当前，市场投资者正在担忧(yōu)，眼下美国政(zhèng)府(fǔ)的债务上限僵局(jú)正(zhèng)朝着更危(wēi)险的方(fāng)向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议(yì)院议长凯(kǎi)文·麦卡锡在白(bái)宫就债务上(shàng)限问题(tí)与(yǔ)总统(tǒng)拜(bài)登举(jǔ)行会议后(hòu)表(biǎo)示(shì)，这次会见(jiàn)并未(wèi)就解决债(zhài)务上限问(wèn)题达成任何有益意见，自己和国(guó)会其他几位党团领袖将于12日再次(cì)与(yǔ)总统拜登会面(miàn)。

　　据路透社消息，当(dāng)地时间周二，美国总统拜(bài)登在白宫与国会众议院议长、共(gòng)和党(dǎng)人(rén)麦卡锡(xī)进行谈判，试(shì)图打(dǎ)破两党围绕美国31.4万亿(yì)美元债务(wù)上限问(wèn)题长(zhǎng)达三个(gè)月的僵局，避(bì)免在(zài)5月(yuè)底之前(qián)发生严重违约(yuē)。

　　报道称(chēng)，美国参议院多数(shù)党(dǎng)领(lǐng)袖、民主党(dǎng)人查克(kè)·舒默、参议院(yuàn)共和(hé)党领袖米奇·麦(mài)康奈尔、众议院(yuàn)民(mín)主党领袖哈基姆(mǔ)杰·弗里斯也将参加此(cǐ)次会谈(tán)。

　　之(zhī)前(qián)市场(chǎng)预期，拜登与麦卡(kǎ)锡的此(cǐ)次谈判达(dá)成(chéng)协议的可能性(xìng)不大，因(yīn)此，在(zài)谈判前(qián)一(yī)日，麦康奈尔称，在美国灾难性(xìng)违(wéi)约迫在眉睫之(zhī)际，他不(bù)会在(zài)债务上限问题上打破党(dǎng)派僵局，去帮助总(zǒng)统拜登(dēng)。这番言论无疑给(gěi)此次谈判泼(pō)了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债(zhài)务总(zǒng)额超过债(zhài)务上限。美国财政部次(cì)日启动非常规举措维(wéi)持政府运营，避免出(chū)现(xiàn)债(zhài)务违约。然而(ér)，使用非常规措施只能帮助财(cái)政部暂(zàn)时(shí)性地继续借款。

　　上(shàng)周(zhōu)，美国财政部长耶伦(lún)在致信(xìn)国会领袖时发出了债务违约可能期(qī)限的警告，称财政部的(de)最佳估计是，若国(guó)会未能提高债务(wù)上限或暂停上限，到6月初，财政部(bù)将无法继续(xù)履行政府的所有(yǒu)义务，最早(zǎo)可能在(zài)6月1日(rì)。

　　上月末，共和党的(de)债(zhài)务上限问题相(xiāng)关议(yì)案在(zài)众(zhòng)议院以微(wēi)弱优(yōu)势(shì)得到通过(guò)。议案提出(chū)，到明年3月31日前，暂停债务上限的限制(zhì)，若两党能在(zài)这一时限(xiàn)之前同意把债务(wù)上(shàng)限再提高1.5万亿(yì)美元，则(zé)暂停时(shí)限作废(fèi)，但提高上限(xiàn)需(xū)要满足多种削减开支的条件(jiàn)，共和党预计未来(lái)十年内将合计削减4.5万亿(yì)美元政(zhèng)府(fǔ)开支。

　　但白宫在(zài)议案通过后很快表(biǎo)示，这一将削减支出和提高债务上限捆绑的(de)议案没机会成为立法。

　　上(shàng)周日，耶(yé)伦再次警(jǐng)告，6月1日政府将(jiāng)耗尽现金(jīn)，如(rú)国会不提高债务上限，可能爆发一场“宪(xiàn)法危机(jī)”，引发金融和经济(jì)崩(bēng)溃(kuì)。

　　美国监管机构罕见(jiàn)“认错”

　　针对美国银行业危(wēi)机，美国监管机构的第一份“认错”报告披露。

　　当地(dì)时间5月8日(rì)，加州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银(yín)行倒闭之前向该(gāi)行(xíng)领导层施(shī)压，要(yào)求其尽快解(jiě)决(jué)已知问题。

