芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业(yè)率的(de)因素拆解为三方面(miàn)：①青年失(shī)业(yè)人口，②青(qīng)年(nián)总人(rén)口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）。通(tōng)过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因(yīn)素(sù)是青年人(rén)口和劳动参与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳动(dòng)力(lì)减少，从分母端大(dà)幅推高青年失(shī)业率。假如(rú)今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万(wàn)青年失业人口只(zhǐ)能将(jiāng)失业(yè)率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际(jì)青(qīng)年失业率(lǜ)却(què)高达19.6％。我们认为，失(shī)业人(rén)口(kǒu)会(huì)随着经济复苏(sū)而减少，但青年劳(láo)动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年(nián)失业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)），据此可将青年(nián)失业率拆解为青(qīng)年(nián)失业人口、总人口、劳(láo)动参(cān)与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增加(jiā)，不(bù)要(yào)忽略(lüè)分(fēn)母，劳动力的(de)下降，也是抬(tái)高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅(fú)提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来(lái)看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失(shī)业人员接(jiē)受(shòu)过大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构(gòu)变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工(gōng)业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教育年限作(zuò)为维度(dù)，青年(nián)就(jiù)业从(cóng)知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业(yè)，但是(shì)知识密集型(xíng)行(xíng)业的(de)青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因。经济复苏的主力(lì)是(shì)知识密集程(chéng)度较低(dī)的餐(cān)饮、零(líng)售等服务(wù)业(yè)，而知识密集程度(dù)较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复苏较慢，服务业(yè)就(jiù)业(yè)复苏结(jié)构(gòu)的(de)分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业的分化(huà)。

　　·分母端的青(qīng)年劳(láo)动力(lì)：（1）青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的(de)人口转移也在减速，新增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现超(chāo)预(yù)期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场(chǎng)；三是就业观(guān)念的变化导致初(chū)次进入(物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化rù)劳动市场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青年失(shī)业率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青年(nián)失业(yè)率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能(néng)出现以下(xià)三(sān)种(zhǒng)情况(kuàng)：①青(qīng)年失业(yè)人(rén)口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年(nián)失业(yè)率上(shàng)升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但(dàn)失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫(yì)情后(hòu)经济复苏(sū)而减少，但(dàn)青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务业(yè)分化未(wèi)收窄；青年(nián)劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显(xiǎn)下降；外需、房(fáng)地(dì)产等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端(duān)可能会(huì)越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失(shī)业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最(zuì)高值。在疫情影(yǐng)响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年失业率(lǜ)却(què)较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个(gè)点(diǎn)。本(běn)篇(piān)报告(gào)将(jiāng)重(zhòng)点研究疫(yì)情后留下的“疤痕(hén)效应(yīng)”如(rú)何推高青年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架(jià)

