国内“五(wǔ)一(yī)”假期来了，但海(hǎi)外(wài)市场风(fēng)险依旧不容(róng)忽视。在美国多项重要经(jīng)济(jì)数据出炉后，美联(lián)储也(yě)将召开(kāi)5月议息会议，市场(chǎng)普遍预期将继续加息25BP。在(zài)利好利空消(xiāo)息交(jiāo)织下，节后市场走势将如何演(yǎn)绎？

　　美国(guó)第一共和银行股价已(yǐ)累计下跌90％以上

　　截至(zhì)周五收盘(pán)，美国(guó)第一共和银行(xíng)的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩(zhǎn)，且(qiě)多次触发停牌，原(yuán)因(yīn)是(shì)达成救助(zhù)协(xié)议以维持该银行运营的希望在变得渺茫。该(gāi)股今年已下跌(diē)90％以上。消(xiāo)息人士称，该(gāi)银行很有可能会(huì)被美国联邦储蓄保险公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根据美(měi)媒报道，自美国第一共和银行公布其第一季度存款下降40.8％至1045亿美元后(hòu)，该(gāi)银(yín)行股(gǔ)价在接下来的两天内下跌超(chāo)过(guò)60％，创下历(lì)史新低。目前包括(kuò)来(lái)自(zì)美国联邦储蓄保险(xiǎn)公司、财政部和(hé)美联储(chǔ)的官(guān)员正(zhèng)在与其他(tā)银行(xíng)进行协调会(huì)议(yì)，为第一共和银行(xíng)制(zhì)定救助计划。

　　美联储反省硅谷银行倒闭，寻求大(dà)范围加强银(yín)行规管

　　在当(dāng)地(dì)时(shí)间4月28日公布的内部审(shěn)查(chá)报(bào)告(gào)中，美联储承认，对(duì)于上月硅谷银行(xíng)的(de)倒闭案，美联储难辞其咎，倒闭既源于该行自身风险管(guǎn)理薄弱，也和美联(lián)储的审查督导行动拖沓(dá)有关。

　　美联储认(rèn)为，银行(xíng)业审查员(yuán)未(wèi)能采取有力行动解决(jué)硅(guī)谷银行越来越(yuè)多的问题(tí)。美(měi)联(lián)储(chǔ)负责金融业监管的副主(zhǔ)席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告(gào)中称，审(shěn)查(chá)员未能充分认识到(dào)，随着(zhe)硅谷银行(xíng)的规模扩大、复杂性增加，该行变得有多么不(bù)堪一击。他(tā)们的确发现了风险，却没有采取足够的措施，保证该行足够迅(xùn)速(sù)地解决(jué)问题。

　　报(bào)告中，巴尔总结硅谷银行倒闭有四(sì)大成因(yīn)，其中三点都和美(měi)联储监管不力有关。他(tā)说，美联储监(jiān)管者的错误(wù)部分源于(yú)，特朗普(pǔ)执政时(shí)的金融业(yè)改革普(pǔ)遍放松了对中等银行(xíng)的(de)规管。

　　巴尔还提到(dào)，美(měi)联储的文化(huà)转变(biàn)似(shì)乎(hū)导(dǎo)致(zhì)联储的(de)监管(guǎn)变(biàn)得更宽松。这些变化体现在降低标准、增加复杂性，以及监管方(fāng)式不够自信果断，它(tā)们阻碍(ài)了有(yǒu)效的监管。

　　美联储认为，其银行业审查员已经确定了硅谷银行(xíng)存在导致其倒闭的一大问(wèn)题——利率相关风(fēng)险，但美联(lián)储自身的流(liú)程“过(guò)于(yú)审慎(shèn)”，侧(cè)重在(zài)采取(qǔ)行动以前(qián)累积(jī)过多的证据。

　　美联储(chǔ)的数据显(xiǎn)示，截至倒闭时，硅谷银行(xíng)收(shōu)到31项监管机构的公开审查报告或警告(gào)，数量(liàng)是其他银行的三倍。报告称，随着硅谷银行壮大(dà)，近些年美(měi)联储(chǔ)忽视了范围更广的问题，比如该行多年来(lái)一直突破内(nèi)部风(fēng)险限制，其采用的流动性指标却显示，存款基础稳(wěn)定，其利率相关(guān)风(fēng)险还(hái)被评为(wèi)令人满(mǎn)意。

