今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预(yù)计港股市场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预期(qī)反转修复(fù)的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方(fāng)向的基(jī)金。截至一季度末，这些(xiē)基(jī)金(jīn)的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升(拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济(jì)呈现了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理(lǐ)的南方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视野一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季(jì拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗)度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计(jì)，截至一(yī)季报，被陆(lù)港通基金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等(děng)领(lǐng)域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份(fèn)、中(zhōng)国(guó)南方航空(kōng)股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一季(jì)度对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股市(shì)场投(tóu)资机会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速(sù)度(dù)加快(kuài)；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数据(jù)以及突发的银行风险(xiǎn)事(shì)件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加(jiā)大(dà)对政(zhèng)策(cè)优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联(lián)网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲(qū)径(jìng)表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表行(xíng)业为(wèi)互联网和(hé)先进制造，在经历了过去(qù)2年的(de)合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和(hé)算(suàn)法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出人(rén)工智(zhì)能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利(lì)来源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经济(jì)的(de)环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于(yú)基数效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会(huì)较(jiào)上半年有所回(huí)落。对(duì)于(yú)估值相对(duì)较高的行业将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的(de)压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头公(gōng)司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机(jī)会出现。生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)处(chù)在行业(yè)快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩(jì)的(de)释放和四季度集采的预期，生物(wù)行业前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会(huì)出现一(yī)定的调(diào)整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医(yī)药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深(shēn)基金(jīn)经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗了企业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并且A股市场也(yě)即将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近(jìn)尾声流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复的戴(dài)维(wéi)斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要(yào)关(guān)注(zhù)三(sān)条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的(de)机会：由于中国经(jīng)济(jì)修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望(wàng)受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司(sī)有长期(qī)的(de)前(qián)沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲(qū)线，如互联(lián)网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关注在未(wèi)来(lái)经济(jì)周期中上(shàng)行风险显著(zhù)大(dà)于下行风险的(de)行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石油石(shí)化等。

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