昨夜，美(měi)国银行股持续(xù)暴跌，内外盘商品期货全线下(xià)跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数集体低开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩了，第(dì)一(yī)共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史(shǐ)新(xīn)低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平(píng)洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再次(cì)大(dà)跌(diē)，导致(zhì)美国国(guó)债(zhài)价格飙升，短期(qī)市场利(lì)率大(dà)幅(fú)下跌，债券交易(yì)员不再(zài)完全押注美联储会再(zài)加息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期合约目前反映出，央行(xíng)基准利率仅比(bǐ)当前有效联(lián)邦基金利率(lǜ)高(gāo)出20个基(jī)点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会(huì)议中有(yǒu)一次加(jiā)息的(de)可能性约为80％。而本(běn)周早(zǎo)些时(shí)候，交易员(yuán)认为美联储(chǔ)在5月份(fèn)加(jiā)息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能(néng)进(jìn)一步加(jiā)息(xī)。除了(le)大幅降(jiàng)低加(jiā)息的可能性外，掉期(qī)交易(yì)还显示，市(shì)场对利率见顶后美联储(chǔ)降息(xī)的押注(zhù)有所增(zēng)加，他们预计到年底联(lián)邦基金利率预(yù)计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股(gǔ)时段，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数期货05合约(yuē)跌(diē)破100美元/吨，日(rì)内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为(wèi)去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合(hé)约几乎(hū)全(quán)线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌(diē)近(jìn)2％。涨幅(fú)方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘有(yǒu)色金(jīn)属全(quán)线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务上限(xiàn)方案。白宫(gōng)称(chēng)：众议院(yuàn)共和(hé)党人必须(xū)在(zài)没(méi)有任何要求和条件的情(qíng)况(kuàng)下打消违约的可能性，并解(jiě)决债务(wù)上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限(xiàn)问题(tí)和(hé)削(xuē)减支出(chū)捆绑的计划，要将债(zhài)务上限上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元(yuán)的政(zhèng)府支出。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国财政(zhèng)部长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如果美国国会不(bù)提高(gāo)政府的债务上(shàng)限，由此产生的债(zhài)务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年(nián)的利率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约(yuē)将导致失业率上(shàng)升，同时使(shǐ)美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽(qì)车贷款和信用(yòng)卡上的支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元(yuán)的债(zhài)务上限是国会(huì)的一项“基本责任(rèn)”，如(rú)果违(wéi)约(yuē)将产生(shēng)一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增(zēng)加未来的投(tóu)资成(chéng)本。如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美国企业(yè)将面临信贷市场的(de)恶化(huà)，政府将可能无法向军人家庭和依赖(lài)社会保障的老年人发(fā)放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统

　　北(bě切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天i)京时(shí)间(jiān)4月(yuè)25日傍晚(wǎn)，美(měi)国总(zǒng)统拜登(dēng)正式(shì)宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁(suì)高(gāo)龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在(zài)推特(tè)上写道：“每(měi)一代(dài)人都(dōu)要经历为了民主(zhǔ)挺身而出(chū)的时刻，为(wèi)了他(tā)们的基本(běn)自(zì)由挺身而出。我相信这(zhè)是我们的(de)时(shí)刻。这就是我竞选连(lián)任美国总(zǒng)统的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前(qián)拜登(dēng)在民(mín)主党内部(bù)没有真正的挑(tiāo)战(zhàn)者，但他的年龄可(kě)能(néng)受(shòu)到“持续而激烈”的(de)审视(shì)。拜登(dēng)已经80岁(suì)，到第二任(rèn)期结束(shù)时，这位资深民主党(dǎng)人(rén)将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发(fā)布的一项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的(de)美国(guó)人包(bāo)括(kuò)51％的(de)民主党(dǎng)人，认(rèn)为拜(bài)登不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交所公(gōng)布劳动节期(qī)间风控工作(zuò)安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交易所公布(bù)劳动(dòng)节期间(jiān)有关工作(zuò)安排(pái)，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平。

　　上期(qī)所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)起第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为(wèi)13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥(lì)青期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未(wèi)出(chū)现单边市的交易日收盘结算时(shí)，黄金期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能(néng)源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日(rì)收盘结(jié)算时，国际铜期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油(yóu)期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为14切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出(chū)现单(dān)边市的交易日收盘结算时(shí)，所有品种期(qī)货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻(bō)璃(lí)、纯(chún)碱期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的(de)交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，自品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边市(shì)的第一(yī)个(gè)交易日结算时起(qǐ)，上述品种期货合(hé)约的(de)交易保证金标(biāo)准和涨跌(diē)停板幅度恢复至(zhì)调整前(qián)水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为9％；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)维(wéi)持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各(gè)期(qī)货持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌(diē)停板单边(biān)无连续(xù)报(bào)价的第一个交易日(rì)结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和(hé)鸡蛋(dàn)期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机(jī)交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油(yóu)气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平恢复至节前(qián)标准；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平维持不变。

