券商今(jīn)年一季(jì)度业(yè)绩“妥了”，基于(yú)股市良(liáng)好(hǎo)表现(xiàn)以及去年较低(dī)的基数，行(xíng)业(yè)业绩全面(miàn)爆(bào)发。券商(shāng)板块也在周(zhōu)五呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或上(shàng)市主(zhǔ)体披露一季报，至此51家(jiā)上市券商(shāng)或上市主体(tǐ)一季报(bào)悉(xī)数披露，券(quàn)商整体(tǐ)一季度表现较(jiào)好，增速(sù)中(zhōng)位数达214.54%。

　　一季度归(guī)母(mǔ)净利(lì)增速较为(wèi)显著的有20家，净利增1倍乃至数倍之多，分别(bié)是长(zhǎng)江(jiāng)证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投(tóu)资本(běn)（1260.24%）、长城(chéng)证(zhèng)券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券(quàn)（412.84%）、华(huá)创(chuàng)阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）、山西证券(quàn)（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依照今年一季(jì)度归(guī)母净利排名，新的十大分别是(shì)中信证券(quàn)（54.17亿(yì)元）、华泰(tài)证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中(zhōng)信建(jiàn)投（24.33亿元）、招商(shāng)证券（22.60亿元(yuán)）、中金(jīn)公(gōng)司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算(suàn)数平均计算，中信(xìn)证券一季度“月(yuè)赚(zhuàn)”超18亿元。

　　股市对券商一季(jì)报的优秀(xiù)表现给(gěi)予(yǔ)了(le)正面(miàn)回应(yīng)，4月28日，证券板(bǎn)块指(zhǐ)数收涨(zhǎng)2.8%，49只(zhǐ)券商(shāng)股收红，其中35只涨(zhǎng)幅超2%；华西(xī)证券、中国银(yín)河(hé)盘一度涨停(tíng)，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交(jiāo)易日收阳线(xiàn)，累(lèi)计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商(shāng)净利增15倍

　　52家上市券商或上市主(zhǔ)体中，50家归母(mǔ)净利(lì)同比(bǐ)增(zēng)速为正，其中20家增速达1倍至数倍。

　　一季度归母(mǔ)净利增速超过10倍的(de)有(yǒu)2家券(quàn)商及1家上(shàng)市主体，分别是(shì)长江证(zhèng)券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及安信证券母公司国投资本(běn)（1260.24%）；增(zēng)速(sù)超(chāo)过6倍的有2家，分(fēn)别是长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的(de)有2家，分别是国元证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过(guò)4倍的有3家蝴蝶会采蜜吗，分别是兴业证(zhèng)券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴(wú)证(zhèng)券（412.84%）；增速超过3倍(bèi)的有(yǒu)3家，分别是华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速(sù)超(chāo)过2倍(bèi)的有4家，分别(bié)是山西(xī)证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华(huá)安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增(zēng)速(sù)达到1倍(bèi)的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归母净利扭亏为盈的券(quàn)商多达9家，分别是天风证券(quàn)、华西证券、东(dōng)北证券、西部证券、西南证券、红塔证券、江海证券(quàn)、湘(xiāng)财股(gǔ)份(fèn)、国盛(shèng)金控。

　　此外，仅2家券(quàn)商股(gǔ)净(jìng)利(lì)润同比增(zēng)速为负值，分(fēn)别(bié)是东方财富(fù)（-6.54%）、华林证(zhèng)券(quàn)（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净利(lì)与营收均(jūn)出现下滑(huá)，公(gōng)司一季报显示，报告期内公(gōng)司实现(xiàn)营业总收入为(wèi)2.43亿元，同(tóng)比下滑25.95%；归母净(jìng)利(lì)润为(wèi)0.63亿元，同比下(xià)滑(huá)57.59%。

　　尽管头(tóu)部券商(shāng)的增速(sù)不如中小(xiǎo)券商(shāng)“夸(kuā)张”，但头部券商(shāng)的业(yè)绩表现同(tóng)样具有可圈可点之(zhī)处。

　　同比增速(sù)超过五(wǔ)成的头部券商包括海通证券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增速为华泰(tài)证券（46.49%）、国泰(tài)君(jūn)安(ān)（20.73%）、中金公(gōng)司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则以54亿(yì)的绝对(duì)优势，保(bǎo)持着业(yè)绩的(de)稳定性。

