近(jìn)期(qī)市(shì)场风向变动(dòng)，北向资金调仓换股，外资基(jī)金也纷纷行动。记(jì)者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下三(sān)只旗舰基金同时大(dà)手笔加仓(cāng)“宁王(wáng)”。3月底以(yǐ)来，宁王股价震荡上行，虽较高点仍有距(jù)离，但(dàn)部分资金开始(shǐ)行动。透(tòu)露什么信号(hào)？我(wǒ)们(men)一起来看(kàn)看(kàn)。

　　欧洲巨头旗(qí)下三大基(jī)金同时行动

　　施罗德(dé)旗(qí)下“施罗德国际精(jīng)选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金前(qián)十大重仓股为中(zhōng)国(guó)平(píng)安、招商银(yín)行、紫金(jīn)矿(kuàng)业、宁德时代(dài)、贵州(zhōu)茅(máo)台、万华化(huà)学(xué)、鼎龙股份(fèn)、芒(máng)果超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁德时(shí)代80％。

　　无独有偶，施罗德(dé)旗舰基金“施罗(luó)德国际精选基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，台积电、腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港(gǎng)交所、银(yín)河娱(yú)乐(lè)、宁(níng)德时代、隆基绿能。4月，基金(jīn)减持腾(téng)讯(xùn)控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗(luó)德旗下另一只(zhǐ)旗舰基金也加仓宁德时代(dài)80％。“施(shī)罗德(dé)国际精选基金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最(zuì)新规模14.23亿美(měi)元(yuán)。

　　截至4月底，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为腾讯控股、阿里巴巴(bā)、美团、宁德(dé)时代、隆基(jī)绿能、蒙牛乳业(yè)、银河娱乐(lè)、紫金矿业(yè)、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减(jiǎn)持阿(ā)里巴(bā)巴3.89％，减持(chí)紫金矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好(hǎo)中国新能(néng)源(yuán)车产业链

　　同一家机(jī)构旗(qí)下三大旗(qí)舰基金同时(shí)加仓80％，究竟怎么(me)回事？

　　资料显示(shì)，这三(sān)只基(jī)金中，施罗德(dé)国际(jì)精选(xuǎn)基金中(zhōng)国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗(luó)德国际(jì)精选基金大(dà)中华(huá)和(hé)施罗德(dé)国际(jì)精选中国机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的(de)基(jī)金材料中(zhōng)并未(wèi)解释为何基(jī)金在4月大手笔加仓宁德时代。不过，记(jì)者(zhě)梳理(lǐ)发现(xiàn)，施罗德对中国新能(néng)源车产(chǎn)业(yè)链的看重是一以(yǐ)贯(guàn)之的。

　　例如，基金(jīn)经理Jack Lee在一份研究日志中解释道：长期来(lái)看，关注三大主题。一是电动车供应链；二是技术(shù)自(zì)主可控；三(sān)是医(yī)疗(liáo)健(jiàn)康基础设施。

　　为(wèi)何看好(hǎo)电动车产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着(zhe)气(qì)候变化的影响日益显现，全球各国的脱碳行(xíng)动变得越来越(yuè)重要。转向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一个方面。中国在这方面为投资者(zhě)提供了重要(yào)的(de)机会。中国(guó)在电动汽车价值链的供应方面是(shì)全球的领导(dǎo)者(zhě)，同时(shí)中国对成品车辆的(de)需求方面也占据重要地位。可能(néng)很(hěn)多人不知道的是，全(quán)球2022年销售的所有电动汽车(chē)中，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车制(zhì)造之外，中国(guó)也是(shì)全球电(diàn)动车基础设施(shī)最完善的(de)国家之一。以充电桩(zhuāng)为(wèi)例，中国平均一(yī)个公共充电桩对应7辆车，欧洲是(shì)16、美国是16、印度是25、巴西(xī)是(shì)28。来源(yuán)：施(shī)罗(luó)德官(guān)网。

　　在电(diàn)动汽车(chē)供应链中，有许(xǔ)多公司正在在各自的领域(yù)中建立主(zhǔ)导(dǎo)地位，以某智(zhì)能组件(jiàn)为(wèi)例(lì)，它(tā)是(shì)电动汽车中用于电池和电机温控的关键(jiàn)组件的生(shēng)产商。该公司在(zài)空调阀行业全(quán)球市场占有约60％的份(fèn)额，并在电动汽车(chē)阀(fá)门行业拥有超(chāo)过90％的市场份额。客户(hù)包(bāo)括特斯(sī)拉等全球电动(dòng)汽车专(zhuān)家以(yǐ)及(jí)福特、宝(bǎo)马等原始设备制(zhì)造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球范围内继续占(zhàn)据市(shì)场(chǎng)份额——在法规的支持下，该公司的增(zēng)长潜力是(shì)可预见的。