　　DFPI在报告中批(pī)评称(chēng)，监(jiān)管(guǎn)反应迟钝，未(wèi)能及(jí)时排查隐患，没有及时注意(yì)到第(dì)一共(gòng)和(hé)银行、硅谷(gǔ)银行在疫情(qíng)期间发展过快，吸(xī)收了数(shù)千亿美元的(de)存款(kuǎn)。同时，其(qí)工作人(rén)员也没有意识到(dào)银行过(guò)快扩张(zhāng)所带来的风险。报告(gào)表示，银行(xíng)“在纠正监(jiān)管机构已(yǐ)发现的缺陷方面行动迟缓，监管机构(gòu)也没有采(cǎi)取足够措施去尽快解决问题”。

　　需(xū)要指(zhǐ)出(chū)的是，美国银行业的这一(yī)场危机风暴(bào)中，加州(zhōu)是名副其实的“震中(zhōng)”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭的第一共和(hé)银行也(yě)位于(yú)加(jiā)州旧金山。此外，近期(qī)同样遭遇严(yán)重(zhòng)冲击、股(gǔ)价暴(bào)跌的西太平洋合众银行也(yě)位于加州洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的报告，在(zài)对硅谷银行的监管(guǎn)工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金(jīn)山联邦储备银行(xíng)承担主要监督责(zé)任，后者未来(lái)可能会投入更多人员(yuán)进(jìn)行(xíng)监督(dū)。DFPI在报告(gào)中称，加州监(jiān)管机构(gòu)未来将对资(zī)产超过(guò)500亿美(měi)元(yuán)、且未纳入保(bǎo)险的存款规(guī)模(mó)很高(gāo)的银行加强审查。

　　在(zài)硅谷(gǔ)银行破产(chǎn)事(shì)件中，未纳入保险的存款(kuǎn)规模(mó)较(jiào)高是促成银行挤兑的关键因素之一。然而，报(bào)告(gào)指出，在过去(qù)，监管机构并未认定大(dà)量(liàng)无保险(xiǎn)存款一定意(yì)味着(zhe)风(fēng)险(xiǎn)增加(jiā)，因为拥有大量存(cún)款的(de)账户(hù)往往是(shì)由企业客户(hù)持有的，这些客(kè)户往往很少更换银行。该(gāi)报告(gào)还表示，DFPI计划要求(qiú)银行考(kǎo)虑(lǜ)如何(hé)管理社(shè)交媒体和实时提款带来的风险，这些风(fēng)险(xiǎn)也可能(néng)加剧和加速(sù)银行(xíng)挤兑。

　　美国政府再度推迟战(zhàn)略石油储(chǔ)备(bèi)回补(bǔ)计(jì)划

　　5月9日周二(èr)，美(měi)国政府再度推迟(chí)美国战略石(shí)油储备(bèi)的回补计划。

　　美(měi)国能源部周二表示：美(měi)国(guó)战(zhàn)略石(shí)油储备（SPR）仍然是世界上最(zuì)大(dà)的(de)石(shí)油储备，能(néng)源(yuán)部仍然致力(lì)于以一种为美(měi)国纳(nà)税(shuì)人(rén)带来(lái)最大(dà)价值并保护美国(guó)经济(jì)和安全利益的方式(shì)回补(bǔ)SPR，同时遵守国会的(de)授权并进行必要的维护——这些也是对该储(chǔ)备进(jìn)行(xíng)良好管理的(de)一部分。

　　美国能源部表示，除了直接采购外，其补充SPR的方式还包括要求(qiú)一些炼油厂退回部分(fēn)从SPR拿(ná)到的石油(yóu)，并避免“不必(bì)要销售”。

　　虽(suī)然该部门去年通过政府拨款法案取消了国(guó)会授权的约(yuē)1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的(de)石油销售，但过去几周，SPR持续消耗150万至(zhì)200万(wàn)桶。尽(jǐn)管(guǎn)在3月底和本月初，WTI油(yóu)价一度降至(zhì)72美元/桶以下，曾一度短暂符合(hé)美国政府制定(dìng)的在每桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条件，但今(jīn)年以来多数时(shí)候(hòu)，WTI油(yóu)价(jià)依然(rán)高于美国政府设定的条件。