　　此外(wài)，上市(shì)公司指(zhǐ)南针(zhēn)在一季报中透露，2023年一季(jì)度麦高证(zhèng)券经(jīng)纪业务开(kāi)展(zhǎn)取得(dé)一定(dìng)成(chéng)绩，但营业利润仍未实现盈利，一定程度上拖(tuō)累了公司整(zhěng)体。

　　十(shí蝴蝶会采蜜吗)余家券商营收增(zēng)一(yī)倍(bèi)以上

　　一季度营收规模增速(sù)方(fāng)面，51家券商中44家(jiā)同(tóng)比增(zēng)速(sù)为正、7家增速(sù)为负，同比(bǐ)增速中位数为40.93%。

　　西南证券(quàn)增速领衔，其(qí)今年一(yī)季度同比(bǐ)增速为1795.85%，这(zhè)与其去(qù)年同(tóng)期(qī)营收不(bù)足亿元的低基数(shù)有关(guān)，其今(jīn)年(nián)一季度营收规模为7.38亿元，去年(nián)同期营收为0.39亿(yì)元。

　　今(jīn)年一季度营收增速超过2倍的有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙(lóng)股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长(zhǎng)江证券(quàn)（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东(dōng)北(běi)证(zhèng)券（130.73%）、国(guó)金证券(quàn)（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收增(zēng)幅接(jiē)近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一季度营收(shōu)同(tóng)比下滑幅度较(jiào)大，分别是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林证券(quàn)（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家营收下滑(huá)的券商或上市主体分别是中银(yín)证券(quàn)（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度(dù)营(yíng)收排名(míng)前十券商(shāng)分别是中(zhōng)信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元(yuán)）、华泰证券（89.93亿元(yuán)）、中国银河（86.97亿元(yuán)）、海通证券（85.20亿元(yuán)）、中信建投（67.00亿(yì)元）、广发(fā)证券（64.77亿元(yuán)）、中金公司(sī)（62.09亿(yì)元(yuán)）、申万宏源(yuán)（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商(shāng)中，海通证券营收同比(bǐ)增幅(fú)最大，为(wèi)106.25%；浙商证(zhèng)券以较(jiào)高的增速(sù)杀(shā)入营收排名前十，其一(yī)季度营收同比增57.37%，招商证券反而(ér)被挤出前十，招商(shāng)证券一季度营(yíng)收(shōu)增速为28.7蝴蝶会采蜜吗4%；中信证券与中信建投(tóu)营收增幅(fú)显著较(jiào)小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱(qū)动一季报高增

　　自(zì)营(yíng)业务(wù)驱(qū)动行业业绩高增，这一观点被卖方研究(jiū)普遍认可(kě)。

　　开源(yuán)证(zhèng)券(quàn)在解读东方(fāng)证券一(yī)季报时称，东方(fāng)证券自(zì)营投资收益(yì)11.5亿元，去(qù)年同(tóng)期(qī)亏(kuī)损6.4亿元，改善明(míng)显，期末(mò)金融资产规模为(wèi)902亿(yì)，同比增8%，环比增2%。自营驱动一季(jì)报高增，全年盈利增(zēng)速有(yǒu)望领跑。

　　兴业(yè)证券认为，中信证券加大(dà)杠杆经营投(tóu)资致使(shǐ)利(lì)息支出(chū)有(yǒu)所增长，市(shì)场回暖下(xià)投资业务表现(xiàn)亮眼(yǎn)，收(shōu)入同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借卓越的创新业(yè)务能力，看好公(gōng)司在政策放松预期下实(shí)现估值(zhí)提升。

　　西部证(zhèng)券在关(guān)于(yú)国金证券(quàn)的研报(bào)中称，自营(yíng)投资成为影响国金证券(quàn)业绩核心(xīn)因素，一(yī)季度自营业(yè)务收入提升至7.16亿元，自公(gōng)司完成再融资后，公司金融(róng)投(tóu)资规模稳步提升420亿元较(jiào)去年底增加11%。

　　西部证券(quàn)认为(wèi)，自营(yíng)投资成为影(yǐng)响券商(shāng)业绩(jì)的核心，预期将在一季度(dù)迎来反(fǎn)转。投资业务方(fāng)面，下半(bàn)年重点关注差异化监管的措施落地，或(huò)将打开头部(bù)券商的ROE上限。

　　西部证券表示(shì)，2023年预期将是(shì)券商业绩(jì)大幅修复的一年，尤其是受到自营(yíng)业(yè)务冲(chōng)击(jī)大(dà)的公司预期(qī)将在年内(nèi)实现较大幅度的改善。

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