5月23日(rì)，医(yī)药股开盘(pán)拉(lā)升，复星医(yī)药、科(kē)伦药(yào)业涨超2％，恒(héng)瑞(ruì)医(yī)药、药明康德、智飞生物、沃(wò)森生物、长春高(gāo)新等涨超(chāo)1％。

　　医药板块今(jīn)年以来持(chí)续处于低(dī)位水(shuǐ)平(píng)，具有较大吸引力(lì)。截至(zhì)5月(yuè)23日，医药生物行业估(gū)值PE-TTM32.31倍(bèi)，5年分位值16％，仍处(chù)于历史较低分位数水平。

　　在AI、中特(tè)估主题(tí)行情逐渐熄火后(hòu)，医药板块作为老赛道是否能有(yǒu)反弹(dàn)行情？在后(hòu)疫情时代，医(yī)药(yào)板块是否还有新的业(yè)绩驱动因素？本文将详(xiáng)细解(jiě)析。

　　01

　　基本(běn)面持续改善

　　医药(yào)行业复(fù)苏确(què)定性很强

　　疫(yì)情在2023年第一季度(dù)的影响将会逐步消退，医(yī)药行业的基本面正(zhèng)继续得到(dào)改善。

　　2023年一季(jì)度(dù)，医药板块(kuài)（创新药除外）营收同比+2.13％，归母净利(lì)润同比(bǐ)-26.98％，与(yǔ)2022年的增速相(xiāng)比，收(shōu)入增速(sù)下滑14.17 pct，利润增速(sù)下滑58.11 pct，从估值角度来看，在2023年一(yī)季(jì)度(dù)，医药板块(kuài)（创新(xīn)药(yào)除外(wài)）存(cún)在(zài)一定的估值(zhí)修(xiū)复，市(shì)盈率（TTM）由2022一季(jì)度的(de)28.51倍提升至2023一(yī)季度的(de)31.24倍(bèi)。

　　在(zài)2023年(nián)第一季(jì)度，创新药(yào)板(bǎn)块的营收与去年同期相比增加了6.56％，研发(fā)总支出的增速达到了+15.25％，研发支出占收入的比例(lì)达到(dào)了(le)38.07％，与2022年第一季度相比下降了12.44 pct，整(zhěng)体板块市(shì)值/净(jìng)现(xiàn)金已经从2022第一季度的(de)8.84倍恢(huī)复(fù)到了2023第一季度的15.45倍(bèi)。

　　从医药行业的经(jīng)营数据(jù)大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看来看，除去(qù)创新药和疫情受益细(xì)分领域，医药板块(kuài)中具有(yǒu)较(jiào)好成(chéng)长能(néng)力的低(dī)估值板(bǎn)块有原料药、医疗设备、大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看血制品、药店。

　　相较于许多创新药(yào)、器械企业的产品销(xiāo)售(shòu)前(qián)景，国内市场仍未达(dá)到预期，原(yuán)因在于近几年来(lái)，由于老龄化，国内医保支出并(bìng)未(wèi)增加太多，增速中的增(zēng)量(liàng)大部分都被用(yòng)于(yú)疫情相关(guān)行(xíng)业。

　　这也是为什么，国内(nèi)的医疗行(xíng)业，增长速度并不快。首先，结构性(xìng)的分化是非常明(míng)显的，传(chuán)统药企(qǐ)必须要(yào)给创新留(liú)出(chū)空间，比如在过去(qù)的三年(nián)中，港股创新(xīn)药(yào)企的年(nián)化营(yíng)收增(zēng)速(sù)高达70％。对本(běn)土医药企业而言，要实现高速发(fā)展，必须要双管齐(qí)下(xià)，在本土(tǔ)市场之外拓展国际市场。

　　02

　　医(yī)疗新基建仍是

　　医(yī)药投资的胜负手(shǒu)

　　目前在总需求复苏不(bù)及预期的背景下，医药板块中有刚性需(xū)求的新基建板块或是最具有确定性的领(lǐng)域之(zhī)一，一(yī)定程度上或仍是今(jīn)年医药投资的胜负手(shǒu)。

