在股市高(gāo)点(diǎn)成立的主(zhǔ)动权益类定开基金密集(jí)迎来开放日，近三个月即将(jiāng)开放的产(chǎn)品(pǐn)超3成跌破面(miàn)值，破净率达33％，亏损最大产品(pǐn)成立满两年亏损岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市市(sǔn)43％，部分产品甚至面临清盘危险。

　　多位行业内人(rén)士表示，主动权(quán)益定开基金的整体破(pò)净率与基金成(chéng)立时间(jiān)、基金投资策略，以及统计样本数量等众多因素有(yǒu)关。其中，高点成立是(shì)基金(jīn)破净的重要原因(yīn)。同时，他们也(yě)建议基金公司要(yào)更加前瞻性布局产品，克服短期盲目规模扩张冲(chōng)动，从客户(hù)利益和导向开展产品(pǐn)的(de)布(bù)局(jú)和(hé)发行(xíng)。

　　近三月60只定开权(quán)益基金开放(fàng)

　　破净率超30％

　　近(jìn)日，华南一家基金公司(sī)发布公(gōng)告称(chēng)，根(gēn)据基(jī)金法(fǎ)、基金运作(zuò)管理(lǐ)办法、基金合同的有关规定，公司(sī)旗下主(zhǔ)动权益一(yī)年定期开放(fàng)基金(jīn)最(zuì)近一个(gè)开放期为2023年4月20日(rì)至2023年5月22日，若该(gāi)开放期最后一个开放日（即2023年(nián)5月22日(rì)）日终，基(jī)金出(chū)现触发基金合同终止的情形，基金管理人将终止(zhǐ)《基金合同(tóng)》，并按照《基(jī)金合同》约(yuē)定履行基金财产清算程序，无须召开基金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人大会。

　　根据公告，该只基金的基金合同生效后，若登记(jì)机构(gòu)完成每个开(kāi)放(fàng)期最后一个开放日的(de)申购、赎回或转换(huàn)业务(wù)申请确(què)认时，基金的基(jī)金份额持有(yǒu)人数(shù)量不满(mǎn)200人(rén)或(huò)者基金资产净(jìng)值低于五千(qiān)万元，基金(jīn)管理人(rén)在履行(xíng)相关监管报告和信(xìn)息披(pī)露(lù)程序后终止基金合(hé)同，无(wú)需召开(kāi)基金份(fèn)额持有(yǒu)人大(dà)会。

　　截至2023年一季报，该只偏债混(hùn)合型基(jī)金管理规模(mó)0.79亿元，2021年4月成立以(yǐ)来两年多收益率-4.3％，最(zuì)新净值为0.957元(yuán)，为“固收(shōu)+”基金中的破净(jìng)产品(pǐn)。

　　据记者统计，截(jié)至5月20日，5-7月份(fèn)即将到(dào)期(qī)的(de)主动权益类定期开放基金(jīn)有60只（份(fèn)额合(hé)并计算）即(jí)将迎来开放(fàng)日，目(mù)前破净产品（统(tǒng)计复权净值）为20只，占比达到33.33％。破净率(lǜ)最(zuì)高的(de)产(chǎn)品成立两年来亏损超(chāo)43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分(fēn)月度来看(kàn)，主动权益类定开基金(jīn)5-7月份破(pò)净率分别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破(pò)净率(lǜ)更是达到35.71％、80％。整体(tǐ)来看，破净率呈现(xiàn)逐月震荡上升态势(shì)。

　　上(shàng)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)基金(jīn)评(píng)价(jià)研究中心高级分析师(shī)孙桂(guì)平对此表(biǎo)示，一般而(ér)言，随(suí)着(zhe)基金开(kāi)放日临近(jìn)，为了应对基金(jīn)集中(zhōng)申赎影(yǐng)响，基金的投(tóu)资策略(lüè)可能倾向(xiàng)于保(bǎo)守，权益仓(cāng)位可能会有所降低。因此，在权益市场(chǎng)表(biǎo)现不好时(shí)，距(jù)离(lí)开(kāi)放日越远，整体上破净率可能有(yǒu)增加(jiā)趋势。当(dāng)然，整体破净率(lǜ)情况也与基金成(chéng)立(lì)时间、基金投资(zī)策略，以及统(tǒng)计(jì)样(yàng)本数量等(děng)众多(duō)因素有关。

　　一位基金(jīn)销售机构负责人也分析，今年8、9月份到期的定开基(jī)金(jīn)大多成立于2020年下半年(nián)，高点(diǎn)成立(lì)是(shì)基金破净的重要原因；另一方面，8、9月(yuè)份到期的定开基金数量明显(xiǎn)少(shǎo)于(yú)5、6月份，虽然8、9月份破净基金(jīn)的数量较6、7月份(fèn)并没(méi)有明显上涨，破净率仍较高，可能也与基金的发行(xíng)节奏存在关(guān)系。

