近期市场风(fēng)向变动，北(běi)向(xiàng)资金(jīn)调仓换股，外资基金也纷(fēn)纷(fēn)行(xíng)动(dòng)。记者梳理发(fā)现，欧洲(zhōu)巨头施罗(luó)德旗(qí)下(xià)三只旗舰基金同时大(dà)手笔(bǐ)加仓“宁王”。3月底以来，宁王股(gǔ)价震(zhèn)荡上行，虽较高点仍(réng)有距(jù)离(lí)，但部分资金开始行动。透露什么信号？我们(men)一起来(lái)看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗(qí)下三大基金(jīn)同时行动

　　施(shī)罗德(dé)旗下(xià)“施罗德国(guó)际精选基金中(zhōng)国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底，基金(jīn)前(qián)十大重仓股为中国(guó)平(píng)安、招商银行、紫金矿业、宁德(dé)时代(dài)、贵州茅台、万华化学、鼎龙(lóng)股份、芒果超媒、海(hǎi)尔生物。4月(yuè)，基金(jīn)加仓宁(níng)德时代(dài)80％。

　　无独(dú)有偶(ǒu)，施(shī)罗德旗舰基(jī)金(jīn)“施(shī)罗德(dé)国际精选基(jī)金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，台(tái)积电、腾讯(xùn)控股、阿(ā)里巴巴(bā)、AIA、美团、紫金矿(kuàng)业、港交(jiāo)所、银河(hé)娱乐(lè)、宁德(dé)时代、隆基绿能(néng)。4月，基金减持(chí)腾讯(xùn)控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代(dài)80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另一(yī)只旗舰基(jī)金也加仓宁德时代80％。“施罗德国(guó)际精(jīng)选基金中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规(guī)模14.23亿美(měi)元裤子175是几个x。

　　截至(zhì)4月底(dǐ)，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时代(dài)、隆基绿能、蒙牛乳业(yè)、银河娱乐(lè)、紫金矿业、贵(guì)州茅(máo)台(tái)、深(shēn)圳国(guó)际。4月，基(jī)金减持(chí)腾讯(xùn)控股2％、减持阿(ā)里巴(bā)巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德(dé)时(shí)代80％。

　　看好中国(guó)新能源(yuán)车产业(yè)链

　　同一(yī)家(jiā)机构旗下三(sān)大旗(qí)舰基金同时加仓(cāng)80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这三只基金中，施罗德(dé)国际精选基金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德国际精选基(jī)金(jīn)大中(zhōng)华和施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)中(zhōng)国(guó)机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解(jiě)释(shì)为何基(jī)金在4月大(dà)手笔加(jiā)仓宁德时代。不过，记者梳理发(fā)现，施罗德(dé)对中(zhōng)国新能源(yuán)车(chē)产(chǎn)业链的(de)看重是(shì)一以贯之的。

　　例如，基(jī)金经理(lǐ裤子175是几个x)Jack Lee在一(yī)份(fèn)研究(jiū)日志中解释道：长(zhǎng)期来看，关注三大主(zhǔ)题。一(yī)是电动车供应链；二是技术自主可控；三(sān)是医疗(liáo)健(jiàn)康基础设(shè)施(shī)。

　　为何看好电动车(chē)产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候变化的影响日(rì)益显现，全(quán)球各国的脱碳行(xíng)动变得越来越(yuè)重要。转向电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方(fāng)面。中国(guó)在这方面(miàn)为投资者(zhě)提供了(le)重要(yào)的机会。中国在(zài)电动汽车价值链的供(gōng)应方面是(shì)全球的领(lǐng)导者(zhě)，同时中(zhōng)国对成(chéng)品车(chē)辆的需求方面(miàn)也占(zhàn)据(jù)重要地位。可(kě)能很(hěn)多人不(bù)知(zhī)道的(de)是，全球2022年销售的所(suǒ)有电动汽车中，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车制造之(zhī)外，中国(guó)也是全球电动车基(jī)础设施最完善的(de)国家之一。以充电(diàn)桩为例，中(zhōng)国(guó)平(píng)均(jūn)一个公共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印(yìn)度是25、巴西(xī)是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应(yīng)链中，有(yǒu)许多(duō)公(gōng)司正在在各自的领(lǐng)域中建立主导地位，以某智能(néng)组件为(wèi)例，它(tā)是(shì)电动汽车中用于电池和电机温控的关键组件的生(shēng)产商。该公司在空调阀行业全球市场占有约(yuē)60％的份额(é)，并在电动汽车阀门行业拥有超(chāo)过90％的市场份(fèn)额。客(kè)户包括(kuò)特(tè)斯拉等全球电动汽车专家以及福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随(suí)着电动(dòng)汽车在全球范(fàn)围内继续占据市场份额(é)——在法规的支持下(xià)，该(gāi)公司的增长(zhǎng)潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也(yě)并非孤例(lì)。

　　另一欧(ōu)洲巨(jù)头安联投(tóu)资旗舰基(jī)金(jīn)安(ān)联(lián)神州A股(gǔ)基金也在3月大(dà)手笔加仓宁德(dé)时代。

　　这只(zhǐ)基金最(zuì)新规(guī)模(mó)47亿美元，截(jié)至3月底，基金前十大重仓股为(wèi)贵州(zhōu)茅台、中信证券、宁德时(shí)代、中国中免、东(dōng)方财富、美的集(jí)团、迈瑞(ruì)医(yī)疗、安井食(shí)品、锦江(jiāng)集团(tuán)、中国平(píng)安。

