北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到(dào)中国经济，今(jīn)年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国(guó)将会(huì)成为(wèi)更好(hǎo)的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司(sī)进行过(guò)投(tóu)资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的(de)H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题的(de)。相较于(yú)投资美国而言，投资中国(guó)可(kě)以让你(nǐ)用便宜的(de)价格买到一(yī)些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定因(yīn)素(sù)的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，医(yī)疗行业(yè)无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收益(yì)率指标，且出于对公司(sī)的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上(shàng)市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平均值(zhí)进(jìn)行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑选出(chū)了估值相对(duì)行业(yè)平均值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通过巴(bā)菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏(piān)爱(ài)快(kuài)消(xiāo)领域，同时(shí微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔)也在重金押注能(néng)源领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔银行和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减(jiǎn)持(chí)约90％和(hé)60％，甚(shèn)至(zhì)在(zài)2022年一(yī)季度(dù)清仓(cāng)持有33年(nián)的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财(cái)经又进(jìn)行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天(tiān)味业(yè)等这(zhè)类之前商品信誉受过不(bù)良(liáng)影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如(rú)上表(biǎo)所(suǒ)示(shì)，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需(xū)要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来(lái)看，差距最大(dà)的(de)是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经(jīng)也曾(céng)筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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