　　我(wǒ)国继续(xù)推进(jìn)优质医疗资源扩(kuò)容下沉、区(qū)域平衡分布，医疗新基(jī)建再获(huò)政策(cè)扶持。4月13日，国家卫生健康委(wěi)员(yuán)会召开新(xīn)闻发布(bù)会(huì)，重点介绍优质医疗资源下移、区域(yù)平衡布局。县医院作为县级医疗卫(wèi)生服务(wù)网络的龙头，连接着城乡卫(wèi)生服务体系(xì)。长(zhǎng)期以来，国家卫生健(jiàn)康委(wěi)通过(guò)开展(zhǎn)三级医院对口帮扶等方式，引导优质医疗资(zī)源下移，不断提高县级医(yī)院的(de)综合实(shí)力。

　　今(jīn)后，继(jì)续(xù)推进(jìn)人才、技术、管理的(de)下移，通过城市(shì)三级医院的对(duì)口支援，托管，建立医联(lián)体，远程医疗等多种形式，满足县(xiàn)域(yù)居(jū)民(mín)的基本医疗卫生需求(qiú)，为普通疾病在市县(xiàn)范围内(nèi)解决奠定坚实的基础(chǔ)。

　　会议同时指(zhǐ)出，在接下来的工(gōng)作中，将继(jì)续推进临(lín)床重点专(zhuān)科“百(bǎi)千万”工程，指(zhǐ)导(dǎo)各地(dì)按照“搭(dā)平台，建(jiàn)载体，促融(róng)合”的思路，重点加强群众需求较大的心(xīn)血管外(wài)科学、妇产科、骨(gǔ)科(kē)、麻(má)醉(zuì)科、小儿科、精(jīng)神(shén)病学、病理学等专科建设，补齐(qí)资(zī)源(yuán)短(duǎn)板，完成(chéng)预期的建设任务(wù)。随着具体政策的出台，相关的基(jī)层医(yī)疗器(qì)械(xiè)市场或将受(shòu)益。

　　可发现(xiàn)与医疗成(chéng)像器材(cái)、生命信息设备和心血管耗材相关的板(bǎn)块将会(huì)有较(jiào)大的发展空间。其中的个股有：联(lián)影医疗、万(wàn)东医(yī)疗、奕(yì)瑞科技、乐普医(yī)疗、心(xīn)脉(mài)医(yī)疗、海尔(ěr)生物。

　　医改政(zhèng)策频频出(chū)台，医疗器械市场持续扩(kuò)张。随着国家(jiā)继(jì)续支持优质医疗资源扩容下沉的政策，在未来，医疗卫生资源的分布将会得到(dào)优化(huà)，促进(jìn)更多优质的医疗资源向下扩容(róng)，释放更多中、基层(céng)医疗(liáo)机构(gòu)的采购需(xū)求。

　　在国(guó)家“十四五”规划中提出(chū)要(yào)加(jiā)强医疗(liáo)卫生(shēng)领域(yù)的(de)基础设施建设(shè)的背景下，预计医疗(liáo)器械采购将(jiāng)更加宽(kuān)松，这(zhè)将推(tuī)动医(yī)疗器械市场(chǎng)的快速发展(zhǎn)。在政(zhèng)策(cè)推(tuī)动下，国产(chǎn)品牌有(yǒu)望(wàng)凭借高(gāo)性价比(bǐ)的(de)优势加速进入医院(yuàn)，长期而言(yán)，随着多项政策支持的(de)持续加强，国产替代将逐步(bù)加速，相关大型(xíng)医疗(liáo)器械(xiè)的龙头厂商将会抓住放量的机会(huì)，实现(xiàn)快速发(fā)展。

　　华富证(zhèng)券(quàn)建(jiàn)议关注国内(nèi)高端医疗设(shè)备的(de)龙头企业(yè)：迈(mài)瑞医(yī)疗(liáo)、联影医疗、澳华内镜、开立(lì)医(yī)疗(liáo)、海泰新光。这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业具有较好的产品性能(néng)、较好的渠(qú)道和较强的研发能力。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看