　　巴尔透露，美联储将重新审查，适(shì)用于资产超过千亿美(měi)元(yuán)银(yín)行的一系列规定，包括(kuò)压力测(cè)试(shì)和流动性要求，将重(z夷洲今是何地，夷洲是哪里hòng)新评估，怎样监督和监管一家(jiā)银行对(duì)利率流动性风险的(de)风控。

　　巴尔说，硅谷银(yín)行倒(dào)闭表明，需要对范围更广泛的银行强化适(shì)用的标准，联储应考虑，让更大(dà)范围的(de)银(yín)行(xíng)适用标准和的(de)流动性规定。他呼吁，重(zhòng)新评估，对于超过25万美元联(lián)邦(bāng)保险上限的(de)银行存款，监管方的处理方。

　　巴尔认为，美联(lián)储应要求(qiú)更广泛的银行考虑到(dào)可出(chū)售证券的未实(shí)现损(sǔn)益，以便让银(yín)行的资本要求更好地匹配其财务(wù)状况和(hé)风险。他暗(àn)示，对资本规(guī)划和风险管理不足的公(gōng)司，美联储可能增加资本或(huò)流动性的要求，或者限制(zhì)股票回购、股息支(zhī)付或高管薪酬。

　　美总统拜登批准内(nèi)华达州和(hé)佛罗里达州(zhōu)重大灾难声(shēng)明

　　据央(yāng)视新(xīn)闻(wén)消息，根据美国白宫当(dāng)地时(shí)间4月(yuè)28日的声明，美国(guó)总统拜登批准内华达州(zhōu)重大灾难声明，他下令(lìng)为3月(yuè)8日至(zhì)3月19日期间受冬季风暴影响的地区提供联邦援助。

　　此(cǐ)外，拜登还于27日晚批准(zhǔn)佛罗里达州重大灾(zāi)难(nán)声明，他下令为4月12日至4月(yuè)14日期间受严重风暴(bào)影响的地区提供联邦援助。

　　联(lián)邦援助资金(jīn)可(kě)在成本分担的基础上提供给州政府和符(fú)合(hé)条件的地方政府以及(jí)某些私(sī)人非营(yíng)利组织，用(yòng)于受灾害影响(xiǎng)地区的应急和修复(fù)工作。

　　欧盟与波兰等(děng)五(wǔ)国就乌克兰农产品相关(guān)事(shì)宜达成原则性协议

　　据央视新(xīn)闻消息，当地时间28日，欧盟委员(yuán)会执行副主席东布罗夫斯(sī)基斯对外宣(xuān)布，欧委会已与(yǔ)保加利亚、匈牙(yá)利(lì)、波(bō)兰、罗(luó)马尼(ní)亚和斯(sī)洛伐(fá)克就乌克(kè)兰农产品相关(guān)事宜达(dá)成原则性协议。

　　东布罗夫斯基(jī)斯表示，欧盟已(yǐ)采(cǎi)取行动解决欧盟成员国和乌克兰农(nóng)民的担忧。具体措(cuò)施包括推(tuī)动波兰(lán)、斯洛伐(fá)克(kè)、保加利亚(yà)等国撤回针(zhēn)对(duì)乌农产(chǎn)品的单边措施。从欧盟层面对小麦、玉米、油菜籽、葵(kuí)花籽等4种农(nóng)产品实施保障措施。为(wèi)5个受(shòu)影(yǐng)响的成(chéng)员国农民提供1亿欧元(yuán)的一揽子(zi)支(zhī)持(chí)。此外，欧盟将继续推进包括葵花(huā)籽油(yóu)等产品(pǐn)的倾(qīng)销调(diào)查。欧盟将进一步确保乌(wū)克(kè)兰农产品通过欧盟通道出(chū)口到其他国(guó)家。

　　美国滞胀困(kùn)境(jìng)：经济继续放缓(huǎn)，通胀依(yī)旧高企

　　4月28日，美国(guó)商(shāng)务部(bù)最(zuì)新公布的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美国3月核心PCE物价(jià)指数同比上升(shēng)4.6％，预估为4.5％，前(qián)值为4.6％。同时美国3月(yuè)核心PCE物价指数环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据悉，剔除食品和(hé)能源的(de)核心PCE物价指数是美联储青(qīng)睐的通胀指标(biāo)之一。此次公布的数据(jù)再度印证(zhèng)了美国通胀的居(jū)高不下(xià)，这加大了美联储5月(yuè)再次加(jiā)息的可能性。报告公布后，美国短期利率期货小幅下跌(diē)，反映出5月份(fèn)加息25BP的可能性(xìng)约为90％。