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力(lì)=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可(kě)见，影响(xiǎng)青年失业(yè)率的主要是三个因素(sù)：①青年(nián)失(shī)业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其(qí)中(zhōng)②③决定着青(qīng)年劳(láo)动力的(de)变(biàn)化。这三个因(yīn)素(sù)均为城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们(men)讨论失业率时，经常认为失业率上升(shēng)一定是失业增加(jiā)的结果，这个(gè)判(pàn)断对于全年龄段失业(yè)率来(lái)说并没(méi)有问(wèn)题，因为我国(guó)的(de)劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一直(zhí)在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年(nián)失业率(lǜ)则(zé)不能(néng)忽视(shì)分母的(de)变动，因为青年劳动力波动(dòng)幅度更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动(dòng)力(lì)人口(kǒu)在(zài)此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基(jī)本稳定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分(fēn)母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率(lǜ)变动的是失(shī)业(yè)人口(kǒu)数量（分子），但决定青年(nián)失业率变(biàn)动(dòng)的却(què)是青(qīng)年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分之二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约(yuē)132万(wàn)。国家统计局在3月就业数据(jù)解读时(shí)，披露了当前青年(nián)就业和失业人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年(nián)9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳动(dòng)力市(shì)场的青年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动(dòng)力(lì)市场的青年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去年基本持(chí)平，今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年失(shī)业(yè)形势好于(yú)去年同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年失业(yè)率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增青(qīng)年(nián)失业人(rén)口来看，今(jīn)年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月青年(nián)失业形势要(yào)好于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影(yǐng)响，我国青年失业率一般在上半年(nián)逐渐提高，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月(yuè)开始逐步回落，预(yù)计(jì)5-7月(yuè)青年失(shī)业率或(huò)将继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者是(shì)主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种观点认为，青(qīng)年(nián)群体由于工作经验和技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查(chá)数据，青年失业主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是(shì)主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根(gēn)据(jù)《2021年中国(guó)劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过(guò)的失(shī)业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们(men)剔除这部(bù)分失业(yè)人群后，剩下(xià)的青年失业人(rén)口中(zhōng)，第一大失业原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看(kàn)，三(sān)分之二的青年失业人员接受(shòu)过(guò)大学教育。各年龄(líng)段失业人群(qún)中，年龄越低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶(jiē)段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教(jiào)育程度也(yě)大致类似，青年(nián)人由于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按(àn)照接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育的占比(bǐ)来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青年失业(yè)人(rén)口的(de)行业与青年(nián)就业分布基本一(yī)致。青年失(shī)业人口呈现出行业聚集的特点，主要集(jí)中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和(hé)其他服务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全(quán)部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青年就业集(jí)中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年(nián)失业人口的行(xíng)业分布是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往往也贡(gòng)献了较大规模(mó)的(de)失(shī)业。因此，在挖(wā)掘青年失(shī)业人口来自何处之前(qián)，需要研究青(qīng)年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业(yè)从工农业(yè)大量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造(zào)业(yè)和电热燃水的生产供应业(yè)，这四个行业是国民(mín)经(jīng)济分类的农业和工业。2010年(nián)这四个行业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比例(lì)大幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业比例(lì)增(zēng)加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均(jūn)增超1个(gè)百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人员的受教育年限，来计算(suàn)各行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业的(de)平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青年就(jiù)业流入(rù)的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例(lì)的(de)增(zēng)幅均居前列。如图10，各行(xíng)业(yè)所吸纳的(de)青年就业比例变动与行(xíng)业平均受教育年限基本一致，即青年就业(yè)从知识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的行业(yè)流(liú)向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集(jí)型行业的青(qīng)年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失(shī)业比例(lì)（该行业的(de)青年失(shī)业人数/青年(nián)失(shī)业总人(rén)数(shù)），除(chú)以各行(xíng)业的(de)青年就(jiù)业比例（该行业的(de)青年(nián)就(jiù)业(yè)人数/青年就业总人(rén)数），来作为各行(xíng)业失业率的近(jìn)似替代指标。以这(zhè)个指标来看，知识密集型行业的青年失业率(lǜ)大(dà)多(duō)高于全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行业(yè)，体现在(zài)图(tú)11中，都位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一(yī)季度青年失(shī)业人口仍(réng)增加的原因

　　一(yī)季度服(fú)务业复(fù)苏出(chū)现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批(pī)发零售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业(yè)增速均(jūn)高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况(kuàng)较好(hǎo)；知识密(mì)集程度更(gèng)高的房地产业、租赁和商务服(fú)务业、信息技(jì)术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端(duān)来看，当前青年(nián)失业人员增长(zhǎng)的症结(jié)在(zài)于服务业就业复苏的结构不均衡(héng)。一(yī)方面，随着受教(jiào)育水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青(qīng)年就业大量流(liú)向知识密(mì)集(jí)型服务业(yè)，如教育(yù)、信息技术等行业。另(lìng)一方面，年(nián)初疫情影响减(jiǎn)弱后(hòu)，经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的生活性服务(wù)业，而知识密集程度较高的(de)生(shēng)产性服务业复苏较慢。所以服务业(yè)就(jiù)业复(fù)苏结构分(fēn)化，带来的(de)青年失业(yè)人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教(jiào)育[1]等行(xíng)业的一季(jì)度就业(yè)尚未出现(xiàn)明显改善，应届生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等(děng)行(xíng)业就(jiù)业已经出现回(huí)暖，但对于三分之二接受过大学(xué)教(jiào)育的青年(nián)失业人口(kǒu)而言，这些行业的(de)就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端(duān)是城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力，主要由青年人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我(wǒ)国开始(shǐ)步入人(rén)口负(fù)增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力可能将(jiāng)步入长期(qī)下降(jiàng)通道，这(zhè)将从(cóng)分母端推升(shēng)青年失业率(lǜ)，或(huò)成为疫(yì)情后就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力首先(xiān)取决于城镇青年人(rén)口数(shù)量，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部(bù)分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人口(kǒu)，而前者(zhě)正(zhèng)好是(shì)建国(guó)以来(lái)的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年(nián)出生人(rén)口最(zuì)高超(chāo)过2500万，到(dào)90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口(kǒu)，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在(zài)减速。新增城(chéng)镇人口(kǒu)从2016年开始逐年(nián)减少，十(shí)三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万(wàn)人(rén)，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年(nián)随着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人口数(shù)量会较去年(nián)有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较(jiào)难回到(dào)十三五期间超(chāo)2000万的规模。当(dāng)前我(wǒ)国城镇化(huà)率(lǜ)已经达到65％以上(shàng)，继续高(gāo)速增长(zhǎng)空间(jiān)有限，从乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移人口(kǒu)数量整(zhěng)体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下(xià)降

