中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达(dá)到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何(hé)解决，仍(réng)是(shì)业(yè)内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外(wài)资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不(bù)长(zhǎng)。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出(chū)过(guò)高，在展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业(yè)务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出(chū)则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外(wài)资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的(de)平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资(zī)者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参(cān)与了(le)沪深交易所互(hù)联(lián)互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季(jì)报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并对(duì)两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信(xìn)集(jí)团股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券表(biǎo)示，2022年(nián)其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进的(de)基(jī)础上(shàng)，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性(xìng)金(jīn)融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员(yuán)建设(shè)、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个(gè)方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新增证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财(cái)富(fù)管理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接(jiē)境(jìng)外(wài)资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外(wài)资(zī)银行(xíng)股东背景(jǐng)的(de)券(quàn)商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净值客(kè)户(hù)及其家(jiā)族提(tí)供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理(lǐ)部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富(fù)管(guǎn)理的(de)理念(niàn)，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客户在同(tóng)一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复(fù)信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获第一(yī)次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美(měi)国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国(guó)经济(jì)和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际(jì)金融(róng)机构和(hé)全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构(gòu)高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也(yě)纷(fēn)纷感(gǎn)受到了(le)挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华(huá)展业便(biàn)利度不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机(jī)构(gòu)等(děng)加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金(jīn)融(róng)机(jī)构全(quán)面(miàn)参与中国(guó)资(zī)本市(shì)场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局(jú)正加(jiā)速(sù)演(yǎn)变。

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