金融界5月22日(rì)消(xiāo)息 日(rì)本股市(shì)走出了泡沫经济崩溃以来的(de)阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日(rì)本股市主要股指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以(yǐ)来近(jìn)33年的新高，同时也是自日本(běn)泡沫经济崩溃(kuì)以来的最高收盘价。今年(nián)以来，日经225指(zhǐ)数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本可能正接(jiē)近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海外(wài)资金是不可或缺(quē)力量

　　对于日本(běn)股市爆发，海(hǎi)外(wài)资金是不(bù)可(kě)或缺(quē)的力量。数据显示(shì)，海外投(tóu)资者对日本(běn)股票需求稳健。根(gēn)据(jù)日本交易(yì)所集团，4月海外投资者(zhě)净买入价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的日本股票(piào)，为2017年10月以来最大规(guī)模的外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日(rì)本(běn)企(qǐ)业部(bù)门(mén)仍然(rán)是(shì)日本股(gǔ)票的(de)最(zuì)大(dà)净买家，年初至今的买入(rù)量为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成为日(rì)本股市爆(bào)发(fā)导火索

　　尤其(qí)是股神巴(bā)菲特的出手，成为日本(běn)股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称(chēng)“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收(shōu)购了日本前五(wǔ)大贸易公司(sī)每家略高于5%的股(gǔ)份。这五大(dà)贸易公(gōng)司分(fēn)别(bié)是伊藤(téng)忠商事(shì)、三(sān)菱商(shāng)事、三井(jǐng)物产、住(zhù)友商事和(hé)丸(wán)红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲(fēi)特已3次购买(mǎi)并扩大了(le)对日本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据披露可(kě)以(yǐ)看出(chū)，伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦目(mù)前在日本持有的股票比在美国(guó)以外(wài)任(rèn)何其他国(guó)家都多。今年早些时(shí)候，巴菲特增持了日本五大商社，并(bìng)暗示将进一(yī)步(bù)投资(zī)日(rì)本(běn)股票。现(xiàn)年92岁(suì)的他还在上(shàng)个月(yuè)罕见地访(fǎng)问日(rì)本。

　　在(zài)5月初(chū)巴菲特(tè)股东大(dà)会上(shàng)，巴(bā)菲特就这(zhè)样说到：

　　投(tóu)资日本商社的决定其实非(fēi)常简单，也非常容易(yì)理解，我们可能和这(zhè)五家公(gōng)司都有(yǒu)过业务来往。从整体来看，这些公司能够支付不错(cuò)的分红，在某些情况下也会回(huí)购股(gǔ)票，我(wǒ)们也能很(hěn)好(hǎo)地理解(jiě)他(tā)们所(suǒ)拥有(yǒu)的一大堆业务怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义，同时我们还能通过融资(zī)解决汇率风险问题(tí)。所以我们就开始购买了，甚至这件事情一开始我都没有(yǒu)告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行(xíng)的部分原因是(shì)为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险(xiǎn)业(yè)务副董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔(ěr)，被视为(wèi)巴菲(fēi)特的接班人），因(yīn)为接下来(lái)双(怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义shuāng)方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三(sān)年(nián)布局的巴(bā)菲(fēi)特已经赚麻(má)了，巴菲特再次用行动告诉大家(jiā)姜还是(shì)老的(de)辣。

　　除了(le)巴菲特(tè)，还有其他大(dà)佬也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月(yuè)初(chū)造访日本东京的还有美国(guó)对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定(dìng)重新在(zài)东京(jīng)开设(shè)办(bàn)事处，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日(rì)本股市的什么(me)？

　　1、基(jī)本面的变化(huà)

　　据日经中(zhōng)文网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月(yuè)）合并财报（国际会(huì)计准(zhǔn)则）于(yú)5月9日(rì)全部出(chū)炉。日本5大(dà)商社的(de)合计净利润超(chāo)过约4.2万亿(yì)日元，增至美国著名(míng)投资家沃伦(lún)·巴菲特开(kāi)始(shǐ)大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本(běn)5大商(shāng)社的合计净利润在短短2年时间(jiān)里增加(jiā)到(dào)了(le)4.3倍。股价也(yě)上涨(zhǎng)到(dào)了巴(bā)菲特宣布持有股票的2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美国(guó)可(kě)口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局(jú)的变化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)在过(guò)去的三十年中(zhōng)，日本经(jīng)历了漫长而(ér)痛苦的(de)通缩，也被(bèi)认(rèn)为(wèi)将会撤(chè)离世界舞(wǔ)台的中心(xīn)。但其并没有完全失去竞(jìng)争优势，与此同时，在国际格局(jú)大变化(huà)的背景(jǐng)下，日(rì)本经(jīng)济的边际变化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在(zài)新的地缘政治(zhì)格局下，日本在(zài)亚太格(gé)局中扮演了(le)更加重(zhòng)要的角(jiǎo)色(sè)，同时日本在(zài)芯片等(děng)产业(yè)发展中野心勃勃，这(zhè)都成为了(le)边际上的重要变量(liàng)。仔细观察日本的经济脉(mài)络，我们也会发(fā)现(xiàn)日本的设(shè)备投资开始(shǐ)进入(rù)加速期，这背后有产(chǎn)业(yè)自身(shēn)发展的原因，也暗合地(dì)缘(yuán)变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚(shèn)至(zhì)略显僵化的政(zhèng)治(zhì)格局，在全(quán)球动荡的大背景(jǐng)下(xià)反而(ér)成(chéng)为了“避风港”。与此同时，劳动力的(de)下滑趋势固然不可避免，但良好的医疗(liáo)体系以(yǐ)及(jí)人工智能的发展，也意味着劳动力萎缩(suō)的风险在一定程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来，日本监管层持续(xù)推动(dòng)企(qǐ)业经营能(néng)力的改善和价值(zhí)的修(xiū)复(fù)，其(qí)中(zhōng)敦促(cù)企业对投资者提高回报、鼓励(lì)企业公开回购(gòu)成为改革重要(yào)抓手。尤其是在今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，东京(jīng)证券交易(yì)所为了改变大(dà)量个股股价跌(diē)破净值的情(qíng)况(kuàng)，发布《关于实(shí)现(xiàn)关注资金成本和(hé)股价经营(yíng)要求》要求上市(shì)公司(sī)提高企业价值和资本效率从(cóng)而提升(shēng)股(gǔ)价后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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