在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激(jī)起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停板才和净(jìng)值一(yī)样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基(jī)金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动(dòng)较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资(zī)者(zhě)关注(zhù)二级市(吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗shì)场交易(yì)价(jià)格溢价(jià)风(fēng)险，如(rú)果盲目投资，可能(néng)遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落(luò)到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热(rè)情在风险提示(shì)后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数(shù)的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数都是日(rì)经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘(pán)不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了(le)供(gōng)不(bù)应(yīng)求的(de)情况，就(jiù)会(huì)推高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的(de)，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前(qián)的(de)价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归(guī)到(dào)指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现看(kàn)，今年(nián)年初以(yǐ)来日本股市(shì)持续上涨，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年(nián)东京交(jiāo)易所提出将改革公司治(zhì)理(lǐ)监督机(jī)制(zhì)。在(zài)这一改革下(xià)，预计部分低(dī)估值企业(yè)可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价(jià)，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表(biǎo)示(shì)大举投(tóu)资日本股市等(děng)，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等问题，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者在(zài)自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗规(guī)模(mó)增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成(chéng)交均价测算，净(jìng)流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的(de)净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入(rù)资金最(zuì)多的是易(yì)方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资(zī)金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投(tóu)资部(bù)表示，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史(shǐ)低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的(de)政治局会(huì)议(yì)提出“要(yào)夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新(xīn)能(néng)源汽(qì)车发(fā)展(zhǎn)优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配(pèi)套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加快转变(biàn)，新能(néng)源(yuán)及人工(gōng)智能将是经济转型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的(de)创业板持续(xù)受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流失4亿(yì)份(fèn)，资金(jīn)净(jìng)流出超过11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性(xìng)行情(qíng)的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净(jìng)流出资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出(chū)现流出，但部分机(jī)构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各类板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金(jīn)建议(yì)继续关注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋(qū)势(shì)确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等(děng)领域；而长期(qī)来看，可以积极(jí)关注数(shù)字化对(duì)生产力(lì)的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等(děng)行业。

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