　　油脂板块间走势分化(huà)明显 棕(zōng)榈油(yóu)连续多日(rì)领(lǐng)涨

　　五一节后(hòu)，油脂上演(yǎn)“大逆转”，在节(jié)后(hòu)开盘(pán)一度全线跌破前低支撑后(hòu)，国内三大(dà)油脂期货价格随即(jí)反转走高，增仓上(shàng)行。三个交(jiāo)易日，豆油(yóu)主力合约最高涨幅5％或(huò)372个点，棕榈(lǘ)油主力(lì)合约最高涨(zhǎng)幅8.3％或(huò)558个点，菜籽油(yóu)主力合约(yuē)最(zuì)高(gāo)涨幅7.1％或(huò)553个点(diǎn)。昨日，三大油脂价(jià)格集体(tǐ)回落，豆油率(lǜ)先(xiān)回(huí)吐涨幅，棕榈油(yóu)抗跌。油脂品种间走势有(yǒu)明显分(fēn)化，从板(bǎn)块内(nèi)强(qiáng)弱表(biǎo)现上来(lái)看，棕(zōng)榈油明显(xiǎn)强于菜(cài)油和豆油。

　　期货(huò)日报(bào)记者了解(jiě)到，此轮(lún)反转过程中，市场风格不(bù)断变化，领涨品种从豆油切换到棕榈油，领涨(zhǎng)月份从主力转换到(dào)近(jìn)月，反(fǎn)映了市场交易逻辑改变(biàn)。

　　据光大期货分(fēn)析师侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆，美团预(yù)测五一堂食订座率同比2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐观，确认了油脂大消费基调，且认为节后油脂将(jiāng)迎来补库需求。“因(yīn)海关对大豆(dòu)检(jiǎn)验要求增加、检验频度增加，大豆通过慢，供应(yīng)压力(lì)后移，市场(chǎng)担忧豆油(yóu)产量或(huò)不及预(yù)期，豆油累库(kù)放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但(dàn)随后咨询机构数据显示大(dà)豆压(yā)榨保持较高水平，豆油库存加速(sù)攀升，豆油(yóu)紧张逻辑(jí)证伪。

　　“受(shòu)到需求表(biǎo)现不佳及后期大豆高到(dào)港带来(lái)的累库趋(qū)势压制(zhì)，豆(dòu)油整体一直是(shì)不温不火；菜(cài)油整体受到(dào)需求难以消化供给的压制(zhì)，前期(qī)表现弱势但在加拿大题材出现后反弹迅猛。相比之下(xià)，棕榈油在产(chǎn)地及(jí)国内(nèi)持续去库的加持下，表现最为亮眼(yǎn)，也是本轮油脂上涨的领(lǐng)头羊(yáng)。”中信建投期货分析师石丽红表示，此次油(yóu)脂反弹较为(wèi)凌(líng)厉(lì)，棕榈油连续几日出现3％以上的(de)涨幅，一点都不拖泥带水(shuǐ)，一(yī)定程度反应了(le)前期超跌后的市场心态(tài)。团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月p>

　　记(jì)者了解(jiě)到，本轮(lún)反(fǎn)弹中连棕领涨，主要源于马棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上周五(wǔ)主要机(jī)构公(gōng)布的数据(jù)显(xiǎn)示，马(mǎ)棕4月产(chǎn)量不及预期，马(mǎ)棕4月库存环比可能(néng)大幅(fú)下降，进一步支撑了马(mǎ)棕及连(lián)棕盘面(miàn)的反弹。

　　据新湖期(qī)货(huò)分析师陈燕(yàn)杰(jié)介(jiè)绍，4月(yuè)马棕(zōng)出口环(huán)比显著下降19％—20％，主因国际(jì)棕榈油近期(qī)的价格优势(shì)相比豆油(yóu)及(jí)葵油大幅缩窄，导致(zhì)国际需求减弱。

