财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专(zhuān)注(zhù)长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基(jī)金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的(de)公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智(zhì)能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据也(yě)证明了这(zhè)一(yī)点(diǎn)，公募(mù)基(jī)金一(yī)季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股(gǔ)在(zài)TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度大手笔新(xīn)进中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一(yī)只中欧研究精选混合一(yī)季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从(cóng)0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中也能看出(chū)葛兰的(de)人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从(cóng)各(gè)位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在(zài)一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人(rén)工智能的产业(yè)趋势(shì)受到市场关(guān)注，并很快扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下(xià)游运(yùn)用(yòng)，在(zài)经济复(fù)苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方(fāng)资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓(cāng)了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大类行(xíng)业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人(rén)守候(hòu)成了(le)景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗源，也有一部(bù)分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天合(hé)光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车(chē)方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底该(gāi)基金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过(guò)大半年的(de)消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板块的(de)风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个(gè)时间(jiān)段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全(q青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗uán)市场做行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无(wú)论是(shì)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其(qí)实(shí)都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基(jī)金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的(de)受益标的(de)，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认(rèn)为这(zhè)些股票的估值体系(xì)还(hái)在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器以(yǐ)及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚(shàng)未(wèi)结束(shù)，个股(gǔ)上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的研发和(hé)发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议(yì)投(tóu)资(zī)者优先关注应用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后(hòu)续或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年大概(gài)率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去(qù)几年其实没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字经济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科(kē)技股(gǔ)的机(jī)会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但二季(jì)度可(kě)能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还(hái)是主题投(tóu)资阶段不太(tài)适合大多数的投资(zī)者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传(chuán)媒(méi)、通信。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