在股市高点成立的主动权益类(lèi)定开基(jī)金密(mì)集迎来开(kāi)放日，近三个(gè)月即将开放的产(chǎn)品超3成跌破面值，破净率达33％，亏损最大产品(pǐn)成立(lì)满两年亏损43％，部分产(chǎn)品甚(shèn)至面临清盘危险。

　　多位行业内(nèi)人士表示，主动权益定(dìng)开基金的(de)整(zhěng)体破净率(lǜ)与基金(jīn)成立(lì)时(shí)间、基金投资策略，以及统计样本数量等众多(duō)因素有关。其中，高点成(chéng)立是基金破净的重要原因。同时，他们也(yě)建议基金公司要更加前(qián)瞻性(xìng)布局(jú)产品，克服短期(qī)盲目规模扩张冲(chōng)动，从客户(hù)利益和(hé)导向开(kāi)展(zhǎn)产品的(de)布(bù)局和发(fā)行。

　　近三(sān)月60只定开权(quán)益基(jī)金开放

　　破(pò)净率超30％

　　近日，华(huá)南(nán)一家基(jī)金公司(sī)发布公(gōng)告称，根据基金法、基金(jīn)运(yùn)作管(guǎn)理办法、基金合同的有关规定，公司旗(qí)下主动权益一年定期开放基(jī)金最(zuì)近一(yī)个开放期为2023年(nián)4月(yuè)20日至2023年(nián)5月22日，若该开放期最(zuì)后一个开放日（即2023年(nián)5月22日(rì)）日终，基金出现触发基(jī)金合(hé)同终止的情形，基金管(guǎn)理人将(jiāng)终止《基金合同(tóng)》，并按照(zhào)《基(jī)金(jīn)合同》约定履行基金财产清算程(chéng)序(xù)，无须(xū)召开(kāi)基金份额(é)持(chí)有人大会(huì)。

　　根据公告，该只(zhǐ)基(jī)金的基金合同生效后，若登记(jì)机构完成(chéng)每个开放期最后(hòu)一个开(kāi)放(fàng)日(rì)的申购(gòu)、赎回(huí)或转换(huàn)业务申请确认时，基(jī)金的基金份(fèn)额持有人数量不满200人(rén)或者基金(jīn)资产净值低于五千万元，基金管理人(rén)在履(lǚ)行相关监管报告(gào)和信息披露程(chéng)序(xù)后终止基金合同，无需召开基金份额持有人大会(huì)。

　　截(jié)至2023年(nián)一季报，该只偏(piān)债混合(hé)型基金管理规模0.79亿元(yuán)，2021年4月(yuè)成立以来(lái)两年多(duō)收益率(lǜ)-4.3％，最新净值为0.957元，为“固丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗(gù)收+”基(jī)金中的破净产品。

　　据(jù)记者统计，截至(zhì)5月20日，5-7月份(fèn)即将到期的主动(dòng)权益类定期(qī)开放(fàng)基金有60只（份额合并(bìng)计算）即将迎来(lái)开放日，目前破净产(chǎn)品（统计复(fù)权净(jìng)值）为20只，占比达到(dào)33.33％。破净率最高的产品成立(lì)两(liǎng)年来(lái)亏损(sǔn)超43％，目前基金净(jìng)值仅为0.57元(yuán)。

　　分月度来看(kàn)，主动(dòng)权益类(lèi)定开(kāi)基(jī)金5-7月份破净率分别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净(jìng)率更是(shì)达到35.71％、80％。整体(tǐ)来看，破净(jìng)率呈现(xiàn)逐(zhú)月震荡(dàng)上升(shēng)态(tài)势。

　　上海证券基金评价研究中(zhōng)心(xīn)高级分析师孙桂平对此(cǐ)表示，一般而言，随着基金开放日临近，为了应对基金集中(zhōng)申(shēn)赎影响，基(jī)金的(de)投资策略可能倾向于保(bǎo)守，权益(yì)仓位可能(néng)会有(yǒu)所降低(dī)。因此，在权益市场(chǎng)表现不好时，距离开放日越远(yuǎn)，整体上破(pò)净率可能有增加趋势。当然，整(zhěng)体(tǐ)破(pò)净率(lǜ)情况也与基金成(chéng)立时间、基金投(tóu)资策略，以及统计样本数量等(děng)众多因素有(yǒu)关(guān)。

　　一(yī)位(wèi)基(jī)金销售机构负责(zé)人(rén)也(yě)分析，今年(nián)8、9月份到期(qī)的定开基金大多成立于2020年(nián)下(xià)半年，高(gāo)点成(chéng)立是基金破净的(de)重要原因；另一(yī)方(fāng)面，8、9月(yuè)份到(dào)期的(de)定开基金数量(liàng)明显少于5、6月份，虽然(rán)8、9月份破净基金的数量较6、7月份并(bìng)没有明显上涨，破(pò)净率仍(réng)较高，可能也与基金的发行节(jié)奏存在关系。

