北京(jīng)时(shí)间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈(hā)如期(qī)落(luò)下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的(de)提问(wèn)环(huán)节(jié)中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的(de)投(tóu)资者是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基(jī)金(jīn)学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也(yě)可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中国公司(sī)进(jìn)行(xíng)过(guò)投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资(zī)人(rén)去(qù)投资中国是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于投资美国(guó)而言，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你用便(b克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思iàn)宜的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公(gōng)司的价值判断而不(bù)是(shì)价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一(yī)的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业(yè)算(suàn)术平均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同(tóng)时也(yě)在重金押注能源(yuán)领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领域(yù)的(de)持(chí)仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出(chū)了(le)18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电(diàn)潜力(lì)大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业(yè)市盈率之(zhī)差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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