周一的股市震荡翻红，上周股(gǔ)市下跌期间净买入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市(shì)场总体下跌期(qī)间(jiān)，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模(mó)式，在股市大幅下挫的时刻再度(dù)显现。

　　从(cóng)资(zī)金流向结(jié)构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流(liú)入，“中特估(gū)”长期投资价值被资金看(kàn)好，而高(gāo)位(wèi)回(huí)调(diào)的(de)科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金追逐(zhú)；净流出方面，创(chuàng)业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力(lì)ETF等短期(qī)净(jìng)流(liú)出，资(zī)金出(chū)现短期避险(xiǎn)，但鉴(jiàn)于多(duō)数标的估(gū)值仍在低位，多家机构(gòu)仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上(shàng开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查)证(zhèng)50净流入资金(jīn)居前(qián)

　　上周五股市(shì)大跌(diē)，当(dāng)日(rì)股票ETF总份额增长32.58亿份，以区(qū)间成(chéng)交(jiāo)均价测算，当日净流入资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上(shàng)周(zhōu)5个交易日，5天股市(shì)调(diào)整期间，资金更是净买入(rù)220亿元，展(zhǎn)现了(le)资金(jīn)逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买入排(pái)行看(kàn)，截(jié)至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前，都超过(guò)11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上(shàng)证指(zhǐ)数ETF等产品，净(jìng)流入资金也(yě)位居前(qián)列(liè)。

　　而从5月15日收(shōu)盘(pán)股(gǔ)市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近(jìn)期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成(chéng)为(wèi)资金净(jìng)买(mǎi)入(rù)的(de)榜首(shǒu)，单日净买入金额(é)接(jiē)近5亿(yì)元，目前(qián)仍处于估值低位的(de)医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也位(wèi)居净流入资(zī)金前列(liè)，而在近日遭遇(yù)高位回调(diào)的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆市买入，不(bù)过目(mù)前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆(nì)市净买(mǎi)入。

　　谈及资金(jīn)的(de)上述流向情况，一位公募(mù)股票权益基金经理表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国经济(jì)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的趋势(shì)，但(dàn)耐用品(pǐn)复苏(sū)的(de)空间受限(xiàn)、出(chū)口(kǒu)下(xià)行(xíng)及(jí)地产销(xiāo)售恢(huī)复(fù)疲软将(jiāng)驱(qū)动市场展现(xiàn)出更多结(jié)构性机会。不过，在短(duǎn)期市场炒(chǎo)作热度回(huí)落(luò)，波动率偏高的情况下，资金可能更青(qīng)睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市(shì)场，以获(huò)取整(zhěng)个市场的(de)平均回(huí)报。

　　而在(zài)行(xíng)业方面，沪(hù)上一(yī)家公募机构分析，由于(yú)近日以游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前期炒(chǎo)作有(yǒu)逐(zhú)步退(tuì)潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作热度有所回落。但从长期看，资金还会长期(qī)关注数字化对(duì)生(shēng)产力的提(tí)升，因此(cǐ)，包括计(jì)算机、互联网和传媒等调整下来的行业，可能会继续受(shòu)到了(le)资金的(de)关注。

　　也有(yǒu)行业机构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到资金青睐(lài)，可能与看好“中特估(gū)”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随大金(jīn)融、大(dà)基(jī)建等权(quán)重股(gǔ)高位调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部(bù)分板(bǎn)块短期上冲较快，导致博弈(yì)资金出现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现(xiàn)分化，获利兑现需求叠加经济数据不(bù)及预(yù)期，权重板块回调带(dài)动大盘(pán)指数(shù)回落。

　　不过，民生加银(yín)基金认为(wèi)，从长(zhǎng)远看(kàn)，“中特估”或有望引领低估值央企的(de)价值重估(gū)，有基本面支撑(chēng)的低估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投(tóu)资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻(luó)辑仍旧是过(guò)去的A股市场对(duì)部分传统行业国央企的严重(zhòng)低配和(hé)低估。而在这(zhè)种大幅(fú)低估和(hé)低配背景下(xià)，部分企业(yè)因(yīn)为自身经营改善、高股息(xī)水平等特(tè)征(zhēng)，使得其估(gū)值修复成为了可能(néng)。虽(suī)然经过前期反弹，大金融整体(tǐ)估值(zhí)仍旧处于低位(wèi)，由于情(qíng)绪和资金仍旧是主导(dǎo)，短期表现存在剧烈波动可能(néng)；从中期看，整体大(dà)金(jīn)融当前估值仍(réng)旧处于中低水平，部分个(gè)股尤其是基本面明显改善的个(gè)股，仍(réng)旧有(yǒu)估值修复(fù)的空间。

　　基建(jiàn)、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的(de)A股市场中(zhōng)，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资(zī)金超(chāo)出净(jìng)流(liú)出(chū)资(zī)金(jīn)。但(dàn)也(yě)有部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情(qíng)板块(kuài)，以及部(bù)分海(hǎi)外指数遭遇(yù)资金的(de)净卖出。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今年涨幅超(chāo)20％的(de)基建(jiàn)50ETF单日(rì)净(jìng)流(liú)出(chū)4.76亿元(yuán)，为单(dān)日之最。另外(wài)，证(zhèng)券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今(jīn)年(nián)来“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单(dān)日出(chū)现短(duǎn)暂净(jìng)流出现象，华夏、南方、富(fù)国旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单日出现净(jìng)流出，而今(jīn)年涨(zhǎng)幅接(jiē)近(jìn)20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市(shì)调整中迎来“获利了(le)结”资(zī)金，单日净(jìng)流出(chū)1.67亿元(yuán)。

　　沪上一(yī)开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查家(jiā)公募机构(gòu)评价，基建板(bǎn)块受益(yì)于“一(yī)带一路”板块前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，有调整(zhěng)要求(qiú)，可能会受到(dào)获利(lì)盘(pán)的短期卖出。不(bù)过，从长期(qī)看，经济(jì)复苏(sū)趋势确立后，“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民(mín)生加银(yín)基金评价净流出(chū)的证券保险板块(kuài)称，一(yī)季报(bào)陆续披露，非银(yín)金融业绩超(chāo)预期(qī)，证券板块市场交投(tóu)活(huó)跃(yuè)度较一季(jì)度显著改(gǎi)善，差异化最低结算备付金(jīn)缴(jiǎo)纳(nà)比例机制(zhì)引入，证(zhèng)券公司保证金比(bǐ)例(lì)下调，经济温和复苏下行(xíng)业景气度有望持续修复(fù)。保险板(bǎn)块一季报净利润超预期，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产品(pǐn)力(lì)实现(xiàn)了一定的增长，负债端V型反转趋(qū)势较明显(xiǎn)，资产端或有(yǒu)望维持较高增速(sù)。

　　而针对电力板块，民(mín)生加银基(jī)金(jīn)认为，2023年(nián)宏(hóng)观经济运行总体回(huí)升有望将促进电力消费需(xū)求增长。受(shòu)上(shàng)年(nián)同期低基(jī)数等因素影(yǐng)响，预计今年(nián)二季(jì)度电力消(xiāo)费(fèi)增(zēng)速将有望回升。在(zài)电力市场(chǎng)化改革的(de)持续推(tuī)进下(xià)，电价趋(qū)势有望稳(wěn)中小幅上涨(zhǎng)，电(diàn)力现货市场和辅助服(fú)务(wù)市场机制有望持续推(tuī)广，容量补偿电(diàn)价等机(jī)制或有望出台。

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