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正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之一：低估值、高(gāo)分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营商在内的“中特估”方向最(zuì)鲜明的(de)共同特(tè)征：1）截至(zhì)2022年底，能(néng)源链(liàn)、“一带(dài)一路(lù)”和(hé)运营商(shāng)PB估值分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年(nián)初以来的(de)大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于(yú)历史(shǐ)平均水(shuǐ)平附近。2）与此同时(shí)，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营商股(gǔ)息率显著(zhù)高于市场整体，较高(gāo)的分红也(yě)成为其进可攻(gōng)、退可守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催(cuī)化(huà)

　　政正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长策持续(xù)支撑和催(cuī)化，成为“中特估”中“一带(dài)一路”和(hé)运营(yíng)商板块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一(yī)路(lù)”：在“一带一路”十周年(nián)之际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明等(děng)，以及(jí)后续5月召开在(zài)即的第(dì)三届“一带一路”国际(jì)合作高峰(fēng)论坛(tán)，“一(yī)带一路”相关利好不(bù)断，板块(kuài)行情(qíng)得到(dào)催(cuī)化(huà)。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数字经济(jì)上升为国家战略(lüè)，相关政策(cè)密集出台。今年国(guó)务院改组又(yòu)新设国家数据局。运(yùn)营商(shāng)作为(wèi)“数字经(jīng)济(jì)”的基础设(shè)施，持续(xù)得到(dào)催(cuī)化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观主线驱动盈利能力修复，带动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业(yè)链作为(wèi)原材料高(gāo)度依赖海外供应、同时下游需(xū)求(qiú)基本集中在国内(nèi)市场的方向之一，将充分受益于人民币升(shēng)值的宏观趋势。2）中国(guó)经济复(fù)苏(sū)，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤(yóu)其是行业(yè)龙(lóng)头(tóu)盈(yíng)利已在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范式，“中特估”重(zhòng)点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能源(yuán)链(liàn)、“一带(dài)一(yī)路(lù)”和运营(yíng)商等之外，当前我们建议关注机械(xiè)（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制(zhì)造业作为国家重(zhòng)点支(zhī)持的战略性(xìng)产业之一，近年来(lái)经历了行(xíng)业调(diào)整(zhěng)和产能(néng)过剩的困境(jìng)，但(dàn)近期板块景气已在改(gǎi)善：一方面，随着全球航运(yùn)市(shì)场(chǎng)需求正在增(zēng)长(zhǎng)，带来包括化学(xué)品船与成(chéng)品油轮船的(de)订单大幅提升。另一方面，国企(qǐ)改革推动造(zào)船企(qǐ)业重组整合和产能优化之(zhī)下(xià)，国内船舶制造业已(yǐ)在逐(zhú)步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各(gè)项数据恢复良好。业绩确定(dìng)性强(qiáng)，承诺(nuò)高(gāo)分红，类(lèi)债属(shǔ)性突出。经济增速下(xià)行，高(gāo)速公(gōng)路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩(jì)成长及确定性较高(gāo)。同时(shí)近几(jǐ)年，高速(sù)公路及铁(tiě)路板块上市公司更加注(zhù)重投资人回报(bào)，多家公司发布股东回报计(jì)划，大幅(fú)提高(gāo)分红比例以及承诺未来几(jǐ)年高分红水平(píng)，给投资人(rén)带来确(què)定性的(de)高股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需(xū)求回暖，基(jī)本面有支(zhī)撑，板(bǎn)块估(gū)值(zhí)也具备修(xiū)复空(kōng)间。2023年以正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长来，信贷需求连续(xù)三个月超预期回暖，在稳增长和(hé)扩(kuò)投资(zī)的政策基调下，后续信贷、社融(róng)仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳(wěn)定且高分红(hóng)的板块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的(de)较低(dī)位置，修复空间(jiān)较大(dà)。