今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季(jì)报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高景(jǐng)气的(de)制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额(é)分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这些(xiē)基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基(jī)金港股持仓(cāng)在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经(jīng)理在一季度(dù)加大了(le)对港股(gǔ)的投资力度，提升港股佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银(yín)港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程(chéng)度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国(guó)石油(yóu)化工股(gǔ)份、中国南(nán)方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地(dì)产(chǎn)开发(fā)等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在(zài)一季度(dù)中表示(shì)，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍(réng)在(zài)企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据(jù)以及突发的(de)银(yín)行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政策积(jī)极(jí)信(xìn)号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加大(dà)对政策优化下(xià)的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表(biǎo)示，港股数字(zì)经(jīng)济的(de)代表(biǎo)行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历(lì)了过去2年(nián)的合(hé)规整治及(jí)业务梳理后，股价均处(chù)在(zài)价(jià)值投(tóu)资区域，具有良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相关模型(xíng)及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出算(suàn)法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋能各个行业(yè)的元年(nián)，我们中长期看好港股(gǔ)数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分的企业盈(yíng)利来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑(chēng)港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍(réng)有一(yī)定的(de)增(zēng)长，但是(shì)由(yóu)于基数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对较高的(de)行业将有一定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值仍将(jiāng)受到一定程(chéng)度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行(xíng)业仍将处在(zài)行业快速(sù)增长的(de)红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而(ér)上的(de)方式(shì)生物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深(shēn)基金经理付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我(wǒ)们(men)预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)进入(rù)了(le)企业盈利的(de)拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位(wèi)的(de)背景下，有望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全(佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次quán)球投资的主线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受(shòu)益于(yú)经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有较大(dà)上修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关(guān)注(zhù)收(shōu)益(yì)风险比显著右偏(piān)的机会：关注在(zài)未来经济周期(qī)中上行风险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或(huò)持续性超预期的行业(yè)。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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