　　“前几日(rì)彭博、路透预估4月马棕产量130万吨，环比(bǐ)几乎持平。出(chū)口预估120万(wàn)吨，环比减少19％。库(kù)存(cún)预估(gū)151万—153万吨，相比3月库存(cún)167万吨下(xià)降(jiàng)比较明(míng)显。但上周五到周一(yī)，大华继显及(jí)MPOA给(gěi)出的4月全月产量环比减幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈(chén)燕杰表示，若(ruò)产(chǎn)量预期兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经是历史(shǐ)极低库(kù)存水平，库(kù)存环比减幅可能15％左(zuǒ)右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低主要在于(yú)当月假期较多，工作(zuò)日偏少。因马(mǎ)来种植园的印(yìn)尼工人要返乡庆(qìng)祝开斋节，通常开(kāi)斋节当月马棕产量环比数(shù)据有偏低倾向。今年印尼开斋节(jié)假期从4月19—25日，且随后是国际劳动(dòng)节假期，预计因此印尼(ní)工人返乡偏(piān)慢导致当月产量环比降(jiàng)幅较往年更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三个品(pǐn)种(zhǒng)表现强弱与(yǔ)各自的国(guó)内外供需、消息面有(yǒu)直接(jiē)关系，阶(jiē)段性的宏观企稳及(jí)情绪修复也是此轮(lún)油脂(zhī)反弹的(de)重要前提。

　　“外围市场(chǎng)尤(yóu)其是美国经(jīng)济衰退及风(fēng)险事件的担忧(yōu)情绪缓和，令原(yuán)油(yóu)及国内(nèi)商品短期偏强，是国(guó)内油脂反弹的重要环境因素(sù)。”陈(chén)燕(yàn)杰表示，上周五晚间公(gōng)布的美国非农就(jiù)业等(děng)数据全面(miàn)超预期。此外，耶伦(lún)也在敦促国(guó)会(huì)提高联邦(bāng)债务上(shàng)限(xiàn)。这些消(xiāo)息，从边(biān)际(jì)上(shàng)缓解(jiě)了因美国银行(xíng)业危机、债务上限(xiàn)到期、短期较(jiào)差经(jīng)济数据带(dài)来的美国经济低迷及衰退担(dān)忧，国际原油随之止跌回升(shēng)。

　　陈(chén)燕杰认为，综(zōng)合宏观环境（欧美经济衰退(tuì)预期、美国银行业危机、美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)等），考虑巴西大豆卖(mài)压有所减轻(qīng)但(dàn)仍将(jiāng团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月)持续、美豆新作目(mù)前播(bō)种顺利、棕榈油产地处于季节性增(zēng)产(chǎn)季、欧洲新菜籽上市(shì)等因素，油脂(zhī)本(běn)轮可定义为反弹。

　　上(shàng)涨根基不牢 业内人士(shì)不看好油脂反弹的持续性

　　值得注意的是，当前(qián)，因宏观和基本面的压制依然存在，受访人士对油(yóu)脂此轮反弹的(de)持续性并不乐观。

　　“从(cóng)基本(běn)面来(lái)看(kàn)，在(zài)油脂供应改(gǎi)善倾向(xiàng)较强的背景下，我们预(yù)期油脂(zhī)很难具备持续的上行基(jī)础，此轮超跌反弹(dàn)或(huò)难(nán)持续(xù)太久。”石丽红表(biǎo)示。

　　在侯雪玲(líng)看来，国内油脂需求(qiú)好于2022年(nián)，但不及(jí)2021年，且(qiě)5—6月是消费淡季，市场对(duì)于需求不(bù)宜(yí)过分(fēn)乐(lè)观。而从时间(jiān)节点上来看，油脂整体也将进(jìn)入增(zēng)库(kù)周期，在业内人士看来(lái)，进入增(zēng)库周期已是事实，这也将抑制油脂(zhī)反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕(zōng)榈油产地看，目前是季节性增产季，中期产地(dì)库存趋向回(huí)升。但当前马棕(zōng)库存(cún)很低，马棕供需(xū)转为充裕预计还需要(yào)几个月的(de)时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连(lián)续(xù)几个月(yuè)的去(qù)库是(shì)建立在1—4月(yuè)产量偏低的基(jī)础上，但在(zài)倒挂的豆(dòu)棕价差及主(zhǔ)需求国高(gāo)库存带(dài)来的并(bìng)不算好的出口前景下，后续产地(dì)库存累库倾(qīng)向较强。”石丽红表(biǎo)示。