　　建议前瞻性布局产(chǎn)品

　　市(shì)场高点避(bì)免盲(máng)目规模扩张

　　据记者(zhě)观察，从(cóng)近(jìn)三月即将(jiāng)迎来开放的定期开放式基金来(lái)看，多数成立(lì)于2020年(nián)下半(bàn)年-2021年(nián)1季(jì)度，高点成立可能是部分基(jī)金破净(jìng)的重要原因。

　　针对上(shàng)述现象，孙桂平表示，从(cóng)基金发行角度而言(yán)，权益市场(chǎng)高(gāo)点时基金发行相对容易，而且规模也容易做(zuò)大，基金公司有动力(lì)去做；但从投资者(zhě)而言，高点入(rù)市就容易出(chū)现(xiàn)一段时(shí)间内基金(jīn)业绩表(biǎo)现不佳(jiā)，甚至出(chū)现大幅下跌的情形。

　　因此，孙桂(guì)平(píng)认为(wèi)，对基金公司而言，在市场高点时要(yào)保(bǎo)持冷静，相对谨慎发行产品，不盲(máng)目追逐市场(chǎng)热点(diǎn)，克服短期(qī)盲目(mù)规(guī)模扩张冲动，从客(kè)户利益(yì)导(dǎo)向进行(xíng)产品布局(jú)和发行。此举既可以(yǐ)保护投资(zī)者利益，也可以树立基金公(gōng)司良好口碑，有(yǒu)利于基金公司(sī)长期管理规模(mó)提(tí)升。

　　上(shàng)述基金销售机构负责人也表示，在(zài)市(shì)场高位、情绪火热时发(fā)行(xíng)基金往往伴随着较高的风险。一(yī)方面，近两(liǎng)年权益市场(chǎng)的整体波动增大，风格(gé)轮动现象加剧。所(suǒ)以，近两(liǎng)年(nián)不同(tóng)的(de)投资策略、不同投资范围的基(jī)金收益率差距较大。另一方面，市场情绪(xù)火热时(shí)容(róng)易出现(xiàn)爆款基金(jīn)，较大规模(mó)给基金经理(lǐ)带来的(de)灵(líng)活性限制很(hěn)可能会影响产品(pǐn)未来的超额(é)收益。同时，优质资(zī)产(chǎn)的资金容量通常有限，且短期快速上(shàng)涨很可能估值虚高。过高的管(guǎn)理规模要求基(jī)金经理不(bù)得不跨出舒适圈，覆盖更(gèng)多投(tóu)资机会(huì)，调整投资(zī)分(fēn)布，也可能(néng)会增加错判的风险(xiǎn)，对获取(qǔ)超(chāo)额收益影响(xiǎng)很大。

　　同时，该基金销售部门(mén)机构负责人也建议基金(jīn)公(gōng)司前瞻性布局产品(pǐn)，并将规模控(kòng)制在基金经理能力范围内，高点成(chéng)立的(de)产(chǎn)品，如果通过均衡(héng)和多元化(huà)的布(bù)局，避(bì)免单押一个赛(sài)道(dào)，并通过抓取阶(jiē)段性投资(zī)机会、控制回(huí)撤等方(fāng)法，也(yě)能在中长(zhǎng)期斩(zhǎn)获(huò)一定的超(chāo)额收(shōu)益。

　　事(shì)实上，随(suí)着定期开放式权益类基金表现不及预(yù)期，近一(yī)年新成立(lì)的定开权益类基金(jīn)仅有7只，同比减少24只(zhǐ)；平均发行(xíng)规模2.71亿元，同比(bǐ)也下滑42％，该类基金的发行陷(xiàn)入(rù)低迷。

　　“定开基金(jīn)表(biǎo)现(xiàn)不及预期(qī)时，投(tóu)资者(z岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市hě)的心态会(huì)受(shòu)到一(yī)定程(chéng)度的影响，甚至(zhì)可(kě)能(néng)打击投资者(zhě)的投资信心(xīn)。如果(guǒ)破净率持续上升的话，投资者(zhě)对于(yú)后续新发基金的购买意(yì)愿可能会(huì)下降。” 上(shàng)述基金销售机构负责人称。

　　孙桂平也认为，定开基金在基金经(jīng)理更好施(shī)展(zhǎn)投资决策，有效阻止投资者频(pín)繁(fán)交易等方面具(jù)有明显优(yōu)势(shì)，有利于为投(tóu)资者(zhě)创造更好收益。但是定开基金也受市场波动(dòng)影响，跌破净值也(yě)是(shì)正常(cháng)现象(xiàng)。

　　“因此，未来定开基(jī)金发行(xíng)时，一是要避免高位发行，二是要做好投资者教育。”孙桂(guì)平称。

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