在锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何(hé)看(kàn)待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒(méi)体开(kāi)放日上(shàng)作出一系(xì)列判断。在交流中，公(gōng)司(sī)管理层对中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一季报显示，库(kù)存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著(zhù)降低(dī)，压(yā)力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电池厂商(shāng)们(men)近期(qī)去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，在(zài)国轩高科方面(miàn)看来(lái)，储能行(xíng)业今年上升空间(jiān)预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在(zài)15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场(chǎng)上引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们曾经开(kāi)车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王(wáng)启岁笑(xi风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生ào)称。这也在一定程度(dù)上反映了锂价(jià)迅速上涨给下游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连跌52天。而(ér)且在此前(qián)30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两(liǎng)日上(shàng)涨，两(liǎng)日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明(míng)显。

　　锂价在什(shén)么区间(jiān)较为合理，国轩高科(kē)方面也给出自己(jǐ)研判(pàn)。王(wáng)启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间可能形成振荡(dàng)期(qī)。“我(wǒ)们通过一季(jì)度观察来看，新能(néng)源行业处(chù)于稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储能行业在一(yī)季度是处于投(tóu)标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大(dà)规模交付，而储能(néng)大规模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预计会维持在这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在(zài)一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同样的情况(kuàng)也发生在宁德(dé)时代与亿(yì)纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能(néng)则(zé)不如前两(liǎng)者明显，但也(yě)提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸(suān)锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经过一季度(dù)之后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年新(xīn)能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科(kē)也(yě)正在加(jiā)速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基(jī)地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项(xiàng)目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩高科(kē)的(de)一季报(bào)显示，其截(jié)至报告期末(mò)其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度末(mò)，存货(huò)占总资(zī)产比例为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩(xuān)高科存货水平保(bǎo)持了较低(dī)位置(zhì)。国(guó)轩高(gāo)科高级(jí)副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有自产能力(lì)，因此其外(wài)购仅补充(chōng)自产(chǎn)不(bù)足，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业(yè)整(zhěng)体状况，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货(huò)余(yú)额均在下降。其(qí)中宁德时代(dài)一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也(yě)显示，其存货金额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已经有(yǒu)库(kù)存较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，后续将根据规(guī)划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期(qī)在(zài)一份研报中指出，在(zài)电池环(huán)节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生产材料均维持极低库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外(wài)在中游材料方面(miàn)，正极和(hé)电解液(yè)库存周(zhōu)期大(dà)幅(fú)下(xià)降至(zhì)7天左右，负(fù)极因石墨(mò)化需要一个月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个(gè)月正常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目(mù)前库(kù)存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低(dī)，基(jī)本保持7天的最(zuì)低安全(quán)库存(cún)。若(ruò)下(xià)游需求恢复，将带(dài)来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的(de)是(shì)，在(zài)去库(kù)存的过程中，国轩高(gāo)科也(yě)在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全(quán)球化步伐(fá)，收购博世集团(tuán)的(de)德国哥廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造并(bìng)已(yǐ)顺(shùn)利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外(wài)销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁(níng)德时(shí)代也作出判断(duàn)认为，储(chǔ)能方面(miàn)今年预计增速将会比动力(lì)电池(chí)更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认(rèn)同这一观(guān)点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国(guó)外家(jiā)储市场需求预(yù)计会(风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生huì)在下(xià)半年放量，而国(guó)内大储市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶(jiē)段(duàn)，自二(èr)季(jì)度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露的(de)年(nián)报数据显示，其(qí)储(chǔ)能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能(néng)业务已经占到(dào)其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力(lì)电池上升空(kōng)间更大，“这是一(yī)个(gè)需求量大(dà)于(yú)供应量的领域，不存在(zài)需求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在家储环节(jié)，因为(wèi)涉及到用电需求，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国(guó)内下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出货是在二季度(dù)以后，目前订单状况看来是供(gōng)不(bù)应求。此(cǐ)外，海外的客(kè)户(hù)也正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱(xiāng)产品。

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