　　记者了解到，1—2月(yuè)为棕榈(lǘ)油传统低(dī)产期，3月马来西亚(yà)出现(xiàn)洪涝(lào)，4月下旬(xún)则有开斋节(jié)的扰乱，过去(qù)几个月马棕(zōng)产量表现(xiàn)不佳导致(zhì)了棕(zōng)榈油的连续去库。然而(ér)，开斋节后棕榈油一般(bān)有着超(chāo)于(yú)正常季节(jié)性的(de)产量(liàng)表(biǎo)现。

　　“鉴于开(kāi)斋节处于4月下(xià)旬(xún)，预计(jì)马棕5月全月的(de)产量环(huán)比增幅可能还会(huì)更高，这预(yù)计(jì)将为马来西亚带来显著(zhù)的(de)累库压力(lì)，不利(lì)于产地报价(jià)及棕(zōng)榈油期价的持续上(shàng)行。”石丽红称。

　　同(tóng)样，在侯雪玲(líng)看来，国内未(wèi)来两个(gè)月油(yóu)脂市场累库(kù)为主(zhǔ)，大豆检验只(zhǐ)影响大豆供给的(de)节奏但不会(huì)消(xiāo)化供应压力，根(gēn)据船期初步推算，5—6月国内大豆(dòu)月均(jūn)到港950万吨、油(yóu)菜籽月(yuè)均到港50多万(wàn)吨、油脂直接进口(kǒu)月均(jūn)30多万(wàn)吨，那(nà)么油脂(zhī)单(dān)月(yuè)供应在230万吨以(yǐ)上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内油(yóu)脂库(kù)存走(zǒu)势来看，国内菜油库存从年初以(yǐ)来早(zǎo)就已经进入累库(kù)状态(tài)。截至5月5日，华东菜(cài)油库存(cún)34.75万(wàn)吨，周(zhōu)比(bǐ)增19％，同比增75％。随着巴西大豆(dòu)到港带来压榨整体回升(shēng)，豆油的(de)累库趋势也已经比(bǐ)较明显，截至5月(yuè)5日(rì)，国内(nèi)豆油商业库存78.99万吨，虽同(tóng)比下滑(huá)，但周比增近10％，已连续三(sān)周累(lèi)库。后期从库存季节性角度来看，整体累库倾向也较为明显。”石(shí)丽红表示，目前唯一(yī)呈现库存下滑的(de)油脂是近月进口(kǒu)不太(tài)足的棕(zōng)榈油，但(dàn)产地棕(zōng)榈油(yóu)有(yǒu)望在开斋节后开启累库(kù)，带来(lái)远月棕榈油进口利(lì)润改善(shàn)及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增(zēng)库确实会限制(zhì)油脂反弹空间(jiān)，但国内油脂油(yóu)料多数进口(kǒu)为(wèi)主(zhǔ)，成本端原料的供需(xū)及价格的变化对(duì)油脂行情(qíng)的影响(xiǎng)要更(gèng)大(dà)一(yī)些。后期，市场需关注巴西大(dà)豆贴(tiē)水(shuǐ)是否进(jìn)一步(bù)反弹，美豆(dòu)新(xīn)作面积预期，国际棕(zōng)榈油产地累库情况及国际菜油葵油(yóu)价格(gé)变化。

　　此外，值得(dé)关(guān)注的是，宏观风险并没有完全消散，全球(qiú)经济预期、美高利息(xī)对大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)需(xū)求传(chuán)导等影响或更(gèng)大(dà)。

　　“在宏观风险尚未(wèi)释(shì)放完全，市场随时可能重新聚(jù)焦宏(hóng)观风(fēng)险，且油(yóu)脂整体供应改善的背景下，油脂(zhī)并(bìng)不具备持(chí)续性反弹的基础，后期涨势预计放(fàng)缓。”石丽红称。

　　基于以上判断，业内人士不看(kàn)好(hǎo)油脂反弹(dàn)的持续性和(hé)高度(dù)。在侯雪玲看来(lái)，每(měi)次反弹乏力都是空单(dān)入场机会，合约上建议选择远月(yuè)合(hé)约，品种中(zhōng)首选豆油(yóu)。待(dài)供需报告发布(bù)后可择机考(kǎo)虑棕榈油空单及(jí)菜棕价(jià)差做扩。

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