5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保(bǎo)持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股，从行业来(lái)看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气(qì)最(zuì)高的(de)板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定(dìng)程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综(zōng)合(hé)多家观点，券商们对(duì)五月(yuè)的大(dà)盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期(qī)权则因有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国(guó)股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的(de)微刺激(jī)(包括(kuò宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府)重大项目的陆续(xù)推出和开(kāi)工(gōng))不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在(zài)投(tóu)资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道(dào)、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市(shì)场依然维(wéi)持震(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，长期(qī)看(kàn)二级(jí)市场估值(zhí)体系国(guó)际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负(fù)债(zhài)会带来经济收缩压力，增(zēng)资(zī)本会带来股票供(gōng)给(gěi)压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和(hé)，但(dàn)尚无(wú)法期(qī)望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打(dǎ)破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增(zēng)加(jiā)股票(piào)供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股(gǔ)如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业(yè)绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层(céng)的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地(dì)产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下行动能，基(jī)本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构(gòu)调(diào)整依然(rán)是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面(miàn)放松的(de)情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继(jì)续维持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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