衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分(fēn)析(xī)局公(gōng)布(bù)数据(jù)显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得一提(tí)的是，疫(yì)情爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资。经济(jì)分析局(jú)表示，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资(zī)回落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经(jīng)济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人消费(fèi)支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小。最大的拖累项是(shì)私(sī)人库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第五次“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度(dù)洋北部发生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和救援中(zhōng)心发(fā)送请(qǐng)求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗，不(bù)明船只的自动全球定位(wèi)发(fā)送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的许(xǔ)可(kě)下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣押了该船只(zhǐ)，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出(chū)，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释(shì)放这(zhè)艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮(lún)，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通(tōng)话(huà)，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视(shì)频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年(nián)1月，否认(rèn)存在(zài)泄密问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下(xià)进行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机密的(de)信息。”

　　美(měi)联储认为，曝(pù)光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他(tā)们工(gōng)作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这(zhè)番(fān)言论(lùn)看(kàn)似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能会导(dǎo)致美联储的安全(quán)性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧(yōu)主要(yào)是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商(shāng)界人士的密切(qiè)关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时(shí)常引发(fā)争议，因为外界认为，联储官员的言论(lùn)可能让(ràng)在场的人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人(rén)这些年不止一次成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而(ér)且通常将(jiāng)将(jiāng)通话(huà)视频(pín)公之于众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据(jù)两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们(men)还(hái)曾(céng)假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行(xíng)行(xíng)长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏(hóng)观(guān)层面(miàn)不确(què)定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓(màn)延下，国(guó)内(nèi)外油(yóu)价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析(xī)师杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)在接受期货日报记者采访(fǎng)时表(biǎo)示(shì)，昨天白天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌(diē)后(hòu)的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研(yán)究(jiū)中心负责人杨安表示(shì)，一方(fāng)面(miàn)是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方(fāng)面是当前(qián)国内(nèi)即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期，而目(mù)前国际(jì)市场宏观风(fēng)险具(jù)有(yǒu)很大不确(què)定性，恰(qià)逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国(guó)内(nèi)投资者担忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也使得内盘(pán)原油跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国银行业危(wēi)机风(曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗fēng)波再起，叠加美国(guó)债务(wù)压(yā)力及经(jīng)济(jì)衰退(tuì)风险可能(néng)削弱(ruò)欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大(dà)压力，从而推动本周油价油价下跌(diē)。而原油作(zuò)为(wèi)金(jīn)融属性最(zuì)强的(de)大(dà)宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次(cì)美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的(de)下跌带有明(míng)显的情绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导(dǎo)致油价再度承(chéng)压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美(měi)国第一(yī)共和银行的财(cái)报和股价表现或显示银行(xíng)业危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加欧(ōu)美经济数(shù)据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外(wài)经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看(kàn)，美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机风险在(zài)未(wèi)来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来(lái)加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者也(yě)高度(dù)关(guān)注美(měi)联(lián)储利率政策的(de)变(biàn)化，宏(hóng)观(guān)层面的(de)不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市(shì)场的主要(yào)因素，这是投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的(de)概率预测(cè)在80％以上，并且由于近(jìn)期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前欧(ōu)元区的(de)高通(tōng)胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于(yú)海(hǎi)外经济衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前(qián)来(lái)看(kàn)原(yuán)油市场基本面表现尚可(kě)，整体供需局(jú)势并(bìng)未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为(wèi)，即(jí)将到来的五一长假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行(xíng)旺(wàng)季预计对(duì)于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化分(fēn)析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻(luó)辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来(lái)极大影(yǐng)响；此外美国原油活(huó)跃钻(zuān)井平(píng)台(tái)已(yǐ)经连(lián)续半年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储备(bèi)政策难以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美(měi)国产量的(de)下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价(jià)的(de)稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价(jià)整(zhěng)体即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风(fēng)险波动的影(yǐng)响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超(chāo)预期(qī)降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预(yù)计今年(nián)年内剩余时段供应(yīng)紧张将是(shì)原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当然全球(qiú)经济面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也(yě)会在(zài)一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前油价处(chù)在宏(hóng)观利(lì)空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复(fù)杂(zá)局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落(luò)，中长期来看油价(jià)或继(jì)续大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强(qiáng)的高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)、沥(lì)青等(děng)品(pǐn)种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身(shēn)基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持(chí)续偏紧。供给(gěi)端方面，随着(zhe)发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本(běn)月从中东进(jìn)口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环(huán)比下降(jiàng)三(sān)分之二，但同(tóng)时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚(yà)公用事(shì)业发电需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船(chuán)燃(rán)加注(zhù)活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货延期，目(mù)前5月的装船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本(běn)月底恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫(liú)需求端(duān)表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油(yóu)在基本面(miàn)的(de)支撑下，预计(jì)后(hòu)市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示(shì)，短期内原油系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)波动(dòng)将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价(jià)格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱(ruò)之分(fēn)，具体来看，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃料油。

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