　　中金(jīn)所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出(chū)现(xiàn)单边市的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权各合约的保证金调(diào)整(zhěng)系数根据相应(yīng)股指(zhǐ)期货的(de)交易保证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，工(gōng)业硅(guī)期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工(gōng)业硅品(pǐn)种持(chí)仓量最大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结(jié)算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走(zǒu)势背离(lí)，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日，全(quán)国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一(yī)鸣表(biǎo)示，近期生猪(zhū)现货(huò)偏强的主要原因有(yǒu)四点：一是短期二次(cì)育肥造成货(huò)源有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期(qī)降雨导致调运不便；四(sì)是(shì)“五一”假期需求(qiú)支(zhī)撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要(yào)逻辑(jí)依旧(jiù)在于(yú)产业基本(běn)面(miàn)偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪(xù)较浓(nóng)，且南北部分(fēn)区域二(èr)次(cì)育肥采购量增加，政策消息稳市信(xìn)号相(xiāng)对强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已(yǐ)注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近(jìn)明显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从(cóng)供应端(duān)来看，截(jié)至(zhì)3月末，全国(guó)能繁母猪存栏(lán)相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处于(yú)高位，意味着今年一季度去产能不及(jí)预期，供应偏宽松是事(shì)实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年(nián)下(xià)半年市场不会(huì)出现生(shēng)猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态，供应宽松(sōng)大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪(zhū)分(fēn)析师张(zhāng)晓(xiǎo)君介(jiè)绍，从月度(dù)初生仔猪来看，农业部(bù)监测数据(jù)显示，去年9月到今(jīn)年(nián)2月全国新生仔(zǎi)猪(zhū)数量各月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍(réng)接近123公斤(jīn)，同比去年(nián)增(zēng)加(jiā)约3％，预(yù)计二育猪(zhū)源仍将支撑出栏(lán)体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，目前生猪(zhū)养殖逐步(bù)向(xiàng)规(guī)模化、集团化方向发(fā)展(zhǎn)，而(ér)且(qiě)规模化(huà)占比得到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存(cún)栏量(liàng)明显高(gāo)于去年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础产能(néng)”目标细化(huà)为“强化(huà)以能繁母猪(zhū)为主(zhǔ)的生猪产能调(diào)控”，将(jiāng)全国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头的(de)正(zhèng)常保有量，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻品(pǐn)库(kù)存来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂(guà)，冻品(pǐn)销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将(jiāng)抑(yì)制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪(zhū)消费(fèi)总结为持续向好(hǎo)发展态势，政策(cè)引(yǐn)导(dǎo)及市场预期向好，加上居民收入增加、消费(fèi)意愿增(zēng)强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际(jì)需(xū)求(qiú)却一直不温(wēn)不火。目(mù)前看(kàn)，今年生猪(zhū)的需求大概率将回(huí)归到正常年份(fèn)水(shuǐ)平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻(dòng)品(pǐn)入库(kù)以及二(èr)育支撑，终端(duān)需(xū)求无实质性(xìng)好转。目前“五一”备货基本收(shōu)尾，从走量看并未出现明显提升(shēng)，随着二季度气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低(dī)迷状态。4月(yuè)底到5月(yuè)预(yù)计集团企(qǐ)业出栏(lán)计划(huà)或继续增加，市场整体处于供大于(yú)求(qiú)状(zhuàng)态，现(xiàn)货价格“五一”后(hòu)或继续回落(luò)为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态(tài)下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相对(duì)充足，限制猪(zhū)价大幅上(s切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天hàng)涨。短期来(lái)看，“五一(yī)”小(xiǎo)长假前，终端(duān)备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然(rán)而，假(jiǎ)期效应过(guò)后(hòu)，市场(chǎng)情(qíng)绪逐渐褪去(qù)，猪(zhū)价(jià)将(jiāng)重回供需基本面。当前距(jù)“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘(pán)面资金已经提前(qián)反映了市场情绪。建议(yì)投资者(zhě)控制仓位，防范(fàn)假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪(zhū)价颓势不(bù)改(gǎi)，大(dà)概率(lǜ)仍(réng)将保持(chí)低位盘整运行状态(tài)。不(bù)过，市场(chǎng)预期二(èr)季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于(yú)一季度。按照(zhào)官方能繁存(cún)栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪理论(lùn)出(chū)栏量处于逐步增(zēng)加的(de)阶(jiē)段，并于10月(yuè)份达(dá)到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏(lán)量大(dà)概(gài)率(lǜ)环比下降(jiàng)。