财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌企稳四个(gè)交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需(xū)求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池的(de)价(jià)格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈(tán)价(jià)策略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因(yīn)素影(yǐng)响。有(yǒu)产(chǎn)业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料(liào)采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份的(de)排产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢(huī)复生产，排产相比一季度(dù)会有(yǒu)明(míng)显的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观(guān)察下(xià)游库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂商(shāng)实(shí)际上(shàng)从去年(nián)四(sì)季度开始便(biàn)启动(dòng)大规(guī)模(mó)去库存举措，这一举措在(zài)一季度(dù)实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前(qián)库(kù)存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的(de)产线也已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对(duì)磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人(rén)士直(zhí)言，相关库(kù)存基本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁德时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的(de)关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国汽车动力(lì)电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常(cháng)务(wù)副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链(liàn)分配问(wèn)题。“原材(cái)料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价(jià)值链的(de)合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列的(de)数据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和(hé)下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端(duān)新能(néng)源汽车(chē)市场表现上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车(chē)销量数(shù)据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着二三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一(yī)体化(huà)带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收(shōu)的(de)产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧(jiù)电池的(de)总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包括宁德时(shí)代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的(de)产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格(gé)以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库(kù)存水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但(dàn)是(shì)并不足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是(shì)一个下游获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下降周期中获得(dé)更(gèng)多市(shì)场份额，行业将变得更集(jí)中宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市>。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出(chū)了0.66个(gè)宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最大的(de)两个(gè)锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外(wài)矿(kuàng)产(chǎn)的(de)分销权或开采(cǎi)权，交易价(jià)格(gé)也需(xū)要通过长协(xié)确定，按市价(jià)定期(qī)调(diào)整。但(dàn)能获得(dé)上(shàng)游(yóu)更(gèng)低成本(běn)的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持(chí)产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压(yā)的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价(jià)的(de)超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三(sān)年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。