编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化(huà)以(yǐ)春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智(zhì)能、机(jī)械制造等多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑式(shì)突破带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中，科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目前在管(guǎn)的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管规(guī)模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调仓(cāng)来看，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业(yè)最新(xīn)季(jì)报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科(kē)技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可(kě)以看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不(bù)断寻找性价(jià)比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科(kē)技(jì)替(tì)换(huàn)了药明(míng)康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科(kē)技(jì)成为(wèi)年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持(chí)了(le)对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头的(de)持(chí)续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居(jū)首位(wèi)。而(ér)他也(yě)一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优质(zhì)的(de)股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新能源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段也总会(huì)消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这(zhè)其中(zhōng)除去(qù)腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示(shì)，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序有所不同(tóng)，而(ér)实(shí)际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三(sān)大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在季(jì)报(bào)中(zhōng)也对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基(jī)金(jīn)在一(yī)季度股票(piào)仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降低了(le)金(jīn)融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍合管的银(yín)华(huá)盛世最(zuì)新季报(bào)十(shí)大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是(shì)想利用次(cì)高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而这三(sān)者在上一季(jì)度就(jiù)是前(qián)十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季(jì)度，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确(què)定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的医(yī)美以(yǐ)及(jí)消费医(yī)疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路(lù)体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然是他的最爱(ài)，不(bù)过他对(duì)于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回归本(běn)源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金(jīn)域(yù)医学近日率先推出国(guó)内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全部披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能(néng)源产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的(de)三只产品看，其中斯莱(lái)克(kè)的主营(yíng)与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传(chuán)统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体研发(fā)的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和(hé)四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一(yī)只新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续(xù)在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新能源(yuán)大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基(jī)金(jīn)今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策略(lüè)混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金(jīn)一(yī)季报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票(piào)依然为上(shàng)季(jì)的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业(yè)，虽然(rán)上述(shù)标的(de)年(nián)初至今表现一般(bān)。但他此前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了新(xīn)能源(yuán)类似(shì)2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中(zhōng)长期维(wéi)度看，新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)还具备较(jiào)长的(de)生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投资(zī)价值。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终局如大部(bù)分(fēn)制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场，但(dàn)在发(fā)展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数(shù)据(jù)显示目前在管产品年内回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的广发小盘成(chéng)长来(lái)看，基(jī)金一(yī)季报表明(míng)他(tā)的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报(bào)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现他所持有的(de)是完全一致的(de)10只股票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)然是半导体公(gōng)司圣邦(bāng)股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源的地位(wèi)似乎(hū)进一(yī)步稳固，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三(sān)升至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按(àn)照保留(liú)小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基(jī)金季(jì)报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较(jiào)优势的高端制造(zào)产业链布局(jú)。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的变(biàn)化在市场定(dìng)价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了管的(de)姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较多的(de)基(jī)金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩(jì)特(tè)别从去(qù)年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中泰(tài)元和(hé)价值(zhí)精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金(jīn)均实现了(le)正收益，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时(shí)还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季报和今年一(yī)季度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关(guān)标(biāo)的的年(nián)内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最(zuì)新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守(shǒu)的价(jià)值投资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年(nián)大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的(de)价(jià)格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资风格同(tóng)为(wèi)公(gōng)募(mù)中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年(nián)内(nèi)净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报最高(gāo)的景顺长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和(hé)低估(gū)值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍(bào)无(wú)可(kě)当季加(jiā)仓中国(guó)移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出(chū)了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处(chù)于落后位(wèi)置(zhì)，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业(yè)能在(zài)不(bù)远的将来(lái)迎(yíng)头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们(men)认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于(yú)美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关(guān)题(tí)材(cái)，对于这样的行情，需(xū)要对其(qí)可持续(xù)性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的(de)公募(mù)状元，目前(qián)其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从(cóng)今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度(dù)他在前(qián)十(shí)中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字头(tóu)，它们就(jiù)是中国海油和中国移(yí)动，与它们(men)携手进入的(de)还有安(ān)徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基(jī)本(běn)面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的(de)郑巍山今年(nián)业绩优(yōu)异(yì)，特别(bié)是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河(hé)智联主题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的(de)成名(míng)作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基金的(de)当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和(hé)海康(kāng)威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一(yī)季度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)所保留的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金(jīn)山(shān)办(bàn)公和(hé)国网通信。对(duì)比(bǐ)来看被调(diào)出的(de)标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一(yī)季度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息(xī)技术的(de)配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息技术(shù)应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将会(huì)继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名的(de)还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年(nián)公司力捧的三(sān)位基金经(jīng)理中最年轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来(lái)所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还是(shì)他的成名(míng)作华安(ān)媒(méi)体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发(fā)现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华(huá)大(dà)九天(tiān)，而(ér)将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看(kàn)，其中中文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科等(děng)标(biāo)的年内涨幅(fú)也是(shì)超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公司(sī)，目(mù)前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现(xiàn)为股(gǔ)价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信(xìn)未来(lái)科技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大(dà)量投资机(jī)会，在(zài)策略(lüè)上，我们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配置基金合同主题(tí)范围内的科技(jì)创新和受益于国民经济持续增长的(de)消(xiāo)费及(jí)原材(cái)料放在前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势回归。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数据显示，他目(mù)前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标(biāo)的，目前(qián)年内的(de)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持(chí)了(le)机器视(shì)觉和医(yī)疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对(duì)低(dī)调的领域(yù)也开始越发受到明星基金经(jīng)理们(men)的追捧，比如融通基(jī)金的明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)邹(zōu)曦(xī)，这位(wèi)任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期(qī)，目(mù)前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的(de)季(jì)报(bào)来(lái)看(kàn)，在(zài)上一季(jì)度没有单一标的持仓比(bǐ)例(lì)超(chāo)限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地(dì)产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报(bào)中就表示：“本季度(dù)增加了工程机(jī)械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行业(yè)的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流(liú)通股股(gǔ)东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目(mù)前他在公司所管理的产品(pǐn)数(shù)达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年(nián)定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看(kàn)到一(yī)季度与众(zhòng)不(bù)同的一点是(shì)，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数(shù)量(liàng)优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽然在基(jī)金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划入(rù)到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是(shì)说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电(diàn)子会有一个触(chù)底(dǐ)回升的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的(de)布局，我判断可能对(duì)收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板块去(qù)库存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新品推(tuī)出或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在高端(duān)制造这(zhè)一(yī)领(lǐng)域中，还(hái)有不可(kě)忽视的一(yī)环就是军工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一(yī)级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但(dàn)也隔(gé)快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了三差五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军工主题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了(le)一(yī)处调整，也就是(shì)用(yòng)昊华科技替代了(le)上一(yī)季(jì)的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路(lù)在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步(bù)对(duì)照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠(dié)的公司有八(bā)家，惟二的(de)区(qū)别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定(dìng)性(xìng)的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)和(hé)高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的(de)航空发动机(jī)赛道、景气(qì)度(dù)弹(dàn)性潜力较(jiào)高(gāo)的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业(yè)以及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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