财联社(shè)5月18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距离(lí)瑞士政府(fǔ)撮合(hé)瑞银(yín)与瑞(ruì)信合(hé)并近两个月后，与这次事(shì)件有关的(de)一个重要(yào)问题终于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债(zhài)券的减记无法触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的(de)信(xìn)贷衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告称，由11家买方机构、卖方银行和(hé)做市商组成的委员(yuán)会一(yī)致投票通过了上(shàng)述决议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提(tí)出这(zhè)个(gè)问题的市(shì)场(心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗chǎng)参(cān)与者认(rèn)为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约(yuē)所依据的参考债券（次级(jí)债）具有同(tóng)等地(dì)位，并以一份2020年到期的(de)瑞信英镑次级债作为标准参(cān)考债务(wù)。

　　对此，委员会首先(xiān)一致裁定，并没(méi)有发(fā)生“政府干(gàn)预的信(xìn)贷(dài)事件(jiàn)”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中的排名(míng)条款(kuǎn)和担(dān)保(bǎo)条件，次(cì)级债的(de)持有人(rén)是相较于AT1债券的优先债(zhài)权(quán)人(rén)。同时在2014年的文(wén)件中，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周三(sān)的文件中，决策委员会没有对AT1债券是(shì)否构成借款资金做出任何(hé)决定。

　　在3月中旬(xún)的紧(jǐn)急交易中(zhōng)，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债券全(quán)额(é)减记，此举也(yě)引发(fā)了大量此类债券(quàn)持有(yǒu)人的诉(sù)讼。一些(xiē)投机者也(yě)在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此(cǐ)举(jǔ)构成(chéng)CDS赔(péi)付(fù)。

　　作为金融市场较为常见的金(jīn)融衍(yǎn)生品，信贷违约掉期的(de)作用是(shì)在信贷事件(jiàn)（违(wéi)约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买方(fāng)可(kě)以向卖(mài)方(fāng)索赔(péi)，索赔(péi)的(de)金额通常等于参考资产的面值减去违约后(hòu)的(de)市场(chǎng)价值。各个区域的(de)信贷衍生品决(jué)定委(wěi)员会(huì)，负(fù)责决定(dìng)在这(zhè)个地区是(shì)否发生了信贷衍生品合约中定(dìng)义的信贷事件(jiàn)。

　　根据(jù)存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团(tuán)债务(wù)相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并未区分(fēn)优先(xiān)级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公布了(le)接手(shǒu)瑞(ruì)信的最新评估。在本周二(èr心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗)提(tí)交(jiāo)给美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银(yín)表示紧(jǐn)急接手瑞信预计将造成(chéng)170亿美元的(de)损失，其中有40亿(yì)美元(yuán)为(wèi)潜在(zài)的诉讼和罚款支出。不(bù)过这(zhè)部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖(gài)，意(yì)味(wèi)着收(shōu)购资(zī)产的价(jià)格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的实(shí)际(jì)价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月(yuè)开始，瑞(ruì)银的战略(lüè)委员(yuán)会就已经开(kāi)始评估瑞(ruì)信的状(zhuàng)况，并在(zài)今(jīn)年2月得出“不(bù)宜收购(gòu)”的决定，但最后仍在瑞(ruì)士政府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗银(yín)也在上(shàng)周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在(zài)合并交(jiāo)易完成后加入(rù)瑞银集团(tuán)的董事会，同时在“可预见的未来(lái)”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运营。

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