　　就在此(cǐ)前一天，美国商(shāng)务部公布的一季度美国宏(hóng)观经(jīng)济数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度GDP同比仅增长1.1％，大(dà)幅不及市场预期的2％，且(qiě)增速较(jiào)前值(zhí)2.6％显著放缓。而同日公布的一季度核(hé)心PCE物价指数年化环比初值升至4.9％，超出市场预期(qī)的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分析师(shī)张晨向期货日报记者表示，上述数据(jù)显示出美国经(jīng)济放(fàng)缓(huǎn)但通胀水平依旧高(gāo)企的滞(zhì)胀(zhàng)特(tè)征。不过，从(cóng)美国GDP折年(nián)数同(tóng)比数据来看，他认为一季度(dù)1.6％的增速较去年四季(jì)度0.9％的增速出(chū)现(xiàn)明显回暖，显示(shì)出美国(guó)经济虽有放(fàng)缓(huǎn)，但(dàn)韧性(xìng)尚存。

　　“一季(jì)度美(měi)国GDP数据超预期放缓，坐(zuò)实了市场(chǎng)对于(yú)美(měi)国经(jīng)济衰退(tuì)的忧虑，再加上目(mù)前欧美(měi)银(yín)行信用危机的尾部效应持续存在，金(jīn)融不稳定叠(dié)加经济景气下滑(huá)，一定程度上削弱了美联储货币政策的紧缩预期，同时增加了下半年美联储(chǔ)降息的预期。”中信建投期货(huò)宏观贵(guì)金属分(fēn)析师罗亮认为。

　　不过，他也(yě)表示，由于反映(yìng)核心个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出在内的一季度(dù)PCE通(tōng)胀数据持续上升(shēng)，再加上(shàng)周五晚间公布(bù)的3月核心PCE数据(jù)也(yě)偏强(qiáng)，因此美联(lián)储5月份加息(xī)基(jī)本不存在悬念(niàn)，此(cǐ)次GDP数据更(gèng)多(duō)影响(xiǎng)的是年中美(měi)联储的政策变化。

　　5月加息或“板上(shàng)钉钉(dīng)”，此次会议还需关(guān)注什(shén)么？

　　金瑞期货宏观贵金属分析师吴梓杰(jié)认为(wèi)，当前(qián)美联储货币政策(cè)面临抑(yì)制通胀以(yǐ)及宏观审慎两难的抉(jué)择(zé)。随着(zhe)此前银(yín)行业(yè)危(wēi)机的爆发以及一季(jì)度经济的回(huí)落，美国当前(qián)经济的脆弱(ruò)性(xìng)以(yǐ)及下行压力已(yǐ)经持续增加，但是一季(jì)度核心(xīn)PCE同(tóng)样大幅超过预期，显示(shì)出核心通胀黏(nián)性超预(yù)期。

　　“对于美联储来说，这意味着进行政策选择时不得(dé)不更加慎重。”吴梓(zǐ)杰(jié)预(yù)计，美联(lián)储(chǔ)5月(yuè)大概率将会(huì)保持加息25BP的节(jié)奏(zòu)，但在(zài)记(jì)者会上(shàng)鲍威尔表(biǎo)态或将更加注重安抚(fǔ)市(shì)场(chǎng)情绪，强调对宏观风险的把控，且对未来加息的态度或将更加谨慎(shèn)。

　　张晨认为(wèi)，目前市场已(yǐ)经对美联储5月加息25BP作出了充分的(de)计价(jià)。鉴于此次会议(yì)并(bìng)无最(zuì)新点阵图和(hé)经济展望公布，因此会议重(zhòng)点在(zài)于(yú)利率决议声明及鲍威尔(ěr)的(de)会后发言两(liǎng)方面。其中，在决议(yì)声明方面，可重(zhòng)点观察(chá)措辞调整变(biàn)化情况，特别是能否出现“停(tíng)止(zhǐ)加息”相关暗(àn)示。而在会后的新(xīn)闻发布会上(shàng)，需要重(zhòng)点(diǎn)关注鲍威尔对于(yú)经济与通胀前(qián)景、后续货币(bì)政(zhèng)策(cè)以及银行业危机(jī)引发(fā)的信(xìn)贷(dài)收(shōu)缩等(děng)方(fāng)面的观点论述。特别(bié)是如(rú)果(guǒ)出现“停止加(jiā)息”等明显(xiǎn)鸽派暗示，则无论对于商品(pǐn)市场还是权益市场而言，均构成短期提(tí)振。