　　建议(yì)前瞻性布(bù)局产品

　　市场高点避免盲(máng)目规模扩张

　　据(jù)记(jì)者观察，从(cóng)近三月即将迎(yíng)来开放的定期开放式基金来看(kàn)，多数成立于(yú)2020年下(xià)半年(nián)-2021年1季度，高点成立可(kě)能是部分基金破净的(de)重要原因。

　　针对上(shàng)述现象，孙桂平(píng)表示，从基金发(fā)行角度(dù)而言，权益市(shì)场高点时基金发行(xíng)相对容易，而且规模(mó)也容易做(zuò)大(dà丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗)，基金公(gōng)司有动(dòng)力去做(zuò)；但从投资者而言，高(gāo)点入市就容易出(chū)现一段时(shí)间内基(jī)金业绩表现不(bù)佳，甚至出现大幅下跌的情(qíng)形(xíng)。

　　因此(cǐ)，孙桂平认(rèn)为，对基(jī)金公司而言，在市(shì)场高点(diǎn)时(shí)要保持冷静，相对谨慎发行产品，不盲目追逐市场热点，克服短(duǎn)期盲目规(guī)模扩张冲动，从客(kè)户利益导向(xiàng)进(jìn)行(xíng)产品布局(jú)和发(fā)行。此举既(jì)可以(yǐ)保护投资者利(lì)益，也可以树(shù)立基金公(gōng)司良好(hǎo)口碑，有利于基金(jīn)公司(sī)长期管理规模提升。

　　上(shàng)述(shù)基金(jīn)销售机(jī)构负责人也表示，在市场高位、情绪火热时发行基金(jīn)往(wǎng)往伴随着较高的风(fēng)险。一(yī)方面，近两年权益市场(chǎng)的整体波动增大，风格轮(lún)动现象加剧。所(suǒ)以，近(jìn)两年不同的投资策略、不同投(tóu)资范围的基金收益率差距较大。另一方面，市场情绪火(huǒ)热时容易(yì)出现爆款(kuǎn)基金，较(jiào)大规模(mó)给基金经理带来的灵活性限制很可(kě)能会影响产品未(wèi)来的超额(é)收(shōu)益。同时，优质资产的(de)资金容量通常有限，且短期快速上涨很可能估值虚高(gāo)。过高的管(guǎn)理规模要(yào)求(qiú)基金经理不得不跨出舒适圈，覆盖更多投资机会(huì)，调整投资分(fēn)布，也可能会增加错(cuò)判的(de)风险，对获取超额收益影响(xiǎng)很大。

　　同时，该基金销售部(bù)门机构(gòu)负(fù)责人也建议基金公司前瞻性(xìng)布(bù)局(jú)产品，并将规模(mó)控(kòng)制(zhì)在基金经理能(néng)力范围内，高点成立的产品，如(rú)果通过均衡和多元化的布局，避(bì)免单押一个赛(sài)道，并通过(guò)抓取阶段性投资机会(huì)、控制回撤等(děng)方法(fǎ)，也丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗能在(zài)中长(zhǎng)期斩(zhǎn)获一定的超额收(shōu)益。

　　事(shì)实上，随着定期开放式权益类基(jī)金表现不(bù)及(jí)预期，近一年新(xīn)成立的定开权益类(lèi)基金(jīn)仅有7只，同比减少(shǎo)24只；平均发行(xíng)规模2.71亿元(yuán)，同比(bǐ)也下滑42％，该类基(jī)金的发(fā)行陷入(rù)低(dī)迷。

　　“定开(kāi)基金表现不及预期(qī)时，投资者的心态会受到一定程度的影响，甚(shèn)至可(kě)能打击投资者的(de)投资信心。如果(guǒ)破净率持(chí)续(xù)上升的话，投资(zī)者对于后续新发基金的购买意愿(yuàn)可能会下(xià)降。” 上述(shù)基(jī)金销售(shòu)机(jī)构负责人称。

　　孙桂平也(yě)认为，定(dìng)开基(jī)金(jīn)在基金经(jīng)理更好施展投(tóu)资决(jué)策(cè)，有效阻止投资者频繁交(jiāo)易等方面(miàn)具有明显优势，有利于为(wèi)投资者创造(zào)更好收(shōu)益。但是(shì)定开基金也受市场波(bō)动影响，跌破净(jìng)值也是(shì)正常现象。

　　“因此，未来(lái)定开基金发(fā)行(xíng)时，一是(shì)要避免高位发行，二是要做(zuò)好投资者教育。”孙桂(guì)平称。

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