5月迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额(é)连续(xù)20日保持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商(shāng)发布了5月金(jīn)股(gǔ)和(hé)策(cè)略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业(yè)来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度(dù)与中(zhōng)特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒(méi)板块关注度(dù)提(tí)升最为明显，计(jì)算机板块关注(zhù)度(dù)则(zé)快(kuài)速下降，这也(yě)与4月(yuè)份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时(shí)获得3家以上机构推(tuī)荐，分书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么别(bié)是(shì)三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合(hé)多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的(de)行业是(shì)电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构(gòu)有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票(piào)投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对(duì)弱势(shì)。这(zhè)有(yǒu)悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的(de)陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口重(zhòng)回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格(gé书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么)局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市(shì)场(chǎng)有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际化(huà)是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一(yī)把反弹，国(guó)企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的(de)背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行(xíng)压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持(chí)续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流(liú)动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付(fù)打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二(èr)季度(dù)投资策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩(jì)增长确定性高(gāo)、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境(jìng)，一些积极因素(sù)正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带(dài)来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的(de)政策取向来看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短(duǎn)期(qī书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么)市场(chǎng)下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现，建议备战回(huí)调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利(lì)影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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