北(běi)京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和(hé)他(tā)的老(lǎo文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释)搭档(dàng)芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球(qiú)各(gè)地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基(jī)金学(xué)家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到中国经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁(fán)荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国(guó)将会成为更好的国(guó)家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多(duō)次(cì)公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均为中国(guó)公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的(de)价格(gé)买到(dào)一些更好的公(gōng)司，而这即(jí)便有一些不确(què)定(dìng)因素(sù)的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时(shí)代财经首先考虑净资(zī)产收(shōu)益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价(jià)格(gé)判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资产收益(yì)率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了(le)估值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特(tè)的(de)持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押(yā)注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银(yín)行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进行了行业(yè)筛选，还对(duì)海天(tiān)味业等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公司进行了(le)剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相(xi文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释āng)对符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中(zhōng)饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界(jiè)，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大(dà)王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距(jù)最文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释(zuì)大的是(shì)主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价(jià)均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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