AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市(shì)公(gōng)司(sī)宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公(gōng)司尝试(shì)以AI试不朽的意思水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资(zī)价(jià)值，但(不朽的意思dàn)是对于短期人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季(jì)报中部(bù)分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人(rén)工智能(néng)对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开发(fā)和利用等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑(tiāo)战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持(chí)续发(fā)展，需(xū)要建(jiàn)立(lì)完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高质量发展的(de)核心(xīn)在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联(lián)网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化(huà)时(shí)，表示其(qí)本(běn)质是利用技术(shù)的(de)手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升组织(zhī)信息(xī)计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国(guó)是一个和(hé)互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然(rán)处(chù)于产业(yè)的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下(xià)，大(dà)家越来越(yuè)意识(shí)到数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公(gōng)司带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个(gè)板块的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能(néng)确实开(kāi)始方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一(yī)言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将(jiāng)通过百度(dù)智能云接入文心(xīn)一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投资者关(guān)系管理新模(mó)式，提(tí)升(shēng)客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积(jī)极(jí)布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能成为一季(jì)度(dù)市(shì)场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参(cān)与布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长派基(jī)金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等(děng)8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐不朽的意思(lè)基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各个(gè)细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成为最(zuì)重要的增长要素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别是软件和(hé)互(hù)联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基(jī)金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明(míng)确(què)看好人工智能带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来(lái)3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也(yě)是为数(shù)不多处(chù)于成长前(qián)期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一(yī)轮科(kē)技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的(de)科技板块内(nèi)会(huì)持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智能(néng)和可(kě)再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积(jī)极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年(nián)数字经(jīng)济的(de)看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的(de)生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大(dà)数据(jù)、人工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能(néng)传统行业(yè)，从(cóng)生(shēng)产和服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业应用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投(tóu)资部总经理陶(táo)灿(càn)管理的基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重点布(bù)局(jú)了人工(gōng)智(zhì)能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不(bù)过(guò)，在(zài)人(rén)工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度(dù)并未加入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的(de)成功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的(de)人(rén)工智能的应(yīng)用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的通(tōng)用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一(yī)次重大创新，未来(lái)多(duō)个行业将极大受益于这一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们(men)应该(gāi)更加(jiā)重视这(zhè)一领域的(de)研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的(de)基(jī)金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)大(dà)模(mó)型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航(háng)一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能(néng)源(yuán)板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如(rú)同去年三季(jì)度(dù)半导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就了难(nán)得(dé)的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别的技(jì)术要素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的雏(chú)形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热的行情面前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概(gài)率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说(shuō)这(zhè)次不(bù)一样，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确立，但(dàn)我们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的(de)。就(jiù)好比去年初我们(men)想象(xiàng)不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的(de)受(shòu)益环(huán)节是(shì)否能(néng)如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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