AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣(xuān)布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金经理开(kāi)始布(bù)局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关系管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠(diān)覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其(qí)中长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利(lì)用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安(ān)全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业(yè)，在(zài)美国是一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业(yè)。在中国，依然(rán)处(chù)于产业(yè)的早(zǎo)期(qī)，但是我(wǒ)们(men)可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化(huà)的重要(yào)性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深(shēn)度融合(hé)，也会(huì)给(gěi)中国(guó)公司带来发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我(wǒ)们的生(shēng)活(huó)、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布(bù)成(chéng)为(wèi)百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入(rù)文心(xīn)一言能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理选择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需(xū)求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和(hé)互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理明确看好人工智(zhì)能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理陈涛在(zài)去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置(zhì)。他(tā)认为(wèi)，行业(yè)在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国(guó)际(jì)也还(hái)有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技(jì)创新周期(qī)的序幕，带(dài)来以十(shí)年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计算机为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一(yī)派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等(děng)子版块(kuài)带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说022年(nián)年(nián)末的(de)0持仓(cāng)，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质(zhì)生活在一季度(dù)也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为(wèi)前三(sān)大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质量发展的核(hé)心在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升(shēng)，充(chōng)分利用好(hǎo)云(yún)计(jì)算、大数据、人(rén)工智能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好(hǎo)的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服(fú)务(wù)端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化的(de)行(xíng)业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大(dà)、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益(yì)投资(zī)部总经理陶灿管理的基(jī)金也(yě)重(zhòng)点布(bù)局了(le)TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季(jì)度(dù)继续调整了行业配置(zhì)，降低(dī)了制造(zào)业、大金(jīn)融地产(chǎn)行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理对(duì)AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一(yī)季报中表达(dá)了对人工智能(néng)的(de)重视，但一季(jì)度(dù)并(bìng)未(wèi)加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大(dà)模型路线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次(cì)的人工智能的应用领域(yù)得到了(le)极(jí)大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技(jì)史上的一次重大创新，未来(lái)多个行(xíng)业将极大受(shòu情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说)益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们(men)应该更加重视(shì)这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季(jì)报(bào)中也提到了(le)对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对(duì)相关(guān)板块的(de)布(bù)局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度(dù)前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及医(yī)药板块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得(dé)的机会(huì)。“我们这时(shí)反而(ér)应(yīng)该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能(néng)够兑(duì)现(xiàn)长期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三四季度(dù)布(bù)局了不少(shǎo)人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平(píng)均水(shuǐ)平(píng)情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已经超过了(le)40％。当(dāng)然(rán)市场(chǎng)中有不少声音说(shuō)这次不(bù)一样，交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了(le)什(shén)么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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