在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受(shòu)到资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分(fēn)机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两家(jiā)公募旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注(zhù)二(èr)级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资(zī)者的追捧热情(qíng)在(zài)风险提(tí)示(shì)后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够大(dà)，短(duǎn)期(qī)内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求的(de)情况，就会(hu京东是谁的老板是谁ì)推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这个情况就会产生(shēng)基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的(de)价格(gé)超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢(yì)价(jià)回归的(de)过程(chéng)，就会产(chǎn)生二(èr)级市(shì)场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和(hé)日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引国际资本(běn)回(huí)流日本(běn)市(shì)场；二是随着疫后经济(jì)活(huó)动复(fù)苏和(hé)去年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业(yè)可能采取股票回(huí)购等方(fāng)式提(tí)振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣布(bù)回购；四是(shì)近期部分利好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提(tí)示短期(qī)过快(kuài)上涨带来的(de)投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉(shè)及相关的汇(huì)率风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程(chéng)度(dù)不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末规模(mó)新增(zēng)1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照(zhào)区(qū)间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌(diē)越买”，华安(ān)基金指数与量化投资(zī)部表示，随(suí)着(zhe)前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低(dī)位区(qū)间，且一季报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能源汽车发(fā)展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等(děng)设施建设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创新生态(tài)，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣(xuān)示着国(guó)内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能(néng)源及人(rén)工智(zhì)能(néng)将是经(jīng)济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于(yú)政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净(jìng)流(liú)出(chū)方向(xiàng)看(kàn)，表现相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别(bié)有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ET京东是谁的老板是谁F中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限(京东是谁的老板是谁xiàn)，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流(liú)出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资(zī)金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行(xíng)业(yè)的资(zī)金出(chū)现流(liú)出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板块的(de)投资机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关注资金合力最强(qiáng)的人(rén)工智(zhì)能与(yǔ)央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立(lì)后(hòu)关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体机会，尤其(qí)是大(dà)众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，可以积极关注数字化对(duì)生(shēng)产力(lì)的提升(shēng)，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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