北京时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特(tè)股东大会(huì)在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了(le)投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投资(zī)者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席(xí)基金(jīn)学(xué)家杨德(dé)龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎeach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数ng)国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资(zī)中国(guó)是没有问(wèn)题的(de)。相较(jiào)于投资美(měi)国而(ér)言，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便(bieach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数àn)有一些不(bù)确(què)定(dìng)因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经(jīng)首先考虑净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于对(duì)公司的价值(zhí)判断(duàn)而不(bù)是价格判(pàn)断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)来看(kàn)，排名第(dì)一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出(chū)了估值相对行(xíng)业平均值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴(bā)菲特(tè)的持(chí)仓(cāng)变动发(fā)现，巴(bā)菲特一(yī)如既(jì)往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重(zhòng)金押(yā)注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数，时代财经(jīng)又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影(yǐng)响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财(cái)经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近(jìn)三(sān)分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的(de)最低标准，如(rú)贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入(rù)场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述(shù)三家企业的(de)5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电路(lù)设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分(fēn)别是(shì)重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也(yě)曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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