今年AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行(xíng)业所有基(jī)金经(jīng)理关(guān)注，而(ér)公(gōng)募基(jī)金2023年一季报(bào)揭开了基金(jīn)经(jīng)理的观点和真(zhēn)实持(chí)仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的(de)诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因抓住了(le)市场(chǎng)机遇(yù)实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领(lǐng)先的主(zhǔ)动权益基(jī)金。同(tóng)时(shí)，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度在人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机行(xíng)业在人(rén)工智能板块(kuài)的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最新观点备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的(de)行业(yè)，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产业(yè)趋势。

　　他还提(tí)到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身(shēn)业务的人工智能领域的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也直言(yán)，诺安(ān)积极回报基金一(yī)季度主要投资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓(cāng)看，前(qián)十大重仓(cāng)股进行了(le)较大幅(fú)度的(de)调整。相较去(qù)年底，除(chú)了(le)中微公(gōng)司(sī)、沪硅产(chǎn)业仍出现在(zài)其前(qián)十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长川科技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年表现神(shén)勇，如诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报的头号重仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科(kē)、拓(tuò)荆科(kē)技、江波龙等年(nián)内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺安(ān)积极回(huí)报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底的(de)高仓位(wèi)，一(yī)季度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平(píng)。去年三(sān)、四(sì)季度基本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并没有太大(dà)变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变(biàn)化很小，仍重点布(bù)局卓(zhuó)胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季报(bào)中写道，主要布局(jú)芯(xīn)片板块，在当前的(de)市场位(wèi)置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大(dà)细(xì)分领域(yù)，在一季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产(chǎn)业下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一(yī)季度库存水平接近正常(cháng)，各厂商(shāng)二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接(jiē)入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧(cè)硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都是(shì)未(wèi)来芯片(piàn)需求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求将让芯(xīn)片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对(duì)中(zhōng)国(guó)半(bàn)导体的制裁(cái)已(yǐ)经到(dào)了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新(xīn)法案对(duì)我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在(zài)国内设备厂(chǎng)商的配(pèi)合(hé)下，继续研发(fā)攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程(chéng)的扩产造成了一定的(de)影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一(yī)个角度看，芯片(piàn)设备的(de)国产化率却取得(dé)了突飞猛进的增(zēng)长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景下，国(guó)产(chǎn)替代进程加速对(duì)设(shè)备(bèi)材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最强的主动权(quán)益基金。这一业绩(jì)还是(shì)受到(dào)4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌(diē)影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这(zhè)只冠军基金一(yī)季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极回(huí)报(bào)去年底(dǐ)的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松(sōng)以及诺安积极回报基金的话(huà)题也屡见报端(duān)，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于(yú)净(jìng)值大涨以(yǐ)及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基(jī)金在一(yī)季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴增(zēng)，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末“300亿(yì)基金经理俱(jù)乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分(fēn)管投研的副总，市场上管(guǎn)理规(guī)模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方(fāng)向也(yě)受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块相关(guān)板块(kuài)，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季度新进了海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎(h生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写ū)全(quán)部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方(fāng)向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日(rì)发(fā)布的《投资(zī)者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI技术对海(hǎi)康威视(shì)的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业(yè)务(wù)是为(wèi)云计算(suàn)和(hé)人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案(àn)，目前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨(chén)股(gǔ)份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季(jì)度的时间就(jiù)狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只个(gè)股在一(yī)季度(dù)退出兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另外一(yī)只(zhǐ)可(kě)投(tóu)港(gǎng)股的兴全合(hé)宜基金在一(yī)季度除(chú)了(le)加仓半(bàn)导体等板(bǎn)块之外，互联网板块中的腾讯控(kòng)股(gǔ)也是(shì)其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各种风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。未来仍将坚(jiān)持生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写挖掘公(gōng)司长期成长价(jià)值，不(bù)断寻找具有良好投资性价比的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年弱市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红(hóng)裕成(chéng)为市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基(jī)金(jīn)股票市值(zhí)占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成(chéng)立以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积(jī)极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来(lái)看，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例(lì)有(yǒu)所降低，配置港(gǎng)股比(bǐ)例有所提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置(zhì)中国大陆、中国香港(gǎng)股票市值占基(jī)金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来(lái)看(kàn)，重点布局了(le)信息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其(qí)中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民(mín)航信息网络、安(ān)琪酵母新进(jìn)前(qián)十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育、中航(háng)光电则退出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对经济复苏预(yù)期大概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减(jiǎn)持(chí)了经济(jì)复苏敏感度相对较高的部分制造业(yè)，增持了计(jì)算机(jī)、大众消费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增(zēng)持了港股中可能面临业(yè)绩拐点的物(wù)业(yè)及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定(dìng)的超(chāo)额收益，但市场的博弈(yì)程度(dù)超出了我们(men)的预(yù)期，导致对部分行业(yè)的定价出现了较为(wèi)显著的偏离(lí)。我们将基于中长(zhǎng)期(qī)的行业研究(jiū)视(shì)野，逆势而行。

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