金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回(huí)的白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来(lái)疯狂时(shí)刻(kè)。五一(yī)假期之前的(de)最后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息(xī)湮没(méi)在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙(biāo)，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)正(zhèng)在(zài)上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕关(guān)键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随(suí)即白糖期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的(de)是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次的白糖周期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白(bái)糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根本决(jué)定了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社(shè)显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下2018年(nián)以来的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面(miàn)，减产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除(chú)云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于广西(xī)前期受(shòu)不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预期(qī)，2家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕2/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西(xī)白糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食糖(táng)产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通(tōng)过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合(hé)国粮(liáng)食及(jí)农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发(fā)布的(de)报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食(shí)糖(táng)、肉类(lèi)及大(dà)米的(de)世(shì)界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国和地区(qū)包括(kuò)巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中前十(shí)位食(shí)糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大(dà)利(lì)亚(yà)和印(yìn)度(dù)，整体贸易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危(wēi)机(jī)，加(jiā)上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可(kě)能(néng)会(huì)进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继(jì)续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖(táng)业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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