(yín)行负(fù)债端，存款基准利率(lǜ)下调(diào)的(de)概(gài)率不(bù)大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要(yào)看(kàn)银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了(le)存款利(lì)率市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别(bié)下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率市场化定(dìng)价(jià)情况作(zuò)为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差(chà)进而保(bǎo)持贷款利率维(wéi)持低位或继续(xù)下行，最(zuì)终(zhōng)有利于社会融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势(shì)或仍(réng)在。近期国(guó)债利率持续下行(xíng)，银行(xíng)间(jiān)利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行存(cún)款定价(jià)下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国(guó)内降(jiàng)息预(yù)期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息(xī)周期基本结(jié)束(shù)，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业(yè)银行(xíng)和股份制商(shāng)业银行(xíng)的定期存款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成(chéng)本(běn)仍是大势(shì)所趋。一(yī)方(fāng)面，银行(xíng)仍有净(jìng)息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降，来保障银(yín)行(xíng)合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身也(yě)有动力去下调存(cún)款定(dìng)价来保(bǎo)障利(lì)差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债及经(jīng)营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一方面(miàn)银行息差(chà)压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有望(wàng)带动(dòng)中小(xiǎo)银行主(zhǔ)动跟随下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。另一(yī)方面，由于(yú)此前经济下行(xíng)影(yǐng)响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在银行存(cún)款(kuǎn)端(duān)，此次存款利率下(xià)调也有望带动存款资(zī)金的释放(fàng)，盘(pán)活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调将引导银(yín)行的对公活期成本下降，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利(lì)于增强(qiáng)银(yín)行内(nèi)生资(zī)本补充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范银行的(de)协定(dìng)存款定(dìng)价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中小银(yín)行的协(xié)定(dìng)存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价(jià)较(jiào)低的(de)银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本次上限(xiàn)下调(diào)后会普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但(dàn)大概率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公(gōng)客户活期存(cún)款收益向对(duì)私客户看齐(qí)，一方面有助于(yú)缓解商业(yè)银(yín)行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利(lì)率自(zì)律上限(xiàn)调(diào)整降低了银行(xíng)负债成本(běn)，目(mù)前上市银(yín)行协定(dìng)存款占总存(cún)款的(de)比(bǐ)重(zhòng)在(zài)13％左右，重新(xīn)规定协定(dìng)利率上(shàng)限(xiàn)后，预计行(xíng)业资金成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银(yín)行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负(fù)债及经营压力。此外(wài)，银行(xíng)负(fù)债端成本的下降使得(dé)银行盈利能力增强，进(jìn)一步打开(kāi)了(le)资(zī)产端收益率下行(xíng)的空(kōng)间(jiān)，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确(què)定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对称下行使(shǐ)得商业(yè)银行净息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力(lì)倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进一(yī)步(bù)调降的预期(qī)。一(yī)方面，为支持实体经济(jì)，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统(tǒng)计以(yǐ)来(lái)新(xīn)低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人(rén)民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额(é)考核压力使得(dé)各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存(cún)量存(cún)款平均(jūn)成本率(lǜ)基本持平(píng)。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业(yè)银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利(lì)于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多(duō)永续(xù)经营性质的票息资(zī)产(chǎn)，比如利率债、稳定(dìng)股息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势(shì)和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期存款占比明显下(xià)降，存款付息率有(yǒu)所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)较慢(màn)，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动存款利率下降，促进存(cún)款流向消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性(xìng)继续进入(rù)债市，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是中短期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济(jì)复苏较(jiào)强，流动性(xìng)也(yě)有可能(néng)进入(rù)股市(shì)，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不(bù)高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压(yā)力增(zēng)大，中小银行或有动(dòng)力主动(dòng)跟进(jìn)下调存(cún)款利(lì)率。长期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平(píng)，利好债(zhài)券，同(tóng)时(shí)股(gǔ)票市场(chǎng)中(zhōng)，对流动(dòng)性(xìng)敏感(gǎn)的(de)股(gǔ)票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号来看(kàn)，是否(fǒu)意味着货币政策进一(yī)步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四季(jì)度(dù)货币政策(cè)执(zhí)行报告以及2023年一(yī)季度(dù)货政(zhèng)例会均表明当前(qián)货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要(yào)求，而(ér)在此基(jī)础(chǔ)上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经济提(tí)供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利(lì)率仍有下行空间，但(dàn)这一调(diào)降是(shì)针对银行(xíng)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，而非直接调降(jiàng)挂(guà)牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调(diào)并(bìng)不等于政策利率就必须进(jìn)行对等下(xià)调，市场不应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安(ān)全性(xìng)

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者(zhě)应该如(rú)何守(shǒu)住(zhù)自己(jǐ)的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性。在(zài)存(cún)款利率下(xià)降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类(lèi)基金在具一定(dìng)流动性的同时(shí)，相较活期存款和(hé)相当部分的银行理财(cái)产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适(shì)中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市(shì)场利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来(lái)下行加速(sù)，当前无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信(xìn)用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但一致预(yù)期导致行情走(zǒu)的比较(jiào)迅速(sù)，市(shì)场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不(bù)到(dào)央行货币政策增量(liàng)政策，后续(xù)或进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也(yě)可能会放大(dà)市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普通投(tóu)资者来说(shuō)，在这(zhè)样(yàng)的环境(jìng)下尽量(liàng)选(xuǎn)择防(fáng)守类(lèi)型的产品，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着(zhe)经济高频数据(jù)的弱化趋势(shì)显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票(piào)市场也进入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震(zhèn)荡休(xiū)整(zhěng)期，高(gāo)股息策(cè)略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议(yì)关注行业估(gū)值水平较低，高(gāo)股息的(de)个股。

　　平(píng)安基金：目三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么前面临低利率环境，需(xū)要我(wǒ)们识(shí)别金(jīn)融陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对(duì)收益(yì)率高达(dá)20％且能保本的(de)所谓(wèi)理财产品。对(duì)普通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识(shí)，可(kě)以选择(zé)把投(tóu)资(zī)理财(cái)交给少数专业的人来做(zuò)，让(ràng)优(yōu)秀的(de)基金(jīn)经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能(néng)力和风控能力的人(rén)士可(kě)通(tōng)过(guò)理(lǐ)财和投(tóu)资试图跑三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适(shì)合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者(zhě)储蓄(xù)收益下降(jiàng)，为保持资(zī)金保值增值，投(tóu)资者在评估(gū)自身风险承受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基(jī)金、公募中(zhōng)短债基(jī)金、商(shāng)业(yè)银(yín)行现金管理类产品(pǐn)等(děng)风险等级(jí)较(jiào)低、支取相对灵活(huó)的产品。

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