芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年(nián)失业(yè)率的因素拆(chāi)解为三(sān)方面(miàn)：①青(qīng)年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳(láo)动(dòng)参与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加不能(néng)完全解(jiě)释青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的(de)上升(shēng)，更重要却被忽视的(de)因素是青年人口和劳(láo)动参与率吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西下降，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少，从(cóng)分母端大幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月分(fēn)母端(duān)的(de)青年劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业(yè)人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失(shī)业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)），据此可将(jiāng)青年(nián)失业(yè)率拆解为青年(nián)失业人口、总(zǒng)人(rén)口、劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失(shī)业增加，不要(yào)忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业(yè)人(rén)数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程度来(lái)看，三分之二(èr)的青年(nián)失业人员接受(shòu)过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构(gòu)变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务、知识密(mì)集程度由(yóu)低到高两个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年(nián)大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服务(wù)业(yè)。以受教育年限作为(wèi)维度，青年(nián)就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低的(de)行业流向较高行业，但是知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业情(qíng)况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的(de)原因。经济复(fù)苏的主力(lì)是知识密集程(chéng)度较低的餐饮、零(líng)售等服务(wù)业(yè)，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力(lì)对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移也在(zài)减(jiǎn)速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的(de)下(xià)降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万(wàn)；二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化(huà)而(ér)退出劳动市场；三是就(jiù)业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)上(shàng)升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部(bù)分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率(lǜ)的变动(dòng)可能(néng)出现(xiàn)以下三种情况(kuàng)：①青年(nián)失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；②青年失(shī)业人口与劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人(rén)口降幅不及劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青年失业率上(shàng)升(shēng)；③青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会(huì)随着疫(yì)情(qíng)后经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失(shī)业(yè)率的长期(qī)中枢。未来失业率的(de)分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分(fēn)化未(wèi)收窄；青年劳动参(cān)与率出(chū)现明显下降；外需、房地产等(děng)不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失(shī)业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人(rén)口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参(cān)与率均下(xià)降(jiàng)，带(dài)来(lái)劳动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年有数据以(yǐ)来(lái)最高(gāo)值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失(shī)业率较去年(nián)同期大(dà)幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报(bào)告将重点研究疫情(qíng)后留下(xià)的“疤痕效应”如(rú)何(hé)推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率(lǜ)的主要(yào)是三(sān)个因素：①青(qīng)年失业(yè)人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青年劳(láo)动(dòng)力的(de)变化。这三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论(lùn)失业率时，经常认为失业(yè)率上(shàng)升一定是失(shī)业(yè)增加(jiā)的(de)结(jié)果，这(zhè)个判断对于全年龄(líng)段失业率来说并没(méi)有问(wèn)题，因为我国的劳动力(lì)总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳动力(lì)波动(dòng)幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到(dào)500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但(dàn)青年(nián)失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失(shī)业率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量(liàng)基(jī)本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失业率变动的(de)是失业人口(kǒu)数量(liàng)（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的(de)却是青年(nián)劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业(yè)人(rén)员缘(yuán)于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数(shù)632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业(yè)数据解读时，披露了当前(qián)青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有参(cān)与劳(láo)动力(lì)市场的(de)青年6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生；参与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年3219万(wàn)人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年失业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)比(bǐ)去(qù)年同期多(duō)70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年(nián)前四(sì)个月青年失业(yè)形(xíng)势(shì)好于去年同期(qī)。假设2022年(nián)以来青年劳(láo)动力(lì)总(zǒng)量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年(nián)失(shī)业率比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新(xīn)增青年(nián)失(shī)业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同(tóng)期(qī)为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来(lái)看，今年前(qián)四个月青年(nián)失业(yè)形势要好于(yú)去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕(bì)业(yè)影响，我国青年失业(yè)率一般(bān)在上半(bàn)年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认(rèn)为(wèi)，青(qīng)年群体由于工作经(jīng)验和技能(néng)相(xiāng)对不熟(shú)练，往往(wǎng)在企业裁(cái)员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力(lì)调查数据，青年(nián)失(shī)业主(zhǔ)要原因是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)的比(bǐ)例明显(xiǎn)低(dī)于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例(lì)最(zuì)高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后，剩下(xià)的青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高(gāo)到(dào)低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业人员接受过(guò)大学教育(yù)。各年龄段失业(yè)人群中，年龄(líng)越低，平均受(shòu)教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员(yuán)中66.2％是接受过大(dà)学(xué)教育的(de)，这一比例在其他三(sān)个年龄(líng)阶段逐(zhú)步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类(lèi)似，青年人由于(yú)年龄限制，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员的(de)受(shòu)教育程度大(dà)幅高于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育的(de)占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　青年失业(yè)人(rén)口的(de)行业与青年(nián)就业分(fēn)布基本(běn)一(yī)致。青年失业人(rén)口呈现(xiàn)出行业聚集的特点(diǎn)，主要(yào)集中(zhōng)在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人口的65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行(xíng)业(yè)也是青年就业集中的行业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的(de)青年就业。从(cóng)行业来看，青年失业(yè)人口的(de)行业分布是由就业分布决(jué)定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行(xíng)业，往往(wǎng)也(yě)贡献了较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青(qīng)年失业人口来(lái)自(zì)何处之(zhī)前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构(gòu)变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到高两个特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业从工农业(yè)大(dà)量流入服(fú)务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的(de)生产供应业，这四(sì)个行业是(shì)国(guó)民经济分类的农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸纳青年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产(chǎn)等(děng)其他6个(gè)服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限作为(wèi)维度，青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业流向较高行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业就业人(rén)员(yuán)的受教育年(nián)限，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个行(xíng)业(yè)的(de)平均(jūn)受教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除(chú)金(jīn)融(róng)业外，其他(tā)四个行业(yè)是过去十年青年就业流入的(de)主要(yào)行业，吸纳青年就业比例的(de)增(zēng)幅均(jūn)居前(qián)列。如图10，各行(xíng)业(yè)所吸(xī)纳的青年就业比例变动与行业(yè)平均受(shòu)教(jiào)育年(nián)限基本(běn)一致，即青年就(jiù)业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比(bǐ)例(lì)（该行业的青(qīng)年失业人数/青年失业总人数(shù)），除以各行业的青(qīng)年就业比例（该行业的青年就业(yè)人数/青年就业(yè)总人(rén)数），来作为各行业失(shī)业(yè)率的近似替代(dài)指标。以这个指标来看，知识密集型行业的青年(nián)失业率大多高(gāo)于全年龄(líng)段失业率，如信息技(jì)术(shù)、教育、科(kē)研服务、公共管理等行(xíng)业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青年失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业(yè)来看，批发(fā)零售业(yè)缺口为1.5个点，而(ér)建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫(yì)情前三年均(jūn)值(zhí)，这三个行业一季(jì)度复苏情况较好；知识密(mì)集程度(dù)更高的房地(dì)产业、租(zū)赁和(hé)商务(wù)服务(wù)业、信息技(jì)术服务业的(de)缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看，当前青年失业人员(yuán)增长的症(zhèng)结在于服务业(yè)就业(yè)复苏的结构不(bù)均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的整(zhěng)体提高，青(qīng)年就业(yè)大量流向知识密集型(xíng)服(fú)务(wù)业，如教育、信(xìn)息技(jì)术(shù)等行业(yè)。另一方(fāng)面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的生活性服务(wù)业，而(ér)知识密集程(chéng)度(dù)较高的生产(chǎn)性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服(fú)务业就(jiù)业复苏(sū)结构分化，带来的青年(nián)失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度(dù)就业尚未出(chū)现明显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐(cān)饮等行(xíng)业就业已经(jīng)出现回(huí)暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大学教育的青(qīng)年失业人口而言，这(zhè)些行(xíng)业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳(láo)动力(lì)减少(shǎo)