　　罗(luó)亮认为，此次美联(lián)储会议需要关注三个(gè)方面(miàn)：一(yī)是考虑到(dào)通胀的顽固性，美联储是(shì)否会(huì)透露其愿(yuàn)意容(róng)忍更高水平的(de)通胀(zhàng)；二(èr)是美联储对(duì)于目前金融以及经济风险的判断，到底是短期风(fēng)险还是长期风(fēng)险(xiǎn)；三(sān)是美(měi)联储未(wèi)来的货(huò)币政(zhèng)策预期，比如是否(fǒu)透(tòu)露夷洲今是何地，夷洲是哪里下半年将降息或者(zhě)不降息。

　　他认为，如(rú)果美联储依(yī)然偏鹰派，则预(yù)期风(fēng)险资产将继续回(huí)调(diào)，美债利率(lǜ)曲线会加(jiā)深倒挂的程(chéng)度，对市场而(ér)言偏负面；如果美(měi)联储(chǔ)偏(piān)鸽派，那市场风险偏好会再度上(shàng)升，美元指数预计显著(zhù)下行，贵金(jīn)属将领涨资产。

　　吴梓杰(jié)表示，由(yóu)于(yú)当(dāng)前市场对5月加(jiā)息25BP已经(jīng)计价(jià)较为充分，预计加息结果不会引起市场较大波(bō)动(dòng)，但是对(duì)于6月及以后偏(piān)鹰的政策预期交易依(yī)旧不(bù)足(zú)。因此，他(tā)认(rèn)为本次会议上需要重点(diǎn)关注(zhù)美联储(chǔ)声明以(yǐ)及鲍威尔在(zài)记者会(huì)上对未来政策路径的展(zhǎn)望。“尤(yóu)其(qí)是如果美联储(chǔ)意外偏鹰，比如表现出(chū)了(le)6月仍将加(jiā)息(xī)的倾(qīng)向，则市(shì)场(chǎng)或将面(miàn)临(lín)较大的冲击，相(xiāng)关风险资产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金属(shǔ)市(shì)场面临涨跌两难局面

　　近期(qī)美元指数持(chí)稳(wěn)，贵金属行情则(zé)表(biǎo)现(xiàn)乏(fá)力(lì)。张(zhāng)晨认为，4月以来，欧美银(yín)行业风险事(shì)件溢出影响逐渐减弱(ruò)，市场对于美联储货币(bì)政策迅(xùn)速转(zhuǎn)向的乐(lè)观预期出现一定修正，贵金属(shǔ)市场出现高(gāo)位(wèi)振荡调整，但总(zǒng)体回调幅度(dù)有限。

　　当下来看，他认(rèn)为贵金属市(shì)场在(zài)利多、利空因素间来(lái)回拉(lā)扯。利多因素方面，美联(lián)储(chǔ)加息临近尾声，对贵金(jīn)属价格的压制边际减(jiǎn)弱。同时，美(měi)国经济前景黯淡，债务上限悬而未决(jué)以及银行(xíng)业风险事件余波反(fǎn)复，不(bù)断激发市场避险情绪(xù)。从(cóng)更为宏观(guān)的角度来看，全球(qiú)“去美(měi)元化”方兴未艾，各(gè)国央行强化黄(huáng)金资产储备功能，使得央行“购(gòu)金潮”经久不息。上述种(zhǒng)种因素均(jūn)对贵金属价格形成支撑。

　　而利空因素主要是，市场和美联储对于后续货(huò)币政策之间的预(yù)期差，以及美国经济层面的韧性犹存。“特别是(shì)就业市(shì)场尽管过热(rè)态势有所(suǒ)缓和，但无(wú)论是新增(zēng)非(fēi)农就业(yè)人数还是失业率指(zhǐ)标，还远未触及经济衰退以及美(měi)联储货(huò)币政(zhèng)策转向的阈值区间(jiān)，这(zhè)极有(yǒu)可能造成通(tōng)胀回归波折反复，进(jìn)而(ér)引发美联储(chǔ)货币政(zhèng)策(cè)前景预期摇(yáo)摆。”他(tā)说。

