在锂价初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头(tóu)部锂电(diàn)厂商如何看(kàn)待？行业去库存(cún)进展又(yòu)如(rú)何(hé)？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近(jìn)500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中国基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不(bù)明(míng)显。这也在一定程(chéng)度上反映了电(diàn)池(chí)厂商(shāng)们(men)近(jìn)期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需(xū)要(yào)注意的(de)是(shì)，在(zài)国(guó)轩高科方面看来，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预计将高于动力电池(chí)。换(huàn)言之，从(cóng)增速方面看，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落(luò)在市(shì)场上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)锂价(jià)又迅速(sù)击(jī)穿20万元关口，在近(jìn)期才有(yǒu)明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在(zài)此前30天内，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日(rì)上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩(xuān)高科方面也给出自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一(yī)季度(dù)观察(chá)来看，新能(néng)源行业处(chù)于稳(wěn)定增长阶段，储能行(xíng)业在一(yī)季度(dù)是处于投标、招标的(de)阶(jiē)段，第三季(jì)度将迎来大规模交付，而(ér)储能大规模交付会带来产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个(gè)区间(jiān)之(zhī)内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下(xià)降(jiàng)，对于电池(chí)厂商(shāng)的毛利率提升已(yǐ)经有了立竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国(guó)轩(xuān)高科(kē)在一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上，同样(yàng)的(de)情(qíng)况也发生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如(rú)前(qián)两(liǎng)者(zhě)明显，但也提(tí)升了(le)0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车市(shì)场(chǎng)会趋于较(jiào)为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经(jīng)过(guò)一(yī)季度之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在(zài)加速产能扩张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐(lú)江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目(mù)、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目(mù)一(yī)期、柳州基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相(xiāng)继投产。据规(guī)划，国(guó)轩(xuān)高科2025年(nián)产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明显

　　国轩高(gāo)科的(de)一(yī)季报显示，其截至报告(gào)期末其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国轩高科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表示，由于公司(sī)在江西宜春(chūn)碳酸(suān)锂原材料(liào)有自产能力，因(yīn)此(cǐ)其外购(gòu)仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映了行业整体状况(kuàng)，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在(zài)下降。其中(zhōng)宁德(dé)时代一季(jì)度(dù)报告显示，其(qí)库(kù)存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了(le)解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池本(běn)身库存不(bù)足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库(kù)存周期(qī)大幅下降至7天左右，负(fù)极(jí)因石墨(mò)化需要(yào)一个月时间，库存周期(qī)较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集(jí)中于上(shàng)游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材料(liào)库存极低(dī)，基本保持7天(tiān)的最低安全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的(de)过程中，国(guó)轩高科(kē)也在积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步(bù)伐，收购博世(shì)集团(tuán)的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年(nián)报(bào)显示(shì)，2022年该公司海外(wài)销售收(s纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别hōu)入达(dá)到29.8亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货(huò)增长。近日，宁德时(shí)代(dài)也作出判断认(rèn)为，储(chǔ)能方(fāng)面今年预计增速(sù)将(jiāng)会比动力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流中也认同(tóng)这(zhè)一(yī)观点。他预(yù)计，储能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预(yù)计会(huì)高于动力(lì)电池，其中国外家储市场需(xū)求预(yù)计会在下半年放量，而国内大(dà)储(chǔ)市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将(jiāng)进入交付(fù)阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增速(sù)。按(àn)照这一(yī)数据(jù)计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力电池(chí)上升空(kōng)间(jiān)更大(dà)，“这是(shì)一(yī)个需求量大于供应(yīng)量(liàng)的(de)领域(yù)，不存(cún)在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节(jié)，因为(wèi)涉及(jí)到用电需求，每年到(dào)了第(dì)二季度(dù)开始后才爆发。而在大储(chǔ)环纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别(huán)节，国内(nèi)下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出货是在二(èr)季度(dù)以(yǐ)后，目前订单(dān)状况看来是供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的(de)客户也正逐(zhú)渐(jiàn)接受(shòu)中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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