而11月(yuè)份(fèn)正值猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期(qī)下(xià)，相(xiāng)对支(zhī)撑当期生猪价格，故(gù)目前盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过在(zài)国(guó)家良好调(diào)控之下，能繁母猪(zhū)产能并未过度去化，生(shēng)猪存(cún)出栏量保持稳定，猪(zhū)价不具备持(chí)续(xù)大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意(yì)愿强(qiáng)烈(liè)的背景下，期价(jià)上行压(yā)力(lì)恐加大，追涨风险积聚(jù)，操(cāo)作上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机(jī)卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求(qiú)不(bù)容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑，并触及约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油(yóu)行(xíng)情(qíng)变(biàn)化(huà)多(duō)集中在需求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗(xǐ)船事件(jiàn)为盘面带来了压(yā)力；另一方面(miàn)，市场对于第(dì)二波新冠(guān)疫(yì)情可(kě)能到(dào)来从而降低(dī)国内需求的(de)担忧则(zé)进一步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事业(yè)部分析师姜颖告诉期(qī)货日报记者(zhě)，根(gēn)据新(xīn)加坡(pō)、日(rì)本等海外经验，第(dì)二波(bō)疫情的波(bō)及范(fàn)围预(yù)计很大概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪(xù)释放后(hòu)，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来(lái)看，目(mù)前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据(jù)国海良(liáng)时(shí)期货油脂分(fēn)析师孙啸介(jiè)绍，开斋节(jié)后市(shì)场(chǎng)延续了产地未来供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来(lái)西(xī)亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日(rì)均有20美(měi)元/吨左右(yòu)的(de)下跌。巨大(dà)的back结构也显示出市(shì)场对东南亚(yà)地区棕榈油食用(yòng)需求转入淡季(jì)以(yǐ)及(jí)印(yìn)尼可(kě)能放松DMO出(chū)口限制(zhì)的担(dān)忧。产(chǎn)地供需偏宽松(sōng)的预期(qī)在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月份(fèn)产量后得到强化。数据显示(shì)，印尼(ní)2月份棕榈油产(chǎn)量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环(huán)比1月(yuè)微降0.9万吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低(dī)于(yú)平均季节性(xìng)减量。目前产地已步入增产(chǎn)季，在马(mǎ)来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未(wèi)来整体(tǐ)产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库(kù)存超预(yù)期下降至(zhì)167万吨，不过(guò)，4月(yuè)份马来西亚出口骤降，斋月节备货(huò)结(jié)束、主(zhǔ)要进口(kǒu)国(guó)植物油供应充足，印(yìn)度3月棕(zōng)榈油(yóu)库存仍有59万(wàn)吨，植物(wù)油(yóu)库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲(chōng)击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂油料分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显示(shì)，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为(wèi)92.7万(wàn)吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性增产(chǎn)周期(qī)，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕(zōng)榈油产量(liàng)环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处(chù)在复产初期，且今(jīn)年4月份工作日较少，产量预(yù)计在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)库存预(yù)计开始小(xiǎo)幅(fú)度累库(kù)，且随着(zhe)复产利多增(zēng)强和出口前(qián)景不佳持(chí)续(xù)，后期马棕继续面临累库(kù)压力(lì)，棕榈油行情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸(xiào)称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其中(zhōng)棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国(guó)内(nèi)食用油峰值(zhí)库存问题仍(réng)未解决(jué)。截至(zhì)3月末，其(qí)食用油总库(kù)存依旧(jiù)在(zài)344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负的(de)国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进(jìn)口需求(qiú)大概(gài)率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内(nèi)方面，郭(guō)文伟(wěi)表(biǎo)示，国内棕榈油近月(yuè)进(jìn)口严重(zhòng)倒挂，远月有所修复(fù)，近月进口偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进(jìn)口量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油港(gǎng)口库(kù)存仍处在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随(suí)着气温(wēn)升(shēng)高及棕(zōng)榈油消(xiāo)费进(jìn)一步好转，需求有望回升，国(guó)内棕榈油继续呈(chéng)现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随(suí)油(yóu)脂(zhī)整体弱势运行，有(yǒu)下破可能。5月份(fèn)东南亚天(tiān)气值得关(guān)注(zhù)，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次(cì)之。如果(guǒ)出现(xiàn)持续干(gàn)燥(zào)天气，产区增(zēng)产节(jié)奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸易商进口利(lì)润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口(kǒu)到(dào)港(gǎng)数量(liàng)将明显(xiǎn)减少。在此基础(chǔ)上(shàng)，随着天气升温，棕(zōng)榈油(yóu)消(xiāo)费(fèi)季节性回(huí)暖(nuǎn)。第二轮(lún)疫情(qíng)虽可能(néng)有影(yǐng)响(xiǎng)，但无(wú)法改变消费逐步恢复的大势，国内库存(cún)短(duǎn)期内仍可能加速(sù)去化。长期市场(chǎng)对于未(wèi)来供应充裕的预期基本(běn)一致。天气情况有(yǒu)所(suǒ)好转，马来(lái)西亚与印尼(ní)步入增产周期(qī)，供应(yīng)增(zēng)加而出口需求较差，未来产地(dì)存在(zài)累库预期。与此同时(shí)，国际(jì)豆粽FOB价差(chà)处(chù)于(yú)历史极低负(fù)值，棕榈油(yóu)价格丧失竞(jìng)争优势(shì)，在豆油、菜(cài)油(yóu)未来存在集中供应压力的(de)情况下(xià)，棕榈油(yóu)长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对(duì)盘面有一定支(zhī)撑，价(jià)格(gé)或以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油(yóu)将逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强需弱(ruò)格局，叠(dié)加全(quán)球宏(hóng)观经(jīng)济环(huán)境偏(piān)弱，价格(gé)重心或(huò)逐步(bù)下移。”姜颖说。

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