在华尔街经(jīng)济学家和(hé)央行官员争论美国经(jīng)济是否以及何(hé)时会陷入(rù)衰退之际，大型基(jī)金(jīn)经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到(dào)，越(yuè)来越多的专业(yè)选(xuǎn)股人士将(jiāng)资金从银行(xíng)等对经济敏感的股票中撤出，转而投(tóu)资公用事(shì)业和基本消费品等在(zài)经济低迷时期被视为具(jù)有(yǒu)弹性的(de)股票。

　　美国银行汇编(biān)的数据显示(shì)，同(tóng)时(shí)做多和做空的(de)对冲基(jī)金已将其周(zhōu)期性股票与防(fáng)御性股票的(de)比例降至(zhì)至(zhì)少2012年以来(lái)的最低水平。对于只做多的基金经理来说，他们(men)对周期性公司(sī)(这(zhè)些公司的命运取决于商业周期的起伏)的相对敞口接(jiē)近(jìn)2008年以来的最低水(shuǐ)平。

　　这一(yī)切都突显(xiǎn)了主动投(tóu)资领域的(de)悲观(guān)情绪仍在(zài)加(jiā)剧，尽管(guǎn)美(měi)股从(cóng)去(qù)年10月低点反弹，增加了5万亿(yì)美(měi)元的市值。

　　总(zǒng)而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国(guó)银(yín)行策(cè)略师表示，主动选股者“为2009年(nián)式(shì)的衰退做好(hǎo)了(le)准(zhǔn)备(bèi)”。

　　周(zhōu)期股相对(duì)防御股的比例降至近10年低点

　　最近(jìn)对(duì)防(fáng)御股(gǔ)的偏好与去(qù)年不同，当时对衰退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓(zhuā)住周期股。这(zhè)一(yī)立(lì)场表明(míng)，人(rén)们相信美联储有能(néng)力通过积(jī)极(jí)的抗(kàng)通胀(zhàng)行动实现软(ruǎn)着陆(lù)。现在，这种乐观情绪已(yǐ)经消(xiāo)散。

　　行业仓(DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品cāng)位数(shù)据(jù)进一步证(zhèng)明(míng)，专业人(rén)士(shì)持续看空股市。在美国(guó)银(yín)行4月份对基金经理的最新(xīn)调查中，现金(jīn)持有量保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相对于股票(piào)，债券比2009年(nián)以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市场(chǎng)开始逃离时(shí)，只做多的基金(jīn)被迫成为(wèi)FOMO(害怕(pà)错(cuò)过)买(mǎi)家。

　　值得注意的(de)是，选股者的谨慎态(tài)度(dù)与基于图表信号配置资产的计算机驱动策(cè)略形成(chéng)了鲜明(míng)对比。由于股市稳步上涨和市(shì)场波动性下降(jiàng)，趋势追(zhuī)踪基金和(hé)波动(dòng)性目标(biāo)基金等系统(tǒng)性资金管理公司近几(jǐ)个月增(zēng)加了股票持有量。

　　德(dé)意志银行(xíng)的投(tóu)资者仓位模型(xíng)最能说明这(zhè)种(zhǒng)分歧立(lì)场(chǎng)。德意志银行称，量化基金继续抢购股(gǔ)票，而自由裁量投(tóu)资者的(de)敞(chǎng)口(kǒu)已降至(zhì)一年(nián)区间(jiān)的底部。

　　看(kàn)空(kōng)者将(jiāng) 2023 年(nián)股市反弹的很大一(yī)部分归因(yīn)于(yú)那(nà)些(xiē)对价格不(bù)敏感DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品(gǎn)的量化投(tóu)资者，他们别无选择，只(zhǐ)能在股价上涨(zhǎng)时买(mǎi)入股票(piào)。看空者(zhě)还警告称，持续(xù)数月的股市(shì)反弹(dàn)是不可持续的。由于标普500指数几次突破4200点(diǎn)的尝试都以失败告终，缺(quē)乏动能可能(néng)会限制量化基金的需(xū)求(qiú)。另一方面，新一轮的抛售可能(néng)会促使(shǐ)量(liàng)化基金(jīn)改变路线，并退出股市。

　　DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品好于预期的经济数据和(hé)企(qǐ)业财(cái)报也提振(zhèn)股市。尽管各公司在本财(cái)报季的业(yè)绩(jì)超(chāo)出预期(qī)，但目前来看(kàn)，这还(hái)不足以让美国企业(yè)重(zhòng)回增长轨道。就连美联(lián)储官员也预测今年晚些时候会出(chū)现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过(guò)，美国(guó)银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早(zǎo)地为经济衰(shuāi)退做准(zhǔn)备而采取防御(yù)措施(shī)，最终可能会付出高昂(áng)的代价(jià)。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性的行业(yè)往往(wǎng)在衰退前(qián)的6个月内表(biǎo)现优异。直到(dào)真正的经济衰(shuāi)退到来，防御性股票才(cái)开始(shǐ)大放异彩(cǎi)，尽管(guǎn)它们的领(lǐng)先地位通常(cháng)会在(zài)下行(xíng)周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国(guó)银(yín)行的(de)经济学家预计，美国经济(jì)衰退(tuì)将(jiāng)从第三季(jì)度开始。

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