金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回(huí)的白糖期(qī)货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期之(zhī)前(qián)的最后(hòu)一(yī)个(gè)交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的(de)白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在(zài)五(wǔ)一假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未引起市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合(hé)约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖期货的(de)种植周(zhōu)期有关，一(yī)般(bān)甘蔗的每三年(nián)一(yī)个(gè)种植周期(qī)，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了协会(huì)发(fā)布(bù)的全国(guó)食糖产(chǎn)销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不现(xiàn)实(shí)，由于国内(nèi)糖料作物种植(zhí)面积(jī)增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道(dào)，联合(hé)国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品(pǐn)价格(gé)指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食糖价(jià)格(gé)指数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全(quán)球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了主(zhǔ)要(yào)产糖国之一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答(dá)案。

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