　　3月，基金对前(qián)十(shí)大重仓股逐(zhú)一加仓(cāng)，其中加仓(cāng)幅(fú)度最大的就是(shì)宁(níng)德时(shí)代，加仓幅度高达(dá)22.17％。此外，基(jī)金对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台(tái)15.05％。对前(qián)十大重仓股中其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车(chē)工业(yè)协会）近日发布的数(shù)据显示，2023年4月，我国动力电池产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公(gōng)共充电(diàn)桩，同比增(zēng)长52.0％，桩车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方(fāng)面，今(jīn)年(nián)4月，尽管我国(guó)新能源(yuán)汽车(chē)市场(chǎng)共计36家动力电池企业实现装车(chē)配(pèi)套(tào)，较去年(nián)同期增加2家。但(dàn)是(shì)排名前3家、前5家、前10家动力电(diàn)池(chí)企业动力(lì)电(diàn)池装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依旧较高。

　　企业排名来看，根据(jù)中国汽车(chē)动力(lì)电池(chí)产业(yè)创新(xīn)联盟数据显(xiǎn)示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比持续(xù)领跑(pǎo)，比亚迪、中创新航、亿纬锂(lǐ)能、国轩高科(kē)分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第2-5名。第6-10名则(zé)分(fēn)别(bié)为：欣(xīn)旺达、LG新(xīn)能(néng)源、蜂(fēng)巢能(néng)源、孚能科技(jì)、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作(zuò)为动(dòng)力电池(chí)行业的龙头企业，宁德时代(dài)于2023年一季度实(shí)现(xiàn)营业收入890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实现净(jìng)利(lì)润98.22亿元，同比增(zēng)长557.97％，单季利润增速创历(lì)史(shǐ)新高。

　　北向资金(jīn)调仓换股(gǔ)，“宁王”重(zhòng)受(shòu)青睐(lài)

　　或许是(shì)基于(yú)优异的业绩，来(lái)自Wind的(de)数据显示，截至5月14日，最(zuì)近(jìn)7天北向(xiàng)资金净流入宁德时(shí)代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向资金净流入较多的其(qí)它个股还包括宁(níng)德(dé)时代、工业富联、贵(guì)州茅台、工商银行(xíng)、北方华创、兴业(yè)银行、紫金矿业、建(jiàn)设银行、比亚迪、中(zhōng)国(guó)石(shí)化。北向资金净(jìng)流(liú)出较多的个股包括格(gé)力(lì)电器、中国(guó)建筑、东方财富、中国中免、阳光电源、中(zhōng)兴通(tōng)讯、科大(dà)讯飞、隆基(jī)绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁(níng)王(wáng)”的外资还包(bāo)括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏基在谈及(jí)为(wèi)何持有宁德时代时，写(xiě)道：宁德时(shí)代(dài)所处的位置是令(lìng)人羡慕的(de)。它背后有两大增长机遇(yù)一是(shì)电动车二是储(chǔ)能(néng)；CATL聪明地选(xuǎn)择(zé)聚焦磷(lín)酸(suān)铁锂电池，这方(fāng)面它的市(shì)场份(fèn)额是领先的。此(cǐ)外，磷酸铁锂电池因为安全性、生(shēng)命周期(qī)和不含钴等特征而受到欢(huān)迎；动力电池的企业(yè)发展(zhǎn)与政府的脱碳(tàn)计划(huà)是一致(zhì)的。CATL的(de)领导者也(yě)非(fēi)常有远(yuǎn)见。

　　柏基同时也(yě)解释了：他们如(rú)何通过 “柏基十问”来考察宁(níng)德时代的。

　　不过，柏基(jī)也表示，如同所有的投资者，他们的判断也(yě)可能是错的。例如(rú)，若未(wèi)来(lái)新的(de)电池技术出现，宁(níng)德时代的竞争优(yōu)势不(bù)复。随着电池成本(běn)下降，宁德时(shí)代(dài)若不能保(bǎo)持(chí)利润率。宁德时(shí)代(dài)和电(diàn)动车厂商的关系若不能维系(xì)。这些因素都会影响柏基对(duì)于(yú)宁德时(shí)代的(de)判断(duàn)。

　　但(dàn)并非所有的外(wài)资都在加仓宁德(dé)时(shí)代。4月另一欧(ōu)洲巨头安本投资旗舰中(zhōng)国(guó)基金(jīn)“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股(gǔ)可持续股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微(wēi)微(wēi)减仓宁德时代0.04％。基金最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基金持有的(de)前十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中(zhōng)国中免、迈瑞医(yī)疗、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美的集团、广联达、宁(níng)波银行。

　　摩根大通加仓泸(lú)州老窖(jiào)

　　宁德时代(dài)之外，互联网或者食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩(mó)根(gēn)大通旗舰基金(jīn)“摩(mó)根(gēn)基金-中国A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人(rén)民(mín)币，截至2023年一季度(dù)末，基(jī)金前十大重仓股为贵州茅(máo)台、金山软件、中国平安(ān)、招商银行、万华化学、恒生金融、泸州老窖(jiào)、迈瑞(ruì)医疗、京东方。3月基(jī)金加仓幅度最大的为(wèi)泸州(zhōu)老窖，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度27.59％。

　　瑞(ruì)银(yín)旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿(yì)美元(yuán)。截至2023年 3月底，基金前(qián)十大重仓股为(wèi)腾讯控股、贵州(zhōu)茅(máo)台、网(wǎng)易、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石药集团(tuán)、AIA、平安(ān)银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴(bā)11.66％。

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