金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数(shù)据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放(fàng)的人民(mín)币(bì)贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币(bì)减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心银行业金融(róng)机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额(é)8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认为，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居(jū)民存(cún)款13个(gè)月以来同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从结(jié)构上来看，居民部(bù)门(mén)再次(cì)“缩表”，不过企业中长期(qī)贷(dài)款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷(dài)回(huí)落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷需(xū)求，而(ér)且4月(yuè)地产销(xiāo)售(shòu)也(yě)边际(jì)走弱。社(shè)融增速与上月持平(píng)，非(fēi)标融资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基(jī)数(shù)下回落(luò)。kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心p>

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回落主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在(zài)于居(jū)民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非企业活期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅(fú)减少的(de)问题，中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)认为是季节性波动。因(yīn)为银行(xíng)倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金回流成存(cún)款，以应对考核(hé)，然后在下(xià)季初(chū)发行新的理财产品承接。因此居民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映(yìng)了(le)企业(yè)经(jīng)营活跃度(dù)有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)与中信(xìn)证券(quàn)看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少符(fú)合季节(jié)性规律。在本月数(shù)据(jù)中，居民端出现了新增(zēng)存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是(shì)居(jū)民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民(mín)加(jiā)速偿还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于居民(mín)存款的去(qù)向问(wèn)题，申万宏源(yuákj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心n)分析认为4月居民存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结(jié)构问题，招(zhāo)商宏观(guān)表示在(zài)放(fàng)缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明(míng)显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款贡献了(le)新增信贷(dài)的绝大部分(fēn)，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居(jū)民端在前期购房需求脉(mài)冲(chōng)式释放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民(mín)端新增信贷量会持(chí)续(xù)维持在(zài)低位。

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