　　他预计，在5月美联储议息会议落地后的一段时间内，市场(chǎng)仍然(rán)会延续(xù)上述的修正走(zǒu)势，美联(lián)储还需(xū)在更多数(shù)据指引以及银行风险(xiǎn)事(shì)件落地后，再相(xiāng)机作出政(zhèng)策调整，而在(zài)此之前预计仍会延续当前“走(zǒu)一步看一(yī)步(bù)”的决策思(sī)路。而市场(chǎng)对于(yú)年内降息的乐(lè)观预(yù)期的(de)修正空间(jiān)犹(yóu)存。

　　罗(luó)亮认为，目(mù)前贵金属市场的逻(luó)辑有(yǒu)两(liǎng)条主线：一是美(měi)国经济是否(fǒu)会陷入衰退，二是全球贸易结算体(tǐ)系下美元的(de)趋势(shì)压力(lì)。“过去20年，贵金(jīn)属价(jià)格主要锚(máo)定的是美(měi)债实际利率的变(biàn)化，但(dàn)是最近这种联系(xì)正在脱钩，央行购金以(yǐ)及美元结算体系的变化使得贵金属获得(dé)了越(yuè)来(lái)越(yuè)多的金(jīn)融(róng)溢(yì)价(jià)。”整体来看，他认为目前贵(guì)金属多(duō)头驱(qū)动(dòng)的逻辑还没(méi)结束(shù)，且近期(qī)的表现也是易涨难跌。从(cóng)资产配(pèi)置的角(jiǎo)度来看(kàn)，仍推荐将贵金属作(zuò)为多(duō)头配置。

　　“当前贵金(jīn)属市(shì)场已经表现出(chū)了一定(dìng)程度(dù)的易涨(zhǎng)难跌。”吴梓杰(jié)表(biǎo)示(shì)，一(yī)方(fāng)面，美国经济下行(xíng)以(yǐ)及欧美银行业(yè)风险带来(lái)的避险(xiǎn)情绪对贵金属价格仍有一定(dìng)支撑(chēng)，但(dàn)边际减弱；另(lìng)一(yī)方面，美国通胀高位带来的加息预测，未能对(duì)贵金属形成有(yǒu)力的回落压力。因此，他预计贵金(jīn)属市场整体仍以高(gāo)位(wèi)振荡为(wèi)主，在(zài)基准假设下，贵(guì)金属交易主(zhǔ)线将回归(guī)通胀逻辑。他认为，当前市场对于(yú)美联储降息的预期仍大幅(fú)领先(xiān)美(měi)联储的官方预期，预(yù)计在高通胀压力下，市(shì)场对降息预期的修正或将带来金银价格的进一步回调。

　　市(shì)场人士提示，随着国内(nèi)“五一”长假开启，还须(xū)警惕海外市场风(fēng)险。

　　罗亮表示，近期宏观市场关键数据较(jiào)多，导(dǎo)致(zhì)市场(chǎng)情绪波澜起伏，同时基本面因素也多空交织，海外市(shì)场容易出现(xiàn)巨幅(fú)波动。同时，国内“五(wǔ)一”假期结束后，市场将直(zhí)面美(měi)联储(chǔ)5月(yuè)利率决(jué)议落地，他预计美联储会(huì)议结果或(huò)将偏鸽，因此(cǐ)推荐节后(hòu)逐渐(jiàn)增(zēng)加(jiā)风险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越5月(yuè)美联储(chǔ)议息(xī)会(huì)议等重要事件，加(jiā)之(zhī)银行(xíng)业危机(jī)及(jí)债务上(shàng)限问题(tí)悬而未决，投资(zī)者要防止过分押注引发的风险(xiǎn)。假期后可关注贵金(jīn)属回落企稳情(qíng)况(kuàng)，可以逢低布局多(duō)单。”张晨表示。

　　吴梓杰也(yě)表示(shì)，由(yóu)于国内(nèi)“五一”假期恰逢海外美联储会议这一关键时(shí)间节点，投资者若保留头寸过节，则要保持头寸(cùn)有足够安(ān)全边际，以防“黑天(tiān)鹅(é)”事件(jiàn)带来(lái)冲击(jī)。他(tā)表示，节后贵金属或(huò)将迎来(lái)更(gèng)加明确的方(fāng)向性行情，可(kě)根据美联储议(yì)息(xī)会议给出的指引(yǐn)，对贵金属(shǔ)进行相(xiāng)应(yīng)布局。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 夷洲今是何地，夷洲是哪里