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要(yào)由青年(nián)人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国(guó)开始步(bù)入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力可能将步入长期下降(jiàng)通道，这将从分母端推升青(qīng)年失业率，或成为(wèi)疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　城(chéng)镇青年劳(láo)动力(lì)首先(xiān)取决于城镇(zhèn)青年人(rén)口数量，而(ér)后者来自(zì)于两部分，一是16-24年(nián)前的出生(shēng)人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)，这两部(bù)分增(zēng)量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而(ér)前者正好是建(jiàn)国以来(lái)的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年代(dài)开始明(míng)显步入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇(zhèn)的人(rén)口转(zhuǎn)移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会(huì)较去年有明显增长，但可(kě)能仍然较(jiào)难(nán)回到(dào)十三(sān)五期间超2000万(wàn)的规模。当(dāng)前我(wǒ)国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数(shù)量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点(diǎn)，一是(shì)低(dī)于其(qí)他年龄段群体，大部(bù)分青年(nián)在(zài)校，并未进入(rù)劳动市场。二是近(jìn)年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根(gēn)据今年(nián)3月统计局披露的青年就业和失业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳动参(cān)与率(lǜ)约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳(láo)动市场。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口普查时(shí)，青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年(nián)间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加(jiā)了706万，年均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时间里，该年龄(líng)段的(de)在(zài)校生增加(jiā)了493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经济和就业好转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会指出当月(yuè)“就业人员规(guī)模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的(de)变化导致初次进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气(qì)来看，对学历的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业市(shì)场的年轻人(rén)减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青(qīng)年人初(chū)次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越来越重要(yào)