　　事实上，施罗德也并非(fēi)孤例(lì)。

　　另(lìng)一欧洲(zhōu)巨头安联投资旗舰基金安联神州A股基(jī)金也在3月大手笔加仓宁德(dé)时(shí)代。

　　这只(zhǐ)基金最(zuì)新(xīn)规(guī)模47亿(yì)美元，截至3月底，基金(jīn)前十大重(zhòng)仓股为(wèi)贵州茅台、中(zhōng)信证券(quàn)、宁(níng)德时代(dài)、中国中免(miǎn)、东方(fāng)财富、美的集团、迈瑞(ruì)医疗、安(ān)井(jǐng)食品(pǐn)、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前(qián)十大重(zhòng)仓股逐一(yī)加仓，其(qí)中加仓幅度最(zuì)大的就(jiù)是宁(níng)德(dé)时代(dài)，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此外(wài)，基金对中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金(jīn)加仓贵州茅台15.05％。对前(qián)十大重仓(cāng)股中其(qí)余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近日发布(bù)的(de)数据(jù)显示，2023年4月，我国动(dòng)力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增(zēng)长52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集中度方面，今年4月(yuè)，尽管(guǎn)我国新能源汽车市(shì)场共(gòng)计36家动力(lì)电池(chí)企业实现装车配套(tào)，较去(qù)年同期增加2家。但是排名前3家、前5家(jiā)、前10家动(dòng)力电池企业动力(lì)电池(chí)装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高(gāo)。

　　企业排(pái)名来看，根据中国汽车动力电池产业(yè)创新(xīn)联盟数据(jù)显示，今年4月，宁德时代(dài)以(yǐ)40.83％的占比持续领跑(pǎo)，比(bǐ)亚迪、中创新(xīn)航、亿纬锂能(néng)、国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位(wèi)居第(dì)2-5名(míng)。第(dì)6-10名则分别(bié)为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚(fú)能(néng)科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电(diàn)池行业(yè)的龙头企业，宁(níng)德时(shí)代于2023年一季度(dù)实(shí)现营业收入890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实(shí)现净利润98.22亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长557.97％，单(dān)季利润增(zēng)速创历史(shǐ)新高。

　　北向资金调仓(cāng)换股，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或(huò)许是(shì)基于(yú)优(yōu)异的业绩，来(lái)自Wind的(de)数据显示，截至5月14日，最近7天北向资金净流入宁德(dé)时代15.75亿(yì)元(yuán)，位居(jū)北向(xiàng)净(jìng)流入(rù)榜首(shǒu)。北向资金净流(liú)入较多的其(qí)它个股还包括宁德(dé)时代、工业富联、贵州茅台、工商(shāng)银行(xíng)、北方华创、兴业银(yín)行(xíng)、紫金(jīn)矿业、建设银行、比亚迪、中国石(shí)化。北向(xiàng)资金净流出(chū)较多的个股(gǔ)包括格力电(diàn)器、中国建筑、东方财富、中国中免(miǎn)、阳光(guāng)电源(yuán)、中兴(xīng)通(tōng)讯、科大讯飞、隆(lóng)基绿(lǜ)能、长江(jiāng)电(diàn)力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王(wáng)”的外资还包括“柏基(jī)”。超长(zhǎng)线投(tóu)资(zī)者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时代。

　　柏(bǎi)基在(zài)谈及为何持有戊申年是哪一年宁德时(shí)代时(shí)，写道：宁德时(shí)代(dài)所处的位置是令人羡(xiàn)慕的。它背后有两大增(zēng)长(zhǎng)机遇(yù)一是电动车(chē)二是储能；CATL聪明(míng)地选择聚(jù)焦磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，这方面(miàn)它(tā)的(de)市场份额是领(lǐng)先的。此外，磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池因为安全性(xìng)、生命周期和不(bù)含钴(gǔ)等特(tè)征而受到欢迎；动力(lì)电池的(de)企业发展与政府的脱(tuō)碳计划(huà)是(shì)一致的(de)。CATL的领导者也非常(cháng)有远见。

　　柏基(jī)同时(shí)也解释了：他们(men)如(rú)何通过 “柏基(jī)十问(wèn)”来考(kǎo)察宁德时代的。

　　不(bù)过，柏基也表示，如同所有的投资者，他们的判断也可能是错的。例如(rú)，若未(wèi)来新的电池技术出现，宁德时代的(de)竞争优势不复。随(suí)着电池成本下降(jiàng)，宁德时代若不能保持利润率(lǜ)。宁德时(shí)代和(hé)电动车厂商(shāng)的关系若不能维系(xì)。这些(xiē)因(yīn)素都会影响柏基对于(yú)宁德时代的判(pàn)断。

　　但并非所(suǒ)有的外资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲(zhōu)巨(jù)头安本投(tóu)资旗(qí)舰中国(guó)基金“安本标(biāo)准SICAV I-中国A股(gǔ)可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓(cāng)宁德时(shí)代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金持有(yǒu)的前(qián)十大重(zhòng)仓股为贵州茅台(tái)、宁德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科(kē)、华测检测、招(zhāo)商银行、美(měi)的集团、广联达、宁波银行(xíng)。

　　摩(mó)根大通加仓(cāng)泸(lú)州老窖

　　宁(níng)德时代之(zhī)外，互联网或者(zhě)食(shí)品饮料也颇受关注。

　　例(lì)如，摩根大通(tōng)旗舰基金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿元人民币，截至2023年一(yī)季度(dù)末，基金前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、金山软件、中国平安、招商银(yín)行、万华化学、恒生金融(róng)、泸州(zhōu)老窖、迈(mài)瑞医(yī)疗(liáo)、京东方。3月基金加(jiā)仓幅度最大的(de)为泸州老窖，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢(lú)森(sēn)堡）股票(piào)基(jī)金-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月(yuè)底(dǐ)，基金前十大(dà)重仓股为腾讯控股、贵(guì)州(zhōu)茅台、网易(yì)、阿里巴(bā)巴、中国平(píng)安、招(zhāo)商银行、石药集团、AIA、平(píng)安(ān)银行、美(měi)团。3月，基金加仓阿(ā)里巴巴11.66％。

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