金融界5月11日(rì)消(xiāo)息(xī) 央行(xíng)今日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上(shàng)年同(tóng)期(qī)高(gāo)1.9个(gè)百分(fēn)点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会(huì)融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元(yuán)；对实(shí)体经济发放的外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行业金(jīn)融机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评(píng)认为(wèi)，M2同比回落(luò)，主因居(jū)民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回(huí)表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消(xiāo)费(fèi)，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一(yī)季度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结(jié)构上(shàng)来看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表”，不过企(qǐ)业中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一季度透支(zhī)了部(bù)分(fēn)银(yín)行信贷(dài)额度和(hé)企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平(pí中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省ng)，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次转负。4月居(jū)民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款(kuǎn)的流出而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大(dà)幅(fú)改善，和地产销售(shòu)的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存(cún)款大幅减少(shǎo)的问题(tí)，中信证券认为是(shì)季节性(xìng)波动。因为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财产品在季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季(jì)初发行新的理(lǐ)财产品承接。因(yīn)此居民(mín)存款在(zài)季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分(fēn)点，或许(xǔ)中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省反映了(le)企业经(jīng)营(yíng)活跃度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法(fǎ)较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符(fú)合(hé)季节性规律。在本月数据中，居民端(duān)出现(xiàn)了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般是居民存(cún)款减(jiǎn)少的时(shí)点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存(cún)款的(de)减少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月数据(jù)得(dé)出(chū)类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析(xī)认(rèn)为4月居民(mín)存款减少更可能去(qù)向表外资(zī)产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷结构问题(tí)，招商宏观(guān)表示(shì)在放(fàng)缓的(de)信贷投放中，结构特征依(yī)然明显。企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增信贷的(de)绝(jué)大部(bù)分，居民(mín)端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征(zhēng)反映了居(jū)民端在(zài)前期购(gòu)房需求脉冲式(shì)释(shì)放(fàng)后(hòu)信心仍然不(bù)足的情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一(yī)步的政策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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