中国金融行(xíng)业加(jiā)速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获(huò)批的野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则(zé)延续自(zì)成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的(de)汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释p>

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成(ché无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释ng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这(zhè)只是(shì)摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的(de)第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批(pī)复，成立(lì)合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合(hé)并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步(bù)明显，当(dāng)期(qī)实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的(de)无保留(liú)意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间(jiān)达成协(xié)议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明(míng)确(què)，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)设(shè)立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋(fù)深入(rù)财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基(jī)础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财(cái)富管理业务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资(zī)咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销金(jīn)融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置为核(hé)心进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研发(fā)工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)平(píng)台(tái)未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外(wài)资(zī)本(běn)市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负(fù)责公司高净值个(gè)人客户综合财富管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致力为(wèi)高(gāo)净值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供专业(yè)、多元及(jí)定制(zhì)化的(de)资产配置服(fú)务(wù)，为(wèi)客(kè)户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和(hé)财富规划(huà)方面的业(yè)务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的(de)投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外(wài)商(shāng)独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市(shì)场上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的(de)设立申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国资本市场对(duì)外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和(hé)全球投资者带来(lái)了实(shí)实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国(guó)市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的(de)市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)，国(guó)内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来(lái)华(huá)展业便(biàn)利度不断提(tí)升(shēng)，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既(jì)带来(lái)了国(guó)际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的(de)冲击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科技(jì)对(duì)行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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