“一带一路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年出口最大(dà)的看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为主角，欧(ōu)美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带(dài)一(yī)路”出口增速(sù)保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对(duì)冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌cì)验(yàn)证，当(dāng)前观(guān)察的(de)中国(guó)的(de)出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中国(guó)出口增速的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一(yī)带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于(yú)多数(shù)“一带一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路(lù)运输占比和(hé)增速快速上(shàng)升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出(chū)口增速与(yǔ)中(zhōng)国出口基本(běn)保持统一(yī)趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的(de)噪音和预期的波动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口(kǒu)的高增(zēng)反映“一(yī)带一路(lù)”贸易持(chí)续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来(lái)“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋(qū)势(shì)加速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避(bì)短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于去年(nián)低基(jī)数(shù)原因，不过(guò)对同比(bǐ)的(de)拉(lā)动仍明显好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出口(kǒu)跌(diē)幅(fú)则相较韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从(cóng)散点图(tú)看，量(liàng)价齐(qí)升(shēng)的汽车(chē)出口反(fǎn)映海外车市较高(gāo)景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去(qù)评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日(rì)韩在(zài)这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带(dài)一(yī)路(lù)沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我们(men)选取“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规模(mó)最大的10个国(guó)家（约占中国(guó)对(duì)“一带(dài)一路”沿线国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三种情(qíng)形下的进口(kǒu)增速(sù)情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动(dòng)中国出口增速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我(wǒ)国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出(chū)口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发(fā)达经济(jì)体(tǐ)出(chū)口增速预测(cè)，思路为在中国加入世界(jiè)贸易(yì)组织后(hòu)、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具有参(cān)考意(yì)义的三年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测(cè)按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商品贸(mào)易数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的(de)风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方(fāng)面：数据口径差(chà)异和(hé)欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自(zì)中(zhōng)国进口的数据和中国向各(gè)国出口的数据存(cún)在差异（无论是绝(jué)对量(liàng)还是(shì)增速），有时这(zhè)一差异还较(jiào)大，一般而(ér)言中国(guó)出口端的增(zēng)速会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带(dài)一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定(dìng)性，可能在(zài)今年下半(bàn)年、也可(kě)能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国(guó)出口的拖累可能(néng)没有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其(qí)他新兴经济体经(jīng)济增长不及预期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风(fēng)险对出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预期(qī)，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)拖累不(bù)足。

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