用友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务转型(xíng)第二阶段(duàn)进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网(wǎng)络净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利(lì)下(xià)滑。与此对(duì)应的是(shì)，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营(yíng)收、净利(lì)同步大增、股(gǔ)价大(dà)涨的(de)同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上(shàng)市(shì)公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公司2001年5月(yuè)上市以来(lái)单季最大(dà)亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在(zài)2019年(nián)创下净(jìng)利11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用友网(wǎng)络连(lián)续第三(sān)年净利下滑。

　　从(cóng)股价来(lái)看，在2020年(nián)7月(yuè)创(chuàng)下历史新高之后，用友(yǒu)网络(luò)股价(jià)就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大(dà)跌前，用友(yǒu)网络在股价(jià)相对高点(diǎn)进行了定增(zēng)融资(zī)。此次定增吸引了(le)不少(shǎo)机(jī)构参与，包(bāo)括高(gāo)毅、葛卫东等知名(míng)机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定(dìng)增结果电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文，增发(fā)数量(liàng)约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛(gé)卫(wèi)东，也参与了定(dìng)增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增(zēng)结(jié)束之后，用友网络发布的(de)2021年业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净(jìng)利润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年(nián)各(gè)季度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季(jì)报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，用(yòng)友网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东的总持股(gǔ)数，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末退(tuì)出前(qián)十大股(gǔ)东，在(zài)此期间，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其(qí)定增投资也惨(cǎn)遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道(dào)阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络的发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶段是通(tōng)过(guò)财务(wù)软(ruǎn)件服务企业(yè)的会计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从(cóng)2016年(nián)起，用友的(de)3.0-I战(zhàn)略是转型云服(fú)务业务，引领中国企业级(jí)服务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的(de)战略发展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目标是构(gòu)建和运营全球(qiú)领先的(de)企电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正(zhèng)式发布了(le)完全基于(yú)互联网架构的企业互联网开(kāi)发平(píng)台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云(yún)产品得(dé)到逐步发展，各领(lǐng)域云上线(xiàn)运(yùn)营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云”面世、云平台及(jí)领(lǐng)域服务快速(sù)发(fā)展，第二个阶段(duàn)的(de)统(tǒng)一底座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规(guī)模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云(yún)进入(rù)新的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网(wǎng)络(luò)云(yún)服(fú)务转型(xíng)取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其(qí)云(yún)服务业务(wù)实现收入(rù)63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为(wèi)公司(sī)主要收入(rù)来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额(é)来看，用(yòng)友(yǒu)却还(hái)是(shì)没有多大(dà)突(tū)破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占(zhàn)有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启(qǐ)用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价(jià)直接(jiē)跌停。尽管华为目(mù)前仅(jǐn)为(wèi)自(zì)用，并不一(yī)定会面向外部(bù)市场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反(fǎn)应(yīng)出市(shì)场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞(jìng)争力信心的严(yán)重不足，也反应(yīng)了其在高端(duān)市(shì)场的进展不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收(shōu)逐渐增(zēng)长的同时(shí)，净(jìng)利润也在同时逐年增长，且增(zēng)幅远高(gāo)于营收增幅。对(duì)应(yīng)到股价上(shàng)，在此期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今(jīn)，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可(kě)以说(shuō)是踏(tà)步不前(qián)，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌(diē)，公司市值(zhí)严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董(dǒng)事长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很大的(de)提升空间(jiān)。但(dàn)从目前的情况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长。

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