分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场货币(bì)市场基(jī)金数(shù)量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员(yuán)及系(xì)统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基(jī)金管理人(rén)提(tí)出(chū)了更(gèng)为严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分追求高收(shōu)益的投资(zī)者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模(mó)较大(dà)或(huò)者(zhě)投资者人数(shù)较多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性(xìng)较(jiào)强(qiáng)，如发(fā)生重大风(fēng)险，可能(néng)对资本市场和金融体系(xì)产生重大(dà)不利影响的货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评(píng)估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个工(gōng)作日内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基(jī)金资(zī)产净(jìng)值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)定的符合重要(yào)货币(bì)市场基金特征的(de)其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户(hù)数(shù)来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)，监(jiān)管要求更加严(yán)格，基(jī)金管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将(jiāng)促(cù)使(shǐ)基金公司(sī)更加(jiā)注重风险管理和产(chǎn)品合规(guī)性，提高产(chǎn)品的(de)透明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回落(luò)至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)的(de)合理水平。随着(zhe)资(zī)管(guǎn)新规的逐步(bù)落地，回归(guī)本源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展良机，财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的附加(jiā)监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和(hé)投(tóu)资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与(yǔ)危机应对(duì)等(děng)方(fāng)面的能力(lì)水平与重要(yào)货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲(mán放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉g)目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核(hé)评(píng)价、薪酬激励等不得直(zhí)接(jiē)或(huò)者间接与重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的投(tóu)资运作(zuò)指标(biāo)方面，也需要(yào)满足多(duō)项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司发行的证券(quàn)市(shì)值不得超(chāo)过(guò)基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流(liú)动性受限(xiàn)资产的(de)规模合计不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期(qī)限不(bù)得超过90天；投资组合的(de)放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出(chū)现接受单一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托管人每(měi)月从(cóng)重要货币市场基金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金(jīn)融防风险的重要举措(cuò)。部(bù)分货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较多(duō)，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出(chū)现风(fēng)险事件时(shí)，可能会对金(jīn)融市(shì)场的流动(dòng)性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可(kě)变现资产的(de)限制，都是(shì)为了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市场基(jī)金防范流(liú)动(dòng)性风险的能力将进一(yī)步提(tí)升，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类(lèi)似(shì)的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对(duì)预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当综合(hé)评(píng)估重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)各类(lèi)风(fēng)险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当(dāng)报中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等(děng)进行评估(gū)。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主(zhǔ)体依(yī)据(jù)风险(xiǎn)应对预案等(děng)对重要货币(bì)市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能(néng)会对(duì)部分投资者造(zào)成一定(dìng)影响，例如可能会对(duì)一些追求高(gāo)收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些货币基(jī)金规模较(jiào)小(xiǎo)的(de)产品退(tuì)出市场，投(tóu)资者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对(duì)于其他资管产品，货币(bì)市场基金具(jù)有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币(bì)规模基金如出(chū)现风(fēng)险事件，或将(jiāng)对社会稳定(dìng)产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了(le)重要货币市场基金的(de)资(zī)产安(ān)全要(yào)求，有利(lì)于保护(hù)投资者利益(yì)。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金(jīn)的(de)规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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