　　失(shī)业(yè)人(rén)口的增加不能完全(quán)解释青年(nián)失业率的上(shàng)升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释(shì)当前(qián)青年失业率的(de)一部分(fēn)，另一(yī)部分(fēn)则来自分(fēn)母端(duān)，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的(de)减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人口已经开始负增(zēng)长，未来青年(nián)失业率的(de)变(biàn)动可能(néng)出(chū)现(xiàn)以下三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　我(wǒ)们认为，未(wèi)来失业人(rén)口会随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但经济(jì)复苏难以改变失业率的分母下降趋(qū)势。青(qīng)年劳动力(lì)的下(xià)降(jiàng)可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业(yè)率的长期中枢(shū)。未来(lái)失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要(yào)，这也是人口长周(zhōu)期(qī)变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率(lǜ)时，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要(yào)点：一是调查(chá)失业(yè)率是(shì)城镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就(jiù)业大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的就业人(rén)口并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对(duì)青年失业率(lǜ)的(de)讨论以(yǐ)全国青年人口数量为出发(fā)点，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失(shī)偏颇。本(běn)篇报告如无特别说明，各概念(niàn)均是指城镇就(jiù)业(yè)口径。

　　二是失业率的(de)分母不含没有劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳动(dòng)年(nián)龄人口。按照(zhào)统计(jì)局的定义，“劳(láo)动(dòng)力(lì)指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加社(shè)会经济活动(dòng)的人员。包括就业人(rén)员(yuán)和(hé)失业人员”，因此没有就业(yè)意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的(de)人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡(xiāng)失(shī)业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施(shī)，每(měi)年进行两(liǎng)次(cì)全(quán)国(guó)劳(láo)动力抽样调查，调(diào)查范(fàn)围为中国大(dà)陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市(shì)场变(biàn)化情况，建(jiàn)立了(le)31个大(dà)城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正式在(zài)全国范围(wéi)内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一(yī)左右。全国每月调查约(yuē)12万户(hù)，2020年全(quán)国(guó)家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口(kǒu)调查样本(běn)比例(lì)为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调(diào)查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在长表部分纳入就(jiù)业调(diào)查(chá)，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数据(jù)质(zhì)量(liàng)更高(gāo)。

　　就业人员总(zǒng)数(shù)会根据普查(chá)数据进行修正，但结构数据仍会(huì)存在差(chà)异。比如(rú)2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将这一(yī)数(shù)据修正为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万(wàn)人。但结构(gòu)数据的(de)差异(yì)仍(réng)然存在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造(zào)业就业人(rén)员占比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产等不及预期(qī)，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报(bào)告(gào)信息

　　证(zhèng)券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素(sù)框架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布(bù)时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股份有限公司

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