　　青年劳动参(cān)与率有两个特点，一是低(dī)于其他年(nián)龄段群体(tǐ)，大部分(fēn)青年在校(xiào)，并未进(jìn)入劳动(dòng)市场。二是近(jìn)年来(lái)呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。根据今(jīn)年(nián)3月统(tǒng)计(jì)局披露的青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳(láo)动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的(de)下(xià)降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的时间(jiān)里，该年龄段的(de)在校生增(zēng)加(jiā)了(le)493万(wàn)，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年(nián)增速(sù)。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就(jiù)业好转后会回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国家统计局(jú)曾在(zài)发布(bù)会指出当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时(shí)，也会影响劳(láo)动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致(zhì)初(chū)次进入(rù)劳动(dòng)市场时间(jiān)推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社(shè)会风(fēng)气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕(bì)业即进入就业市场的年轻人减少，加(jiā)上(shàng)考研、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分(fēn)青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后(hòu)，从(cóng)而导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　失业(yè)人口的增(zēng)加不能(néng)完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当(dāng)前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失(shī)业人(rén)口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自(zì)分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅(fú)不(bù)及劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)经(jīng)济复苏难以改变失业率(lǜ)的分(fēn)母下降趋(qū)势。青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业(yè)率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越(yuè)重要，这也是(shì)人口长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　青年失业率的两个前置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人口调查(chá)失业率时，有(yǒu)必要(yào)明晰这一概(gài)念(niàn)的(de)两个要点：一是(shì)调查失业率是城镇就业范(fàn)围，并(bìng)非针对全部(bù)就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包(bāo)含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业(yè)率的(de)讨论以全国青年人口数量(liàng)为(wèi)出发点，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说(shuō)明，各概念均(jūn)是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业口径。

　　二(èr)是失业率的(de)分(fēn)母不含没有劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能力，参(cān)加或要求(qiú)参(cān)加社(shè)会经济活动的人员(yuán)。包括就业(yè)人(rén)员和失(shī)业人员”，因此没(méi)有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计(jì)入(rù)劳(láo)动力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其(qí)中只有68％属于劳动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口可(kě)能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全(quán)国月(yuè)度劳动力调查(chá)。该项调(diào)查制度(dù)于2005年正式(shì)实施，每年(nián)进行两次全(quán)国(guó)劳动力抽样调(diào)查(chá)，调查范围(wéi)为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确(què)反映(yìng)劳动(dòng)力市场变化情况，建立了(le)31个大城市月(yuè)度劳动(dòng)力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳(láo)动力(lì)调查范围扩(kuò)大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳(láo)动力调查正式在全国(guó)范(fàn)围内开(kāi)展，调查范(fàn)围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度劳动力调(diào)查样本比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调查的(de)五分(fēn)之(zhī)一左右。全国每(měi)月调查(chá)约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年(nián)度人(rén)口(kǒu)调查(chá)样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查(chá)样(yàng)本比例为(wèi)1％。而(ér)每(měi)10年一次的人口普查则在长表部分(fēn)纳入(rù)就业调(diào)查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业(yè)人员总(zǒng)数会根据普查(chá)数据进(jìn)行修正，但结(jié)构数据(jù)仍会存在差异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全(quán)国就业人(rén)员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次(cì)年(nián)的(de)年鉴将这一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万(wàn)人。但结(jié)构数据的差(chà)异仍然(rán)存在。比如(rú)《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七(qī)普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参与率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布(bù)机(jī)构：德邦证券股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司

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